美国房地产市场周期及与中国房地产市场的比较分析报告.pdf
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美国房地产市场周期及与中国房地产市场的比较分析报告.pdf
1、美国房地产市场周期及与中国房地产市场的比较 美国次贷金融危机越演越烈，次贷危机产生的主要原因之一是美国房地产市场泡沫破 裂，使信贷环境出现恶化，最终导致这场金融危机。美国房地产市场为什么会逐步繁荣，吹 起一个大泡泡， 为什么又会转为不景气， 最终泡沫破裂？本文主要探讨美国房地产市场的周 期及泡沫的产生，中国的房地产市场与之相比，有何借鉴。 房地产市场与其它宏观经济一样存在着经济周期， 一个周期通常包含着扩张， 跟随其后 的是衰退、收缩和复苏阶段，而后者又与下一个周期的扩张阶段相结合，简单来说房地产市 场周期就是重复出现的房地产总收益的不规则波动， 具体表现为房地产业呈现出的有规律的 扩张和收缩
2、局面相交替、繁荣和衰退连接出现的情形。美国房地产市场发展多年，也有明显 的周期规律。 一、美国房地产市场状况及其周期一、美国房地产市场状况及其周期 美国房地产市场虽然经过上百年发展， 经历过多次周期， 其中比较明显的的几次波动周 期是： 1、1923 年-1926 年间佛罗里达房地产泡沫，这次期间佛罗里达地价出现了惊人的升幅， 随后泡沫迅速破碎后，激化了美国的经济危机，引发了华尔街股市的崩溃，最终间接导致了 20 世纪 30 年代的世界经济大危机。 2、 1967 至 1972 住宅公寓市场泡沫， 因为二次世界大战结束后出身的人群 （ “婴儿潮” ） 长大成人，需要大量的出租房子住。同时，政府
3、颁布了有关税收政策法案，使得拥有公寓出 租不动产在税收方面有很多优惠， 刺激了公寓购买需求， 造成了二次大战后第一次房地产市 场高峰。到 1975 年，美国的房地产市场崩盘。 3、1982 年开始又一轮的房地产上涨，这也是由于美国政府的税收、财政等措施刺激而 引起的。到了 1986 年时，政府出台了新的税收修正法案，从而使房地产逐步走向高峰，但 是在“9.11”事件后结束。 4、2001 年开始此轮房地产景气， “911”事件和网络泡沫破灭之后，为了防止引发经 济衰退，美联储大幅降息，将联邦基金利率从 2001 年 1 月的 6.5%降至 2003 年 6 月的 1%， 使利率水平创下四十年来新低， 导致美国进人了负实际利率时代， 在美联储逐步降低基准利 率的宽松货币政策作用下， 在房地产信贷机构不断放宽住房贷款条件情况下， 美国房地产市 场飞速发展。 大家普遍认为， 此次房地产的繁荣与美
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