1、 张化东 亿翰智库 首席分析师 2020年7月 2020年下半年房地产行业趋势研判 经济下行压力再加大，地产调控以稳为主 两大变量主导，经济下行压力加大 地产调控定力充足，留有足够余地 政策组合：供需综合权衡，长短结合、差别处理 uZzVcXlVoWqQrM6M8Q9PnPoOpNoOiNoOtMeRpPxO9PtRrRuOrQoQNZrQpR 两大变量主导，经济下行压力加大 百年未有之大变局下，中国经济下行压力加大 数据来源：wind，亿翰智库 全球疫情流行 中美贸易摩擦 阶段性主因 长期化趋势 外需重挫 生产生活活动深受波及，投资、消费面临挑战 全球疫情防控战如火如荼，全球经济负增 长，外
2、贸出口形势严峻 内需受制 经济下行压力再加大 地产调控定力充足，留有足够余地 坚持“房住不炒”，地产调控定力充足 居民贷款和房地产贷款增长放缓 调控政策“一日游”现象存在 地产调控定力充足，留有足够余地 “房住不炒”基调未变，居民贷款余额和房地产贷款余额同比增速仍持续放缓 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0 5 10 15 20 25 30 35 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 201
3、9-11 个人住房贷款余额个人住房贷款余额:同比 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 2 4 6 8 10 12 14 2014-06 2014-11 2015-04 2015-09 2016-02 2016-07 2016-12 2017-05 2017-10 2018-03 2018-08 2019-01 2019-06 2019-11 房地产开发贷款余额房地产开发贷款余额:同比 图表：2014-202003 个人住房贷款余额（万亿）及同比 图表：2014-202003 房地产开发贷款余额（万亿）及同比 数据来源：亿翰智库，国家统计局 地产调控定力充足，留有足够余地 调控政策以纾困为主，凡涉及“限购放松、限售解禁”等触及底线的政策都均表现出 “一日游”特征 时间城市已撤回政策 2020/2/28驻马店公积金首付比例降至两成 2020/3/3广州解禁类住宅限购 20
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