2017年中国上市公司股权激励年度报告(33页).pdf
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2017年中国上市公司股权激励年度报告(33页).pdf
1、中国上市公司股权激励年度报告 (2017) CONT ENTS 1 2 3 4 宏观经济分析与展望 上市公司股权激励概览 上市公司股权激励实证 国有企业股权激励探索 PART ONE 宏观经济分析与展望 劳动力调整和资本调整引发产能调整 从“人口红利”到“人才红利” 结构效率和产业效率加强,国企混改成“风口” 第四次产能周期:产能利用率见底回升 图1:GDP指数正处于改革开放后第四次产能周期底部 图2:产能利用率于2016年上半年见底后持续回升 中国自1978年改革开放以来经历了四轮的产 能周期,平均每轮周期持续10年左右,但 2008年“四万亿”使得本轮产能周期被推迟 了2-3年。 2010
2、年以来,经过长达6年去产能化,钢铁、 煤炭、机械等传统行业领域中小企业大量退出, 行业龙头压缩淘汰过剩产能,市场自发的力量 进行产能出清。 2016年开始,工业企业的产能利用率开始触 底回升,传统行业竞争格局优化,而产能的调 整主要是由劳动力调整和资本调整引发的。 数据来源:Wind、西姆股权激励研究院 劳动力调整:“人口红利”消退 图3:80年代婴儿潮带来的人口红利正在消退 图4:16-59周岁劳动力人口比例达到峰值后一路走低 2017年,“全面二孩”政策实施第二年,人 口出生率并未能持续增长,而是下降至 12.43。 2017年,我国16-59周岁的劳动年龄人口占总 人口的比重下降到64.
3、9%。这是从2012年开 始连续第六年下降。 推动我国近二十年高速发展的“人口红利”正 在逐步消退。 在技术进步、产业升级的高质量发展模式下, 劳动力质量的重要性更加凸显。 数据来源:Wind、西姆股权激励研究院 劳动力调整:人才红利引领产业升级 图5:高学历人才数量逐年增多 数据来源:Wind、西姆股权激励研究院 图6:申请专利数量持续上升 人才红利:过去10年中国培养了6000万大学毕业生和450万研究生,以及大量的留学归国人才,人才累积雄厚。 技术爆发:经历“863计划”、“973计划” 等国家主导的战略性科技研发的积累和突破,很多产业技术领域与国际前 沿的差距在不断缩小。2017年底,我国发明专利授权量已经达到179万件,实用新型专利授权量达到679万件。 以“人口红利”为基础的劳动密集型产业正在向以“人才红利”为基础的技术密集型产业转变。“人口红利”引导中国 产业做大,“人才红利