1、 中原高速行业分析中原高速行业分析 一、一、高速公路行业界定与研究范围高速公路行业界定与研究范围 高速公路行业，是指以高速公路为资产，向社会提供高效、快捷、舒适、经济、安全的 通行服务的经济活动的集合，总体上包括建设、经营、养护三大环节，各环节又包含许多经 济活动，如建设环节包括线路建设、沿线林木种植等，经营环节包括道路运输、服务区其他 服务提供等。 一、一、高速公路行业特征 （不建议写这一方面）（不建议写这一方面） 1、资金密集 高速公路是使用周期长、技术标准高和投资巨大的基础性设施，属于资金密集型行业。 目前，中国每公里高速公路的平均造价超过 3000 万人民币，南方沿海省份少数路段每公里
2、 造价接近 1 亿元。由于高速公路建设的不可分割性，一条公路必须是一次整段建设，动辄几 十亿元，多则上百亿元才建成。所以说，高速公路是典型的资金密集性行业。 2、建设周期长、投资回报长 高速公路建设涉及方面广，牵涉各种复杂关系，建设难度不断加大，对施工人员和工程 机械方面有很高的要求。在环保执法不断加强的条件下，工程施工、设计理念等方面要求更 加严格、更加人性化，这都增加了工程的难度和成本。而高速公路建设本身工程量也较大， 工期长。 这些特征决定了高速公路的建设周期较长。高速公路建设周期，一般为 3-5 年，有的则 长达 5-8 年。建设周期长，而贷款偿还一般是依靠通行费收入或者是政府财政收入
3、，这决定 了高速公路投资回报期较长。 现阶段， 中国高速公路的投资回收期一般为项目建成后的 8-10 年；特许授权经营期一般为 25-30 年，具体由政府与投资者协商确定。美国的授权经营期为 40 年左右。 高速公路虽然投资回报期长， 但是收益一般都比较稳定。 高速公路传统业务利润主要由 两部分决定： 通行费收入和路桥资产的维护成本。 目前主要的上市公司路桥资产运营已经较 为成熟，大修维护都是在计划内进行，维修成本波动不大。所以上市公司的盈利情况主要还 是由通行费收入决定。 3、自然垄断性 高速公路是一种交通基础设施，本身具有不可分割的固特性。 在一般情况下， 一条高速公路的服务规模按照远景需求来设计， 在远景交通预测年限内， 交通需求的增长需要一个缓慢的过程， 短期内不可能出现一条与现有高速公路平行的、 相互 竞争的高速公路，从而确保了现有高速公路的垄断地位。 另外，高速公路产业在中国实
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