建材行业周观点：山东省“十四五水泥政策”（征求意见稿）进一步收紧或引发其他区域效仿-210607.pdf
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建材行业周观点：山东省“十四五水泥政策”（征求意见稿）进一步收紧或引发其他区域效仿-210607.pdf
1、2021年06月07日 山东省“十四五水泥政策”（征求意见稿）进一步收紧， 或引发其他区域效仿 建材建材行业周观点行业周观点（20212021年年5 5月月3131日日- -20212021年年0606月月0606日日） 中信证券研究部中信证券研究部 孙明新孙明新 首席建材分析师首席建材分析师 张若海张若海 首席数据科技分析师首席数据科技分析师 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 核心观点及本周行业综述核心观点及本周行业综述 2.2. 水泥行业概览水泥行业概览 3.3. 玻璃行业概览玻璃行业概览 4.4. 玻纤行业概览玻纤行业概览 oPuMyRpQnQwOrNsQnPuMnNbRaOaQ
2、mOrRnPnMeRmMsMfQpPxO8OpOqNxNrMmQuOoMtR 2 2 1.1 核心观点及公司推荐核心观点及公司推荐 山东省工业和信息化厅发布山东省建材工业“十四五”发展规划（征求意见稿），严禁新增水泥熟料、粉磨产能，严禁省 外水泥熟料、粉磨产能转入我省。除特种水泥熟料和化工配套水泥熟料生产线外，2500吨/日以下的水泥熟料生产线全部整合 退出。直径3.2米及以下水泥磨机全部整合退出，退出产能可进行减量置换，通过产能置换新建的水泥熟料生产线规模不得低 于4000吨/日。此次山东区域对水泥退出及新建政策要求更为严格，同时严禁省外产能转入省内，正式稿颁布实施后将有效保 障山东区域水泥
3、供需格局；此外，山东正式推出政策后或引发其他省份效仿，有利于维持“十四五” 期间水泥行业供给端竞 争格局。 受益于下游需求持续恢复及供给受限，传统大宗品如水泥、玻璃具备价格弹性，推荐上峰水泥、信义玻璃、旗滨集团，建议关 注万年青、中国建材。 玻纤行业处于新一轮价格上行起点，未来具备利润及估值向上弹性，推荐中国巨石、长海股份、中材 科技。消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐东方雨虹、帝欧家居、北新建材、伟星新材、坚朗五金、 蒙娜丽莎、北京利尔、国检集团。 风险因素：地产及基建投资不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动。 简称简称收盘价（元）收盘价（元） EPS（元）（元）PE 评级评级 20202021E2022E20202021E2022E 上峰水泥19.532.493.083.657.86.35.4买入 旗滨集团17.460.681.572.0425.711.1
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