小额贷款国信证券-瀚华小额贷款资产支持专项计划号之计划说明书.pdf

1、声明 本内容不代表任何机构或个人的意见。仅供喜鹊来报星友交流学习使用，请勿通过任何途径传播。欢迎关注微信公众号喜鹊来报，获取更多干货 加入知识星球喜鹊来报，一起学习交流公司债、企业债、ABS#加入星球可收获#1、公司债、ABS、企业债法规案例等业务资料 2、债券投行实务问题提问、互动解答 3、结识优秀的同行，获得中肯的职业建议#奖励机制#我们希望每一位成员利用好这个圈内人平台 鼓励大胆提问、主动分享、积极回答 被点赞、评论超过 3 人，可获得红包奖励哦 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精彩分享尽在知识星球

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11、使用更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用更多精

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14、00前将相应差额款项无条件足额划入专项计划账户并在资金汇付附言中说明所划款项的性质。4.2 外部信用增级：保证担保外部信用增级：保证担保 担保人将向计划管理人（代表专项计划）出具担保函。每一个认购人认购专项计划项下的资产支持证券，应与管理人分别签署认购协议，一旦认购人签署了认购协议即视为对该担保函的确认及接受。担保函对担保人和计划管理人（代表专项计划）双方均具有法律约束力。担保人将按照担保函所规定的保证范围提供全额不可撤销的连带责任保证担保。专项计划存续期间，若发生担保支付启动事件，计划管理人应于担保支付通知日上午 10：00 前向担保人发出担保支付通知，担保人应于担保人划款日 14:00 前

15、将担保支付通知中载明的资金划付至专项计划账户。担保人按担保函的约定承担担保责任的，不收取承诺费。担保支付启动事件系指发生差额支付启动事件后，差额支付承诺人未按照管理人发出的差额支付通知于差额支付承诺人划款日向专项计划账户按时足额划转差额支付款。在担保支付启动事件发生后，担保人应根据标准条款及担保函的约定承担担保责任。担保人同意，计划管理人有权代表专项计划于担保支付通知日上午 10:00 前向担保人发出担保支付通知，要求担保人按照 担保函 第 1 条与第 5 条的规定，履行担保义务。担保人自收到上述担保支付通知后，应于担保人划款日下午 14:00 前将相应担保款项无条件足额划入专项计划账户并在资

16、金汇付附言中说明所划款项的性质。担保人对担保函项下的应付款项不得以任何理由作抗辩、抵销或扣减请求。4.3 内部信用增级：优先级和次级结构设置内部信用增级：优先级和次级结构设置 根据不同的风险、收益和期限特征，本专项计划的资产支持证券分为优先 A更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用51 级资产支持证券、优先 B 级资产支持证券和次级资产支持证券。优先 A 级资产支持证券的总面值为人民币 1.40 亿元整，优先 B 级资产支持证券的总面值为人民币 0.40 亿元整，次级资产支持证券的总面值为人民币 0.20 亿元整。

17、每一资产支持证券均代表其持有人享有的专项计划资产中不可分割的权益，包括根据认购协议和标准条款的规定接受特定付款的权利。次级资产支持证券由原始权益人认购。本专项计划优先/次级设置可为优先级资产支持证券提供一定的保障。4.4 内部信用增级：本息保障倍数内部信用增级：本息保障倍数 按照优先 A 级资产支持证券持有人预期收益率 5.5%、优先 B 级资产支持证券持有人预期收益率 6.5%、不考虑损失率及资产循环效率的条件下测算，本专项计划在设立初期进行收益分配时，优先级证券本息保障倍数达到 1.22 倍。其中，专项计划项下 2.2 亿元基础资产为 1/1.1 倍折价转让。专项计划在循环期基础资产实现的

18、收益不断进行再投资（滚动循环），连同摊还期基础资产的超额利差，预期的整体本息保障倍数将达到 1.29 倍，为优先级资产支持证券持有人提供了一定保障。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用52 第五章 原始权益人、管理人和其他服务机构情况第五章 原始权益人、管理人和其他服务机构情况 5.1 原始权益人原始权益人 5.1.1 原始权益人概况、经营范围、历史沿革、股权结构、组织架构及治理结构原始权益人概况、经营范围、历史沿革、股权结构、组织架构及治理结构 5.1.1.1 原始权益人概况原始权益人概况 原始权益人名称：四川

19、瀚华小额贷款有限公司 注册地址：成都市锦江区人民南路二段 1 号仁恒置地广场写字楼 19 层 1903、1904 单元 注册资本：7 亿元 邮政编码：610016 法定代表人：张国祥 联系人 联系电话：李晓燕 028-86722681 5.1.1.2 原始权益人经营范围原始权益人经营范围 发放贷款及相关咨询；票据贴现业务（不得从事非法集资，吸收公众资金等金融活动）。（以上经营范围不含国家法律、行政法规、国务院决定禁止或限制的项目，依法须批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。5.1.1.3 原始权益人历史沿革及股权结构原始权益人历史沿革及股权结构 原始权益人系根据成都市小额贷款公司试点

20、工作领导小组办公室20092 号文批准设立，成立于 2009 年 5 月，初始注册资本 10,000.00 万元，由瀚华担保集团有限公司等 4 家公司与自然人出资设立，成立时的名称为成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司。2011 年 8 月，经四川省人民政府金融办公室2011194 号文批准，原始权益人更名为四川瀚华小额贷款有限公司。自成立以来，原始权益人分别于 2010 年、2011 年、2013 年和 2014 年度以原股东增加出资和吸收新股东投资入股等方式进行了 5 次增资。截至本计划说明书签署日，发行人注册资本为70,000.00 万元。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来

21、报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用53 公司发展过程中，工商注册及历次工商变更情况如下（以章程修正案日期为准）：1、2009 年 5 月 12 日，由 11 位股东合计出资人民币 1 亿元组建成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司。2009 年 5 月 18 日，成都市小额贷款公司试点工作领导小组办公室下发了关于同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司开业的函（成小额贷款试点办函20092 号），同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司开业。2009 年 5 月 19 日，成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司注册成立，公司住所为：成都市锦江区总府路 2 号时代广场 1 幢 12

22、楼；董事长：张国祥；注册资本金：人民币 1 亿元。表表 5-1：2009 年年 5 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华担保集团有限公司 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 成都瀚华投资担保有限公司 1000 2000 20.00 2000 2000 20.00 黄洁 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 李彤 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 重庆顺博铝合金有限公司

23、1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 重庆中钢投资（集团）有限公司 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 李燕 600 600 6.00 600 600 6.00 邓晓碛 600 600 6.00 600 600 6.00 秦涌 600 600 6.00 600 600 6.00 陈中华 600 600 6.00 600 600 6.00 胡学军 600 600 6.00 600 600 6.00 2、2010 年 8 月 7 日，根据四川省人民政府金融办公室关于同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股份转让及增资的批复（川府金函201051

24、号）和更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用54 成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股东会决议（2010 年 8 月 7 日），股东“瀚华担保集团有限公司、秦涌、陈中华、胡学军”将持有的全部股份共计人民币 2800万元转让给“瀚华担保股份有限公司”并签订股份转让协议，公司股东数合计8 名。表表 5-2：2010 年年 8 月股权结构（增资前）月股权结构（增资前）单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华

25、担保股份有限公司 2800 2800 28.00 2800 2800 28.00 成都瀚华投资担保有限公司 2000 2000 20.00 2000 2000 20.00 黄洁 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 李彤 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 重庆顺博铝合金有限公司 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 重庆中钢投资（集团）有限公司 1000 1000 10.00 1000 1000 10.00 李燕 600 600 6.00 600 600 6.00 邓晓碛 600 600 6.00 600 600

26、 6.00 3、2010 年 8 月 20 日，成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司召开股东大会，并出具成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股东会议决议，全体股东一致同意将公司注册资本由 10,000 万元增资至 20,000 万元，实收资本由 10,000 万元增至 20,000 万元，增加部分由全体股东以货币方式出资。表表 5-3：2010 年年 8 月股权结构（增资后）月股权结构（增资后）单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华担保股份有限公司 5600 5600 28.00 5

27、600 5600 28.00 成都瀚华投资担保有限公司 4000 4000 20.00 4000 4000 20.00 黄洁 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用55 李彤 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 重庆顺博铝合金有限公司 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 重庆中钢投资（集团）有限公司 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 李燕 1200 1200 6.00

28、 1200 1200 6.00 邓晓碛 1200 1200 6.00 1200 1200 6.00 4、2011 年 6 月 17 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司增加注册资本的批复，同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司注册资本由人民币 20,000 万元增加至人民币 30,000 万元（为实收货币资金）。2011 年 6 月 10 日，成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司召开股东大会，并出具成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股东会议决议，全体股东一致同意将公司注册资本由 20,000 万元增至 30,000 万元，实收资本由 20,000万元增至30,000

29、万元；增加部分由股东瀚华担保股份有限公司以货币方式出资，瀚华担保股份有限公司新增出资 10,000 万元。表表 5-4：2011 年年 6 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华担保股份有限公司 15600 15600 52.00 15600 15600 52.00 四川瀚华融资担保有限公司 4000 4000 13.32 4000 4000 13.32 黄洁 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 李彤 2000 2000 6.67

30、 2000 2000 6.67 重庆顺博铝合金有限公司 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 重庆中钢投资（集团）有限公司 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 李燕 1200 1200 4.00 1200 1200 4.00 邓晓碛 1200 1200 4.00 1200 1200 4.00 5、2011 年 6 月 20 日，成都市锦江区瀚华小额贷款有限召开股东大会临时会议，出具成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，会议更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流

31、使用56 主要内容为关于原股东“成都瀚华投资担保股份有限公司”于 2010 年 9 月 2 日更名为“四川瀚华融资担保有限公司”，故本公司该位股东名称亦随之进行变更。表表 5-5：2011 年年 7 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华担保股份有限公司 5600 5600 28.00 5600 5600 28.00 四川瀚华融资担保有限公司 4000 4000 20.00 4000 4000 20.00 黄洁 2000 2000 10.00 2000

32、2000 10.00 李彤 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 重庆顺博铝合金有限公司 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 重庆中钢投资（集团）有限公司 2000 2000 10.00 2000 2000 10.00 李燕 1200 1200 6.00 1200 1200 6.00 邓晓碛 1200 1200 6.00 1200 1200 6.00 6、2011 年 10 月 17 日，成都市锦江区瀚华小额贷款有限召开股东大会临时会议，出具成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，会议同意公司：1）注册名称由成都市锦江区瀚华小额

33、贷款有限公司变更为四川瀚华小额贷款有限公司，2）公司住所由“成都市锦江区总府路 2 号时代广场 1 幢 12楼”变更为“成都市人民南路二段1号仁恒置地广场写字楼19层1903-1904单元”，3）股东“重庆顺博铝合金有限公司、重庆中钢投资（集团）有限公司、李燕、邓晓碛”将各自持有的全部股份共计人民币 6400 万元转让给股东“瀚华担保股份有限公司”，公司股东数合计 4 名。2011 年 8 月 9 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司更名等事项的批复（川府金发2011194 号），同意：1）成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司变更为四川瀚华小额贷款有限公司，2）

34、公司注册地由“成都市锦江区总府路 2 号时代广场 1幢 12 楼”变更为“成都市人民南路二段 1 号仁恒置地广场写字楼 19 层 1903-1904单元”。2011 年 10 月 21 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股权变更的批复（川府金发（2011）264 号），同更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用57 意成都市成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司股权变更。表表 5-6：2011 年年 10 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况

35、认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华担保股份有限公司 22000 22000 73.33 22000 22000 73.33 四川瀚华融资担保有限公司 4000 4000 13.33 4000 4000 13.33 黄洁 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 李彤 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 7、2013 年 1 月 28 日，四川瀚华小额贷款有限公司召开临时股东会，并出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，会议同意：1）重庆瀚华资产管理有限公司、瀚华担保有限公司为四川

36、瀚华小额贷款有限公司新股东；2）同意四川瀚华小额贷款有限公司的股权转让，股东“瀚华担保股份有限公司”将其持有的股份共计13500万元转让给“重庆瀚华资产管理有限公司”和股东“黄洁”将其持有的全部股份计 2000 万元转让给“瀚华担保有限公司”，股东数合计 5 名。2013 年 1 月 31 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意四川瀚华小额贷款有限公司变更股权的批复（川府金发201342 号），同意四川瀚华小额贷款有限公司的股权转让。表表 5-7：2013 年年 2 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额

37、 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 重庆瀚华资产管理有限公司 13500 13500 45.00 13500 13500 45.00 瀚华担保股份有限公司 8500 8500 28.33 8500 8500 28.33 四川瀚华融资担保有限公司 4000 4000 13.33 4000 4000 13.33 李彤 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 瀚华担保有限公司 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用58 8、20

38、13 年 4 月 24 日，四川瀚华小额贷款有限公司召开临时股东会，出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，会议就原股东“瀚华担保有限公司”更名为“瀚华金控股份有限公司”事宜进行表决，全体股东一致同意并确认了各股东的出资比例。表表 5-8：2013 年年 5 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）出资时间 货币 实物 货币 实物 重庆瀚华资产管理有限公司 13500 13500 45.00 13500 13500 45.00 2011.7.1 瀚华担保股份有限公司 8500

39、 8500 28.33 8500 8500 28.33 2011.7.1 四川瀚华融资担保有限公司 4000 4000 13.33 4000 4000 13.33 2011.7.1 李彤 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 2011.7.1 瀚华金控股份有限公司 2000 2000 6.67 2000 2000 6.67 2011.7.1 9、2013 年 7 月 10 日，四川瀚华小贷召开临时股东会，出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，全体股东一致同意：1）“瀚华担保股份有限公司、四川瀚华融资担保有限公司”将其持有的全部股份计 12,500 万元转让给“瀚

40、华金控股份有限公司”，2）四川瀚华小贷款增加注册资本 10,000 万元，注册资本、实收资本由 30,000 万元增至 40,000 万元，新增出资 10,000 万元由股东瀚华金控股份有限公司以货币方式出资。2013 年 7 月 24 日，四川省人民政府金融办公室出具 关于同意四川瀚华小额贷款有限公司股权转让及增加注册资本金的批复，同意四川瀚华小贷股权转让及增加注册资本金事宜。表表 5-9：2013 年年 7 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 重庆瀚华

41、资产管13500 13500 33.75 13500 13500 33.75 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用59 理有限公司 李彤 2000 2000 5.00 2000 2000 5.00 瀚华金控股份有限公司 24500 24500 61.25 24500 24500 61.25 10、2013 年 12 月 13 日，四川瀚华小贷召开临时股东会，出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，全体股东一致同意:1）同意“成都华川公路建设集团有限公司、四川川之信商贸有限公司”成为公司新股东；2）同意四川

42、瀚华小贷增加注册资本人民币 10,000 万元；3）新增注册资本由新增股东“成都华川公路建设集团有限公司、四川川之信商贸有限公司”各出 5,000 万元。2013年 12 月 23 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意四川瀚华小额贷款有限公司增加注册资本金的批复，同意四川瀚华小贷增加注册资本金事宜。表表 5-10：2013 年年 12 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 重庆瀚华资产管理有限公司 13500 13500 27.00 13500 1350

43、0 27.00 李彤 2000 2000 4.00 2000 2000 4.00 瀚华金控股份有限公司 24500 24500 49.00 24500 24500 49.00 成都华川公路建设集团有限公司 5000 5000 10.00 5000 5000 10.00 四川川之信商贸有限公司 5000 5000 10.00 5000 5000 10.00 11、2014 年 1 月 3 日，四川瀚华小贷召开临时股东会，出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，全体股东一致同意：1）“成都华川公路建设集团有限公司”成为四川瀚华小贷新股东；2）同意四川瀚华小贷增加注册资本人民币 20,000

44、 万元，注册资本、实收资本由人民币 50,000 万元增至人民币70,000 万元；3）新增资本中由股东“瀚华金控股份有限公司”增资人民币 5000 万元、股东“成都华川公路建设集团有限公司”增资人民币 5000 万元、新股东“成都市金属材料有限公司”出资人民币 10000 万元。2014 年 1 月 21 日，四川省人民更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用60 政府金融办公室出具 关于同意四川瀚华小额贷款有限公司增加注册资本金的批复，同意四川瀚华小贷吸收新股东及增加注册资本金事宜。表表 5-11：2014 年年

45、 1 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 重庆瀚华资产管理有限公司 13500 13500 19.28 13500 13500 19.28 李彤 2000 2000 2.86 2000 2000 2.86 瀚华金控股份有限公司 29500 29500 42.14 29500 29500 42.14 成都华川公路建设集团有限公司 10000 10000 14.29 10000 10000 14.29 四川川之信商贸有限公司 5000 5000 7.14 50

46、00 5000 7.14 成都市金属材料有限公司 10000 10000 14.29 10000 10000 14.29 12、2014 年 3 月，取消公司董事会、监事会，设执行董事一名，执行董事为本公司的法定代表人；设监事一名，并修改章程相应内容。13、2014 年 8 月 25 日，四川瀚华小贷召开临时股东会，出具四川瀚华小额贷款有限公司股东会临时会议决议，全体股东一致同意股东“重庆瀚华资产管理有限公司”将其持有的全部股份共计 13500 万元转让给股东“瀚华金控股份有限公司”。2014 年 8 月 29 日，四川省人民政府金融办公室出具关于同意四川瀚华小额贷款有限公司股权变更等事项的批

47、复，同意四川瀚华小贷股权变更等事宜。表表 5-12：2014 年年 8 月股权结构月股权结构 单位：万元单位：万元 股东名称（姓名）认缴情况 实缴情况 认缴出资额 出资方式 出资比例（%）实缴出资额 出资方式 出资比例（%）货币 实物 货币 实物 瀚华金控股份有限公司 43000 43000 61.42 43000 43000 61.42 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用61 李彤 2000 2000 2.86 2000 2000 2.86 成都华川公路建设集团有限公司 10000 10000 14.29 1

48、0000 10000 14.29 四川川之信商贸有限公司 5000 5000 7.14 5000 5000 7.14 成都市金属材料有限公司 10000 10000 14.29 10000 10000 14.29 5.1.1.4 原始权益人治理结构原始权益人治理结构 根据四川瀚华小额贷款有限责任公司章程，公司的股东会由全体股东组成，是公司的权力机构。公司设执行董事，由股东会选举产生、选举或更换，任期三年，从股东会决议通过之日起计算，董事任期届满，可连选连任，董事在任期届满前，股东会不得无故解除其职务。公司设经理一名，由股东会决定聘任或者解聘，每届任期三年，总经理连聘可以连任。公司设监事，对股东

49、会负责，股东会或职工大会选举产生。1、股东会、股东会 公司设股东会，股东会由全体股东组成，是公司的权力机构。股东会会议，由股东按照出资比例行使表决权。出席股东会的股东必须超过全体股东表决权三分之二以上，方能召开股东会。首次股东会由出资最多的股东召集，以后股东会由执行董事召集。股东会行使下列职权：决定公司的经营方针和投资计划；选举或者更换非由职工代表担任的执行董事、监事，决定有关执行董事、监事的报酬事项；聘任或者解聘公司经理，决定其报酬事项；审议批准执行董事的报告；审议批准监事的报告；审议批准公司年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司年度利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作

50、出决议；对发行公司债券作出决议；对公司的合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；修改公司章程；对公司向其他企业投资或者为他人提供担保作出决议；决定聘用或解聘承办公司审计业务的会计师事务所；国家法律、行政法规和本章程规定的其他更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用62 职权。2、执行董事、执行董事 公司不设董事会，设执行董事一名，执行董事由股东会代表公司三分之二表决权的股东同意选举产生。执行董事由股东会选举或更换。执行董事任期每届三年。任期届满，可连选连任。执行董事行使下列职权：召集股东会会议，并向股东会报告

51、工作；执行股东会的决议；决定公司的经营计划和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；制订公司增加或减少注册资本以及发行公司债券的方案；制订公司分立、合并、解散或者变更公司形式的方案；决定公司的内部管理机构的设置；决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；制订公司的基本管理制度；公司章程规定或股东会授予的其他职权。3、经理、经理 公司设经理，由执行董事聘任或者解聘。经理行使以下职权：主持公司的生产经营管理工作，组织实施执行董事的决议；组织实施公司年度经营计划和投资方案；拟订公司内部管理机构设置方案；拟订公司的基本管理制度；制定公司的具体规章

52、；提名聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；聘任或者解聘除应由执行董事决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；执行董事授予的其他职权。4、监事、监事 公司不设监事会，设监事一名。由股东会代表公司过三分之二表决权的股东选举产生。监事任期每届为三年。监事任期届满，连选可以连任。公司的执行董事、经理、财务负责人不得兼任监事。监事行使下列职权：检查公司财务；对执行董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的执行董事、高级管理人员提出罢免的建议；当执行董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；在执行董事不依职权召集和主持股东会会议

53、时负责召集和主持股东会会议；向股东会提出议案；依照公司法更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用63 第一百五十二条规定，对执行董事、高级管理人员提起诉讼；公司章程规定的其他职权。5.1.1.5 原始权益人组织架构原始权益人组织架构 该公司的经营管理由经理负责。根据自身业务运营和日常管理的需要，总经办下设小微金融部、消费金融部、风险管理部、客户服务部、资产保全部、信贷市场部、资金财务部、人事行政部和金融合作部等 9 部门，其中小微金融部下设4 个业务部门。此外，四川小贷下设 6 个地区分公司，其中两家尚在筹建阶段。图

54、图 5-1：四川瀚华小贷组织结构图：四川瀚华小贷组织结构图 小微金融部职能：小微金融部职能：1.负责小企业、微型金融业务发展，制定、分解经营目标并督导执行，定期对小微业务数据、营销活动进行统计分析并通报；2.负责小企业、微型金融业务营销策略及相关管理制度制定，协助伙伴金融部进行伙伴金融业务产品的开发和推广，并指导各机构应用实施；3.负责指导和支持各机构小企业、微型业务的开展、渠道建设、标准化流程操作、业务行为规范、团队搭建和人员培训等；4.负责推进小企业、微型金融理念，创新金融手段，实现小企业、微型金融的升级换代。消费金融部职能：消费金融部职能：更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜

55、鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用64 1.负责消费金融业务的探索，开发相关消费金融产品；2.负责消费金融业务的推动；3.负责探索消费金融展业模式和管理模式；4.负责消费金融其他相关事项。信贷市场部职能：信贷市场部职能：1.对机构业务指标进行测算，并分解业务目标至具体部门和个人；汇总业务数据，发布日报表及各项业务指标统计。对任务达成情况进行追踪和通报；2.根据业务需要制定业务竞赛方案、设计采购和发放行销辅助品；3.制定营销活动方案、制定广告投放计划及实施方案，撰写新闻稿件软文、广告方案及排版等；4.市场调研，搜集信息，策划并负责特定市场的开发，开发维护相关渠

56、道、合作媒介；组织制定合作方案、批量方案与小产品；5.负责机构业务经营分析与管理，并负责客户交接的审核、流转，保障客户交接质量，避免客户流失。金融合作部职能：金融合作部职能：1.负责机构融资筹划和安排；2.协助总部进行大数据机构、第三方征信机构等信贷支持体系的开发和搭建；3.负责创新产品所需的渠道搭建，并参与创新产品的设计和推广；4.负责其他机构层面的合作渠道搭建。风险管理部职能：风险管理部职能：1.负责开展授信分析、拟定授信指引、执行授信管理，分享授信经验；2.负责各类业务的合规管理、法律合规审查和指导；负责贷款的审查和审批。3.负责各项法律事务、各类合同和其他法律文件的拟定和审查。资产保全

57、部职能：资产保全部职能：1.进行不良资产责任认定，负责不良资产的清收；2.开拓不良资产清收合作渠道；3.进行不良资产清收工作经验总结与提炼，优化业务流程和模式预防风险。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用65 客户服务部职能：客户服务部职能：1.负责预约及合同制作；负责各营业网点签约、档案收集；2.负责档案管理、调阅等相关工作；3.负责征信数据上报及信用报告查询；4.负责放款审查、放还款结算事宜。人事行政部职能：人事行政部职能：1.负责机构招聘和调配工作，引进优秀人才，促进人员优化配置，满足业务发展需要；2.负责

58、员工入转调离等手续办理；3.组织部门和员工的培训、绩效考核、晋升、评优工作；4.薪资福利的核算和发放；5.行政相关事务，如组织各类会议和活动；起草及归档各类文件；办公用品采购管理；考勤管理；食堂、车辆等各类后勤保障工作支撑；营业执照工商年检；来访客人接待等。资金财务部职能：资金财务部职能：1.负责开展机构的资金、会计、财务和票务管理等工作；2.负责进行机构经营预算、财务政策、费用配置、报账等工作；3.负责组织会计核算，编制财务报表，披露财务信息，为相关方提供财务数据；4.负责机构预算管理，控制经营成本。5.1.2 原始权益人主营业务情况及财务状况原始权益人主营业务情况及财务状况 5.1.2.1

59、 所在行业情况所在行业情况（1）行业概况 我国小额贷款行业的发展始于 2005 年。作为改善中小企业融资困难以及农村地区融资问题的手段之一，2008 年银监会和中国人民银行联合发布了关于小额贷款公司试点的指导意见，同年地方政府开始小额贷款公司试点工作，小额贷款行业得到了快速发展。根据央行公布的数据，截至 2015 年末，全国小额贷款公司数量共 8,910 家，实收资本合计 8,459.29 亿元，贷款余额合计 9,411.51更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用66 亿元。截至 2016 年 6 月末，小额贷款公

60、司数量为 8,810 家，实收资本合计 8,379.20亿元，贷款余额合计 9,364.00 亿元，受整体经济环境影响，小贷公司家数、实收资本和贷款余额有所下降。由于小额贷款灵活的特点能够较好的满足小微企业的实际资金需求，而小微企业普遍存在的信息不对称和抗风险能力弱等缺陷使其较难获得商业银行发放的贷款，因此，预计小额贷款行业未来将保持快速发展的势头。但当前我国的一些小额贷款机构仍然存在着资金来源复杂、资金投向盲目、变相提高利率、内部管理混乱及人员素质参差等问题。与商业银行相比，小额贷款公司贷款手续简单快捷、担保方式灵活，由于贷款对象主要是中小微企业和个体工商户，小额贷款公司的放贷标准并不以合格

61、的财务信息和抵质押品为基础，而是主要凭借与借款人联系过程中获取的软信息，这种依赖于“关系”而形成的贷款导致小额贷款公司大多具有很强的区域属性或者行业属性。一般而言，小额贷款公司的业务通常立足于某一区域或者某一行业，其经营主要依赖于公司对某一地区或某一行业的熟知程度，以控制小微企业和个体工商户由于信息不对称而导致的风险。由于小额贷款业务受到区域限制，目前我国对小额贷款公司的监管实行属地管理，监管依据为 2008 年 5 月银监会和央行联合下发的关于小额贷款公司试点的指导意见，以及各地方政府以此为蓝本制定的实施细则和准入标准，并指定一个主管部门(金融办或相关机构)负责小额贷款公司的日常监管和风险处

62、置。由于地方政府支持力度及区域经济结构不同，小额贷款行业在不同地区的发展形成了较大差异。在民营经济比较活跃和中小企业聚集的区域，小额贷款发展更为活跃。从各省市小额贷款公司的发展状况来看，四川市是小额贷款行业发展较快的区域之一。截至 2015 年末，四川省小额贷款余额为 663.22 亿元，小贷公司注册资本共 585.91 亿元。从贷款余额/注册资本的比率来看，相较于小额贷款行业较为发达的其他省市，四川(1.13)低于江苏(1.18)、浙江(1.20)和重庆(1.41)，但高于广东(1.04)，也高于全国的平均水平(1.11)。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来

63、报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用67 为规范当地小额贷款公司的发展，四川省出台了四川省人民政府办公厅关于印发四川省小额贷款公司管理暂行办法的通知川办函2008256 号，规定在四川省设立一般县（市、区）小额贷款公司注册资本金不得低于 1 亿元，国家级、省级贫困县和地震极重灾县不得低于 5000 万元；主发起人持有的股份自小额贷款公司成立之日起 3 年内不得转让，其他股东 2 年内不得转让；要求小额贷款公司确保资产损失准备充足率始终保持在 100%以上，全面覆盖风险。2015 年 12 月，“小贷行业十年回顾与愿景展望专题研讨会”在成都举行，会上发布了四川省小额贷款公司行业指引

64、，（以下简称指引）。该指引在总结四川小贷行业十年发展经验的基础上，归纳提炼出有助于小贷行业健康发展的核心价值理念和可持续的微贷技术，公布了四川小额贷款公司标杆企业标准，旨在引导小额贷款公司树立先进的公司理念，规范发展小额贷款业务，推动普惠金融的可持续健康发展。据悉，该指引是全国首份小贷行业的标杆式指引，对小贷行业标准的制定提供了有益的探索，具有较高的实践价值。根据该 指引，四川小贷行业严格评选出了四川瀚华小额贷款公司、富登小额贷款（四川有限公司）、成都高新锦泓科技小额贷款公司、德阳市中和农信小额贷款公司、南充美兴小额贷款公司等五家标杆企业。（2）四川瀚华小贷的竞争优势 四川瀚华小贷作为中国中小

65、微企业的金融服务供应商，为中小微企业及个人提供快捷简便的贷款，以确保客户在整个营运周期的流动资金不间断。该公司的小额贷款业务是开展时间较早，是瀚华金控下属小额贷款业务规模最大，营业网点最多的子公司之一，截至 2016 年 6 月末，公司在四川共开设营业网点 7 个。截至 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷贷款余额为 48,130 万元，在贷借款人数量 1,560 人，在贷每笔平均金额为 30.85 万元；贷款发生额 52,458 万元，累计发生借款人数量为 1,145 人，累计每笔平均金额为 45.81 万元。2015 年 3 月，四川瀚华小贷被中国小额贷款机构联席会评为“2014 中国小额

66、贷款公司竞争 100 强”。2015 年 12 月，四川瀚华小贷被四川省金融学会、四川省小额贷款公司协会评为“2015 年度四川省小额贷款公司行业标杆企业”。5.1.2.2 资产状况资产状况 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用68 截至 2013-2015 年末及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷总资产规模分别为77,308.28 万元、134,599.67 万元、83,454.92 万元和 101,278.94 万元。2014 年末、2015 末及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷总资产规模较上一年分

67、别增长 74.11%，-38.00%和 21.36%。其中，2015 年末总资产较 2014 年末较大幅度的下降主要系发放贷款和垫款较 2014 年末下降了 42,29%，2016 年 6 月末总资产较 2015 末增加主要系货币资产和其他应收款的大幅增长。近年来，该公司业务规模增长迅速，2013-2015 年，贷款发生额分别为 13.26亿元、23.93 亿元、18.54 亿元，复合增长率为 1.41%。2016 年 1-6 月贷款发生额为 5.25 亿元。2013-2015 年末及 2016 年 6 月末的贷款和垫款总额分别为 7.40 亿元、12.71 亿元、7.37 亿元和 4.81

68、亿元。从贷款笔数来看，公司近年来贷款笔数维持在 2700 笔以上。自成立起，公司始终坚持“小而分散”的风控准则，平均单笔贷款额度与公司贷款发生额及贷款余额相比较小。2013-2015 年末及 2016 年 6月末，公司单笔贷款业务累计平均额度分别为 48.67 万元、78.42 万元、51.70 万元和 45.81 万元，贷款额度的上升趋势也体现了公司主动提升大额优质客户的主动风险管理理念。表表 5-13：2013-2015 年及年及 2016 年年 1-6 月公司小额贷款业务主要指标月公司小额贷款业务主要指标 项目项目 2013 年年 2014 年年 2015 年年 2016 年年 1-6

69、月月新增贷款笔数 2,724 3,051 3,585 1,145 其中：企业法人客户笔数 1,324 1,358 1,371 504 自然人客户笔数 1,400 1,693 2,215 641 贷款余额（亿元）7.40 12.71 7.37 4.81 其中：企业法人贷款余额（亿元）4.84 9.74 4.10 3.20 自然人贷款余额（亿元）2.56 2.96 3.27 1.61 当年贷款发生额（亿元）13.26 23.93 18.54 5.25 资料来源：四川瀚华小贷 该公司目前的贷款月利率一般为 1%。公司专注提供短期贷款，以减少风险敞口，绝大部份贷款额的到期日在一年以内。贷款的期限较为灵

70、活，短至 3 个月以下，长至 1 年以上的贷款均可发放，但以 6 个月以上的贷款为主。贷款的还款方式通常为按月等额本息还款和按月等本等息还款，允许提前还款，提前还款时若剩余期限不足一个月，则在最后一个付息期采用按日计息。在额度的确认方面，更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用69 公司通常会根据借款人的正常经营需求、未来的收入和现金流状况等因素确定贷款额度。从贷款类型看，公司发放的贷款以保证和信用贷款为主。5.1.2.3 负债状况负债状况 截至2013-2015年末及2016年6月末，四川瀚华小贷总负债分别为21,

71、181.79万元、54,049.32 万元、1,729.27 万元和 21,495.79 万元。其中，2014 年末、2015年末及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷总负债较上一年年末分别增长 155.17%、-96.80%和 196.77%。2015 年负债规模的大幅下降，一方面是由于四川瀚华小贷于 2014 年通过短期借款实现融资 6,500.00 万元，而 2015 年末短期借款科目金额为 0.00 万元；另一方面是由于歌斐诺亚瀚华一号投资基金到期，且 2015 年未发生收益权转让事项，致使其他负债科目在 2015 年末大幅减少 44,374.23 万元。截至 2016 年 6 月末

72、，四川瀚华小贷尚有 0 万元的银行贷款以及 19,980 万元的卖出回购金融资产款。其中，负债规模的快速增加主要系卖出回购金融资产款较 2015 年末增长 2.00 亿元。5.1.2.4 利润表分析利润表分析 四川瀚华小贷 2013-2015 年及 2016 年 1-6 月的营业利润分别为 5,422.12 万元、8,942.68 万元、8,436.73 万元和 5,007.49 万元。其中，2014 年较 2013 年增长 64.93%，2015 年较 2014 年下降 5.66%。2015 年营业利润较 2014 年下降主要是因为经济下行的大背景下四川瀚华小贷主动调整资产结构，通过退出高风

73、险行业和创新风控模式来提升资产质量，从而业务规模有所收缩。5.1.2.5 现金流量状况分析现金流量状况分析 四川瀚华小贷经营活动现金流入主要是收回贷款收到的现金和收到其他与经营活动有关的现金。经营活动现金流出主要是发放贷款支付的现金以及支付的其他与经营活动有关的现金。四川瀚华小贷 2013-2015 年及 2016 年 1-6 月经营活动现金流净额分别为-14,686.90 万元、-43,505.35 万元、60,743.04 万元和14,534.25 万元。2013-2014 年经营活动现金流净额为负的主要原因是贷款发放的现金流出远高于贷款回收的现金流。2015 年经营活动现金流净额由负转正

74、的主更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用70 要原因是贷款回收现金流远高于贷款发放的现金流。2015 年贷款规模下降主要是由于大经济环境下市场风险增加，公司积极应对，主动调整放贷方向，通过产品策略、风险策略和回售策略区别对待不同行业、不同风险的产品，进而提升资产整体质量。在稳健发展的战略指导下，这种高风险、下行行业的主动性退出致使四川瀚华小贷 2015 年的放贷规模较 2014 年有所收缩。四川瀚华小贷近 3 年投资活动只在 2014 年产生了 500.00 元的现金流入，其余年份均无现金流入。投资活动产生的现金

75、流出主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。2013-2015 年及 2016 年 1-6 月投资活动产生现金流出即购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金金额分别为39.74万元、25.80 万元、35.19 万元和 20.30 万元。四川瀚华小贷筹资活动现金流入是吸收投资收到的现金、借款收到的现金及收到的其他与筹资活动有关的现金，筹资活动现金流出主要为偿还债务支付的现金、分配股利、利润或偿付利息支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金。四川瀚华小贷 2013-2015 年及 2016 年 1-6 月筹资活动产生的现金流净额分别为 17,286.78 万元、48,598.

76、35 万元、-59,440.38万元和 11,811.38 万元。2015 年四川瀚华小贷筹资活动产生的现金流净额为负主要是由于用于筹资偿还债务的现金流出较大幅度增长。5.1.2.6 指标分析指标分析（1）盈利能力分析 该公司的营业收入包括利息净收入、手续费及佣金净收入以及咨询费和托管费收入。手续费及佣金收入包括延逾期管理费收入和抵质押手续费收入，手续费及佣金支出则主要是手续费、担保费及财务咨询费支出。随着该公司资产、业务规模的快速扩张，公司营业收入于 2014 年实现了快速增长。进入 2015 年，经济形势弱化，市场风险提升，公司开始大力调整资产结构，提升资产质量，风格由快速发展转向稳健可持

77、续发展。2013-2015 年及 2016年 1-6 月，公司分别实现主营业务收入 1.06 亿元、1.72 亿元、1.35 亿元和 0.56亿元，其中利息净收入分别为 1.06 亿元、1.68 亿元、1.36 亿元和 0.56 亿元，占比一直超过 98%。其中，2013 年、2015 年公司手续费及佣金净收入为负数主要系手续费及佣金支出中的担保费用数额较大，分别为400.00万元和207.30万元。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用71 2015 年公司营业收入较 2014 年下降 21.26%主要系宏观经济

78、下行的大背景下，公司主动性的退出高风险行业，致使业务规模有一定的收缩，进而表现为营业收入的下降。表表 5-15：2013-2015 年以及年以及 2016 年年 1-6 月公司营业收入及分类情况月公司营业收入及分类情况 单位：万元单位：万元 主营业务 2013 年年 2014 年年 2015 年年 2016 年年 1-6 月月 收入 占比 收入 占比 收入 占比 收入 占比 利息净收入 10,624.72 100.16%16,826.62 98.11%13,606.03 100.76%5,624.29 99.74%手续费及佣金净收入-298.14-2.81%186.80 1.09%-103.6

79、8-0.77%14.63 0.26%咨询费、托管费收入 280.75 2.65%136.90 0.80%1.68 0.01%0.00 0.00%其他业务收入 7.54 0.07%0.00 0.00%0.00 0.00%0.00 0.00%营业收入合计 10,614.87 100.00%17,150.32 100.00%13,504.03 100.00%5,638.92 100.00%注：1、2015 年四川瀚华小贷审计报告中利润表的营业收入、营业支出科目统计口径与 2013、2014审计报告相比有调整，这里以 2015 年度口径为准，调整了 2013 年末的数据。2、2016 年 1-6 月数

80、据由四川瀚华小贷提供，根据 2015 年审计报表科目科目整理。该公司营业成本主要来自业务及管理费和资产减值损失。2013-2015 年及2016 年6月末，公司业务及管理费用分别为 3,291.07万元、3,538.26万元、3,424.80万元和 1,266.78 万元，资产减值损失分别为 1,212.37 万元、3,596.60 万元、693.44万元和-871.01 万元。其中，2014 年营业成本增加主要归因于资产减值损失的较大幅提升。2013-2015年及2016年1-6月营业利润分别为5,422.12万元、8,942.68万元、8,436.73 万元和 5,007.49 万元，同期

81、实现净利润分别为 4,137.26 万元、6,923.56万元、6,875.31 万元和 4,246.11 万元。2013-2014 年，四川瀚华小贷得益于业务规模的扩大，营业利润和净利润均快速提升。2015 年，由于公司战略调整致使业务规模收缩，营业利润和净利润较 2014 年有小幅下降，但远低于营业收入下降的幅度，反映四川瀚华小贷资产质量提升，盈利能力仍然比较强。（2）偿债能力分析 2013-2015 年末及 2016 年 6 月末，公司资产总额分别为 7.73 亿元、13.46 亿元、8.35 亿元和 10.13 元。公司资产的最主要构成部分是发放贷款和垫款。2013-2015 年末及

82、2016 年 6 月末，公司发放贷款和垫款分别为 7.15 亿元、12.32更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用72 亿元、7.11 亿元和 4.59 亿元；所有者权益分别为 5.61 亿元、8.05 亿元、8.17 亿元和7.98亿元。公司同期末资产负债率分别为27.40%、40.16%、2.07%和21.22%。表表 5-16：四川瀚华小贷债务比率：四川瀚华小贷债务比率 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 流动比率 3.58 2.45 47.67 4.71

83、 资产负债率 27.40%40.16%2.07%21.22%四川瀚华小贷的负债主要是短期借款、长期借款和其他负债。2014 年，公司为配合快速增长的业务规模，扩大了融资渠道，资产和负债均大幅上升，负债率也有所提高。2015 年，银行短期借款和歌斐诺亚瀚华一号投资基金均到期，致使公司负债大幅下降 5.23 亿元，资产负债率降至 2.07%，流动比率增至 47.67。2016 年 6 月末，资产负债率加大幅度提升到 21.22%，主要系卖出回购金融资产款较 2015 年末增长 2.00 亿元。5.1.2.7 贷款特征分析贷款特征分析 从贷款类型看，四川瀚华小贷发放的贷款大多数为信用贷款。以信用贷款

84、为主的贷款资产在贷款违约时存在回收率较低、损失率较高的风险，因而对四川瀚华小贷的风险管理能力要求较高。表表 5-17：四川瀚华小贷贷款类型分布情况：四川瀚华小贷贷款类型分布情况 单位：万元单位：万元 贷款类型 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 保证 20,284 19,948 363 41,811 72,754 1,029 44,420 90,843 1,361 22,768 17,313

85、 884 保证,抵押/质押 6,431 6,453 27 6,702 13,463 34 2,395 4,253 25 1,049 300 13 抵押/质押 1,481 1,486 9 673 953 9 106 1,050 3 259-4 信用 45,836 104,699 1,671 77,881 152,089 1,022 26,818 89,259 886 24,055 34,845 659 合计 74,031 132,586 2,070 127,068 239,259 2,094 73,739 185,405 2,275 48,130 52,458 1,560 资料来源：四川瀚华小贷

86、 从贷款客户的行业分布看，截至 2015 年末，四川瀚华小贷的贷款客户以快消品销售占比最高，其后依次是食品、家具、电脑手机数码。截至 2016 年 6 月更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用73 末，四川瀚华小贷的贷款客户仍是以快消品销售占比最高，其后依次是家具、食品、家电和电脑手机数码行业。从变化趋势看，家具、建材、服装、机械机电的占比呈现下降趋势，快消品销售增长较快，食品行业占比相对稳定。从贷款客户的行业集中度来看，虽然商贸流通占比较高，但作为商业大类，该行业的客户进行的商品贸易涉及多种产品类型，实际上仍然具

87、有较好的分散度。表表 5-18：2013-2015 年末以及年末以及 2016 年年 6 月末公司小额贷款业务行业分布月末公司小额贷款业务行业分布 行业 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 客户 数量 金额（万元）客户 数量 金额（万元）客户 数量 金额（万元）客户 数量 金额（万元）家具 352 12,585.35 440 26,684.19 273 8,848.68 156 5,294.34 建材 311 11,104.72 335 20,330.81 159 5,161.73 78 2,406.52 食品 248 8,883.78 2

88、93 17,789.46 296 9,586.07 156 5,053.68 服装 207 7,403.15 209 12,706.76 137 4,424.34 94 3,128.47 机械机电 228 8,143.46 147 8,894.73 114 3,686.95 78 2,406.52 快消品销售 166 5,922.52 105 6,353.38 501 16,222.58 468 14,920.40 家电 104 3,701.57 168 10,165.41 205 6,636.51 140 4,091.08 电脑手机数码 145 5,182.20 63 3,812.03 18

89、2 5,899.12 125 3,850.43 玻璃 124 4,441.89 42 2,541.35 91 2,949.56 62 1,684.56 汽摩配 83 2,961.26 126 7,624.06 91 2,949.56 62 1,684.56 酒水批发 40 1,480.63 84 5,082.70 159 5,161.73 78 2,165.86 其他 62 2,220.94 82 5,082.70 67 2,212.12 62 1,443.91 合计 2,070 74,031.46 2,094 127,067.58 2,275 73,738.95 1,560 48,130.3

90、2 资料来源：四川瀚华小贷 从贷款期限分布看，四川瀚华小贷贷款平均期限正逐步缩短，但仍以 6 个月以上 1 年以内的贷款为主。截至 2015 年末，6 个月以上的贷款余额占比 61.67%，贷款笔数占比为65.32%。截至2016年6月末，6个月以上的贷款余额占比61.09%。表表 5-19：四川瀚华小贷贷款期限分布情况：四川瀚华小贷贷款期限分布情况 单元：万元单元：万元 期限 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款余额 占比 贷款余额 占比 贷款余额 占比 贷款余额 占比 3 个月以下 10,660 14.40%31,752 24.99

91、%13,312 18.05%8,197 17.03%36 个月 14,920 20.15%21,506 16.92%14,950 20.27%10,530 21.88%69 个月 4,932 6.66%14,169 11.15%8,861 12.02%3,954 8.21%912 个月 40,967 55.34%55,122 43.38%36,263 49.18%22,935 47.65%更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用74 12 个月以上 2,553 3.45%4,519 3.56%353 0.48%2,5

92、14 5.22%合计 74,031 100.00%127,068 100.00%73,739 100.00%48,130 100.00%资料来源：四川瀚华小贷 从单笔贷款规模分布看，四川瀚华小贷的客户多为贷款规模在 50 万以下的微贷客户，贷款规模在 50 万元以上的客户则在贷款余额中占有更大的比重。从变化趋势看，2013 年以来四川瀚华小贷发放的 5 万以下及 5 万-50 万区间的贷款占比呈现出波动上升的趋势。表表 5-20：四川瀚华小贷贷款规模分布情况：四川瀚华小贷贷款规模分布情况 单位：万元单位：万元 贷款区间 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年

93、 6 月末月末 贷款余额 在贷笔数 贷款余额 在贷笔数 贷款余额 在贷笔数 贷款余额 在贷笔数 5 万以下 979 373 711 251 708 25 865 310 5 万-50 万 24,728 1,387 28,665 1,457 33,338 71,340 20,231 1,021 50 万-300 万 34,715 281 41,546 320 32,322 74,868 23,064 221 300 万以上 13,609 29 56,146 66 7,371 39,172 3,971 8 总计 74,031 2,070 127,068 2,094 73,739 185,405 8

94、65 310 资料来源：四川瀚华小贷 总体看，四川瀚华小贷借款人数量较多，并且分布在多个行业（按照经营产品类别划分），分散度较好。另外，四川瀚华小贷的控股股东瀚华金控通过前期经营探索，总结出了一条可以复制的中小企业信用担保及小额贷款业务模式，目前，瀚华金控的股票已登陆香港联交所挂牌上市。在申报材料准备过程中，对于四川瀚华小贷的信用状况，各中介机构进行了审慎的分析，四川瀚华小贷凭借迅速扩展的业务规模、完善的风险控制水平，信用状况得到了监管机构及各中介机构的认可。本计划的次级资产支持证券将由四川瀚华小贷认购，四川瀚华小贷对专项计划账户内资金不足以支付当期专项计划费用及当期优先 A 级资产支持证券持

95、有人及优先 B 级资产支持证券持有人应获得分配的预期收益及/或本金的部分承担差额补足义务，同时瀚华金控股份有限公司为四川瀚华小贷履行差额支付义务提供连带责任保证担保。若专项计划的原始权益人履约意愿下降或履约能力恶化将更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用75 会在管理人资产管理报告中得以体现，作为公开信息，将会直接反应在瀚华金控层面，对于该公司在香港股票市场上资信造成较大影响，比较四川瀚华小贷及瀚华金控的资产规模及本次资产证券化的规模，履约意愿下降或履约能力恶化对于整个集团的成本过大，可能性较小。5.1.2.8 资

96、本市场公开融资情况及历史信用表现资本市场公开融资情况及历史信用表现（1）公开融资情况 截至 2016 年 9 月末，四川瀚华小贷未发生公开融资。（2）历史信用表现 根据四川瀚华小贷的企业信用报告（查询日期：2016 年 7 月 28 日），该公司不存在违约和逾期记录。5.1.2.9 主要债务、授信使用及对外担保情况主要债务、授信使用及对外担保情况（1）主要债务情况：截至 2016 年 9 月末，四川瀚华小贷负债科目主要是经营类负债，无银行借款。（2）四川瀚华小贷银行授信情况：截至 2016 年 9 月末，四川瀚华小贷未申请银行授信额度，负债构成中无银行借款。（3）四川瀚华小贷对外担保情况：截至

97、 2016 年 9 月末，四川瀚华小贷无对外担保情况。（4）四川瀚华小贷资产抵押、质押情况：截至 2016 年 9 月末，四川瀚华小贷无资产抵押、质押情况。5.1.3 原始权益人的内部控制制度原始权益人的内部控制制度 瀚华金控下设的风险管理总部统一负责各家小贷公司风险控制体系的设计，制定了一整套详细的公司内部规章制度，包括资金管理、贷款管理、信贷资产管更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用76 理、风险管理、内部控制、财务会计等四十个系列的管理制度，规章制度覆盖了各家小贷公司的重要业务流程与内部控制要求。法务合规部

98、持续检查制度的执行情况，并根据业务情况持续更新各家小贷公司制度，以有效保证各家小贷公司业务的合法合规性。风险管理总部将客户所属行业行业划分为鼓励类、常规类、谨慎类和禁止类，作为发放贷款的行业引导。此外，风险管理总部制定了信贷业务审查规范，对贷前的需审查的信息及相关信息所映射出的借款人信用评价均做出了指导性规定。在信贷风险防范上，四川瀚华小贷建立了多层次的小微贷款风险预警和管理体系，用于防范可能出现的信贷风险，抗风险能力较强。信贷审批流程上，小微贷款业务实行信用审批人制度，由拥有对应审批权限的信用审批人实行审批。信用审批人由专职审查人员、业务负责人、风险管理负责人等组成，负责对中小额贷款进行风险

99、评估并决定授信方案。信用审批人由集团风险管理委员会任命并授予审批权限。小型项目实行审贷分离制度，一笔小额贷款业务由业务人员负责调查后，由专职评审人员进行审查、并由信用审批人依据其审批权限负责审批。如本级机构中没有相应层级的信用审批人，业务人员将向更高一级机构报送尽调材料，直至找到合适的信用审批人。重组贷款、贷款展期或已出现风险信号的贷款业务，无论额度大小，都应报至风险管理部具有相应权限的信用审批人审批。微型贷款实行类似的信用审批人制度，但若评审人员同时具有相应的审批权限，在其权限内的贷款，审批和审查可以是同一人。在实际操作中，借款人在提交申请及前期资料后，四川瀚华小贷的评估团队根据对借款人资料

100、综合分析的结果确定贷款额度，并将评估结果报送给审批人员。审批人员在对信息的真实性、可靠性进行审核后，确定最终的贷款额度。在发放贷款后，风险管理总部规定负责具体项目的客户经理须在放款后 1 个月内进行首次检查，并在首次检查后的每半年到借款人的主要办公、生产、经营场所实地检查一次，对借款人的履约意愿和履约能力的现状及变化趋势进行跟踪、调查、监控和分析，并可根据项目情况安排不定期检查。在实际操作中，对于过往信用记录较差的借款人，四川瀚华小贷会安排有风控人员陪同的不定期检查。对于逾期更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用7

101、7 的借款人，四川瀚华小贷会根据借款人逾期的天数安排不同级别的工作人员上门催收，多次催收后仍无法归还的将启动诉讼程序。2014 年以来，四川瀚华小贷加强了业务评审，通过评审限时，分级授权，开发、运用专家评分表量化工具等方式，实行评审的流程化和专业化评审作业，以推进主动授信业务，同时切实防范信用风险。四川瀚华小贷设置了审查、分析、监控、清收专岗，明确相关流程，以便较好履行放款审查、法律审查、贷款清收、信贷资产分析等工作，防范信贷风险。2013-2015 年末及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷关注类贷款占比分别为0.74%、0.72%、0.39%和 0.19%；不良率分别为 1.42%、1.

102、61%、2.99%、3.43%。2014 年以来，四川瀚华小贷不良类占比有所上升，主要是受宏观经济环境的影响所致。公司主要通过风险前置、主动性的行业筛选、更加细致的尽职调查、提高抵质押物比例、降低收费费率的方式吸引优质客户等方式进行风险管控。表表 5-21：2013-2015 年末以及年末以及 2016 年年 6 月末公司小额贷款关注类与不良类情况月末公司小额贷款关注类与不良类情况 单位：万元单位：万元 期限 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 关注类 551.4 0.74%914.5 0.7

103、2%284.5 0.39%92.30 0.19%不良类 1,050 1.42%2,041 1.61%2,201 2.99%1,650.00 3.43%合计 1,601 2.16%2,955 2.33%2,486 3.37%1742.30 3.62%资料来源：四川瀚华小贷 5.1.4 原始权益人贷款流程原始权益人贷款流程 四川瀚华小贷客户审查及客户信用评估流程专注于评估借款人财务能力以及履行还款的意愿，主要包括 8 个关键信息，即从业经验、业内及外部声誉、财富积累、业务团队、市场及行业、财务表现、融资安排、未来发展计划，通过上述 8 个维度的尽职调查，四川瀚华小贷在历史营业过程中，有效的把控了客

104、户风险，具体风控流程如下：更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用78 图图 5-2：四川瀚华小贷贷款流程：四川瀚华小贷贷款流程 客户申请 初步评估 接受申请 拒绝申请 审阅贷款申请文件 实地查看 尽职调查报告 审核尽职调查报告编制信用评估报告 小型项目 中型项目 信用审批人 签订合同 登记抵押品（如有）发放贷款 客户接纳客户接纳 尽职调查尽职调查 审查及审批审查及审批 签约及放款签约及放款 资产管理 收回贷款 贷后管理贷后管理 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何

105、机构和个人观点仅供学习交流使用79 1、客户接纳：信用管理流程始于客户的申请。项目经理回应客户的要求、评估客户的融资需求及融资拟定的用途、介绍四川瀚华小贷产品及服务、初步确定合作意向。2、尽职调查：（1）双人调查：对于中型项目，尽职调查通常采用双人调查的方式，要求每笔业务必须至少由两名业务人员以 A、B 角的方式参与调查，其中 B 角主要从风险评价的角度参与调查。（2）实地查看：业务人员并会到现场对客户、反担保人及抵（质）押物进行实地调查，实地调查重在核实所提供资料的真实性。调查人员在正式调查前，会要求客户提供其当期的财务报表，并撰写调查提纲，在首次实地调查中观察认购人的生产经营情况，并通过交

106、谈获得对客户的初步认知。（3）分级面谈：由业务部门负责人及以上人员与客户面谈。面谈的目的是对客户的经历、性格、人品、履约意愿等作出综合评价，作为业务项目评审的依据之一，同时，也从中发现更深层次的合作机会。（4）双线调查：对于重点或疑难项目，风险管理部门会和业务部门一起合作，对业务项目进行调查，或外聘会计师事务所等第三方独立调查机构对业务项目的部分内容进行调查，作为业务部门调查的补充。3、审查及审批：小微企业信贷审核及审批主要采用信用审批人审批机制，对于贷款额度介于 100 万元（不含）至 500 万元（含）的小型项目，四川瀚华小贷坚持业务业务条线与审核条线分离机制，由信用审批人员独立审核尽职调

107、查材料，并根据其各自的审批权限审批小型项目，小型项目需要 2-3 名信用审批人审批一个项目。对于贷款额度低于 100 万元（含）的微型项目，信用审批流程与小型贷款项目基本一致，由有权限的信用审批人进行审批。4、贷后管理：首次发放贷款的新客户，客户经理须在放款后 1 个月内进行首次检查；对于续贷或增贷客户，如果贷款余额超过 60 万元，也需在放款后 1个月内进行检查；客户经理应在首次检查后的每半年到客户的主要办公、生产、经营场所实地检查一次。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用80 5.2 管理人管理人 5.2.1

108、 管理人基本情况管理人基本情况 注册名称：国信证券股份有限公司 法定代表人：何如 成立日期：1994 年 6 月 30 日 注册资本：82 亿元人民币 注册号：440301103244209 住所：深圳市罗湖区红岭中路 1012 号国信证券大厦十六层至二十六层 经营范围：证券经纪；证券投资顾问；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间业务介绍业务；代销金融产品。国信证券股份有限公司（简称“国信证券”）源起于中国证券市场最早三家营业部之一的深圳国投证券业务部，1994 年成立公司。国信证券是全国性大型综合类证券

109、公司，注册资本 82 亿元，法定代表人为何如，总部设在深圳，目前在全国 92 个城市地区设有 135 家证券营业部、36 家分公司、纳入合并范围的 15家子公司，其中包括：国信期货有限责任公司、国信弘盛创业投资有限公司、国信证券（香港）金融控股有限公司等，以及参股子公司：鹏华基金管理有限公司、前海股权交易中心、厦门两岸股权交易中心、青岛蓝海股权交易中心等。公司于2014 年 12 月首次公开发行股票并上市。公司拥有齐全的证券业务牌照，经营范围涵盖：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；金融产品代销；为

110、期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金托管业务。国信证券的企业精神是“务实、专业、和谐、自律”，核心理念是“创造价值，成就你我”。截至 2015 年 12 月 31 日，管理人总资产 2,443.53 亿元，净资产 498.73 亿元，净资本 478.39 亿元。2015 年，管理人实现营业收入 291.39 亿元、利润总额 185.94亿元、净利润 139.49 亿元，净资产收益率 33.86%。2016 年 1-6 月，管理人总资更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用81 产 2,114.59 亿元，实现营业收

111、入 61.51 亿元，利润总额为 30.03 亿元。5.2.2 管理人资产管理业务资质管理人资产管理业务资质 根据中国证券监督管理委员会核发的 经营证券业务许可证 经营范围显示，管理人具备从事证券资产管理；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等的资格。根据中国证券监督管理委员会关于核准国信证券股份有限公司受托投资管理业务资格的批复（证监机构字2002176 号），管理人具备从事受托投资管理业务的资格。5.2.3 管理人资产管理业务开展情况管理人资产管理业务开展情况 国信证券在国内券商中率先规范资产管理业务，运作规范稳健，形成了良好的市场声誉。拥有权益类投资产品、固定收益类产品、

112、量化投资产品、QDII 产品、分级产品等全产品链，具备不同的投资风格与风险特征，可满足客户多层次的财富管理需求。资产管理总部投资经理平均证券从业年限超过 9 年，对资本市场具有较强的研究判断能力。国信证券资管在行业内首创集合理财产品合同电子化，并被证监会确定为行业标准；2013 年以来，积极推进集合资产管理业务创新：现金增利 1 号货币资产管理产品具有风险低、操作便捷、活期理财高收益等特征，显著提升了客户保证金收益；债券分级 1 号、金理财 8 号等分级产品主要投资于股票质押式回购、债券等固定收益品种，实现了公司投融资优势资源的整合。2015 年，国信证券根据市场需要发行了国信新三板创新成长

113、1 号等文件，并于 2015 年 8 月开展了 RQDII 资产管理业务，进一步拓宽了资产管理业务的发展领域。5.2.4 计划管理人管理制度、业务流程、风险控制措施计划管理人管理制度、业务流程、风险控制措施 国信证券资产证券化业务按照前、中、后台相互隔离、相互制约的原则开展业务，建立清晰完整的业务流程，明确界定各部门职责分工，切实做好资产证券化业务开展、支持和监控工作。资产管理总部是公司资产证券化业务的产品管理部门，负责公司资产证券化业务的管理工作。资产管理业务的开展涉及到业务经办部门（资产管理总部、投资银行事业部、固定收益事业部）、产品管理部门以及后台支持部门（合规管理总部、风险监管更多精彩

114、分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用82 总部、清算托管部、信息技术总部等）。针对资产证券化业务，管理人制定了国信证券股份有限公司资产证券化业务管理办法，该办法规定公司按照集中管理、业务分离的原则开展资产证券化业务。从业务流程上，管理人从“业务推荐及立项”、“尽职调查”、“专项计划方案设计及论证”、“专项计划文件制定”、“业务经办部门内核会审议”、“专项计划文件审核”、“专项计划文件用印”、“专项计划文件申报”等方面具体规定了操作流程。公司合规管理总部负责资产证券化业务的合规管理工作，对资产证券化业务的合规风险进行评估和

115、管理。风险监管总部负责资产证券化业务的风险识别、评估和管理。业务经办部门的业务经办人员为资产证券化业务的直接责任人，部门负责人为第一责任人。管理人通过风险控制制度、员工考核制度等各方面控制业务风险。5.2.5 违规和受到行政处罚情形违规和受到行政处罚情形 计划管理人最近一年未因重大违法违规行为受到行政处罚。5.3 资产服务机构基本情况资产服务机构基本情况 5.3.1 资产服务机构设立、存续情况、最近一年经营情况及财务情况以及资信情况资产服务机构设立、存续情况、最近一年经营情况及财务情况以及资信情况 见本说明书第五章 5.1 部分。5.3.2 资产服务机构提供基础资产管理服务的相关业务资质及法律

116、法规依据资产服务机构提供基础资产管理服务的相关业务资质及法律法规依据 相关业务资质：四川瀚华小贷的营业执照显示，其经营范围包括发放贷款及相关咨询；票据贴现业务（不得从事非法集资，吸收公众资金等金融活动）。（以上经营范围不含国家法律、行政法规、国务院决定禁止或限制的项目，依法须批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。法律法规依据：根据 关于小额贷款公司试点的指导意见（银监发 200823 号）和四川省小额贷款公司管理暂行办法（川办函2008256 号），小额贷款公司是是指按照中华人民共和国公司法等法律法规的规定，由自然人、更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊

117、来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用83 企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。5.3.3 基础资产管理服务业务的开展情况基础资产管理服务业务的开展情况 截至目前，四川瀚华小贷尚未担任过其他专项计划的资产服务机构。5.3.4 基础资产管理服务相关制度、业务流程、风险控制措施基础资产管理服务相关制度、业务流程、风险控制措施 见本说明书第五章 5.1 部分。5.3.5 基础资产与资产服务机构自有资产或其他受托资产相独立的保障措施基础资产与资产服务机构自有资产或其他受托资产相独立的保障措施 根据服务协议的约定，四川瀚华小贷担任资

118、产服务机构期间，应对专项计划基础资产所产生的回收款单独归集、记录，与其持有或管理的其他财产严格区分并分别记账，并于每一回收款转付日向专项计划账户全额划转其收到的基础资产回收款。回收款转付频率将根据评级机构给予资产服务机构的主体长期信用等级调整。如评级机构给予资产服务机构的主体长期信用评级低于 BBB+级（不含），或出生任何一起资产服务机构解任事件而导致资产服务机构被解任，或资产服务机构用于归集专项计划回收款的收款账户被司法冻结、扣划或因其他情形而不能按服务协议约定方式进行使用的，将触发权利完善事件，原始权益人或计划管理人将根据资产转让协议的约定通知借款人、保证人基础资产转让事宜，并要求其将应支

119、付的款项支付至专项计划账户，如发生前述权利完善事件后，借款人或保证人仍将回收款划付至资产服务机构，则回收款转付日为资产服务机构收到每笔回收款后 3 个工作日内的任一工作日，资产服务机构应于回收款转付日上午 11:00 前，将其收到的回收款全额划入专项计划账户。5.4 托管人基本情况托管人基本情况 5.4.1 托管人经营情况及资信水平托管人经营情况及资信水平 招商银行成立于 1987 年 4 月 8 日，是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。自成立以来，招商银行先后进行了三次增资扩股，并于 2002 年 3 月成功地发行了 15 亿 A 股，4 月 9 日在深交所挂牌（股

120、票代码：更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用84 600036），是国内第一家采用国际会计标准上市的公司。2006 年 9 月又成功发行了 22 亿 H 股，9 月 22 日在香港联交所挂牌交易（股票代码：3968），10 月 5 日行使 H 股超额配售，共发行了 24.2 亿 H 股。截至 2015 年末，招商银行总资产5.47 万亿元人民币，核心一级资本充足率 10.83%。2002 年 8 月，招商银行成立基金托管部；2005 年 8 月，经报中国证监会同意，更名为资产托管部，下设业务支持室、产品管理室、业

121、务营运室、稽核监察室 4 个职能处室，现有员工 52 人。2002 年 11 月，经中国人民银行和中国证监会批准获得证券投资基金托管业务资格，成为国内第一家获得该项业务资格上市银行；2003 年 4 月，正式办理基金托管业务。招商银行作为托管业务资质最全的商业银行，拥有证券投资基金托管、受托投资管理托管、合格境外机构投资者托管（QFII）、全国社会保障基金托管、保险资金托管、企业年金基金托管等业务资格。招商银行确立“因势而变、先您所想”的托管理念和“财富所托、信守承诺”的托管核心价值，独创“6S 托管人”品牌体系，以“保护您的业务、保护您的财富”为历史使命，不断创新托管系统、服务和产品：在业内

122、率先推出“网上托管银系统”、托管业务综合系统和“6 心”托管服务标准，开办国内首个托管人网站，成功托管国内第一只券商集合资产管理计划、第一只 FOF、第一只信托资金计划、第一只股权私募基金、第一家实现货币市场基金赎回资金 T+1 到账、第一只境外银行 QDII 基金、第一只红利 ETF 基金、第一只“1+N”基金专户理财、第一家大小非解禁资产、第一单 TOT 保管，实现从单一托管服务商向全面投资者服务机构的转变，得到了同业认可。资产托管业务作为招商银行转型的典型代表，在 2015 年获得了快速发展，托管规模、收入与产品数量均创历史新高。截至 2015 末，招商银行托管资产余额 7.16 万亿元

123、，较年初增长 101.97%；累计实现托管费收入 35.67 亿元，同比增长 68.89%；资产托管项目数 11,506 个，较年初增长 48.71%。5.4.2 托管人的内部控制制度托管人的内部控制制度 5.4.2.1 内部控制目标内部控制目标 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用85 确保托管业务严格遵守国家有关法律法规和行业监管规则，自觉形成守法经营、规范运作的经营思想和经营理念；形成科学合理的决策机制、执行机制和监督机制，防范和化解经营风险，确保托管业务的稳健运行和托管资产的安全完整；建立有利于查错防弊、

124、堵塞漏洞、消除隐患，保证业务稳健运行的风险控制制度，确保托管业务信息真实、准确、完整、及时；确保内控机制、体制的不断改进和各项业务制度、流程的不断完善。5.4.2.2 内部控制组织结构内部控制组织结构 招商银行资产托管业务建立三级内控风险防范体系：一级风险防范是在总行行长层面对风险进行预防和控制。招商银行实行董事会领导下的行长负责制，重大事项的决策经行长办公会讨论决定，行长室下设合规管理委员会、风险控制委员会、审计管理委员会、信息规划委员会、服务监督管理委员会等机构。二级风险防范是总行资产托管部在业务室、专业岗位设置时，必须遵循内控制衡原则，监督制衡的形式和方式视业务的风险程度决定。总行资产托

125、管部内设立稽核监察室，负责部门内部风险预防和控制。稽核监察室在总经理室直接领导下，独立于部门内其他业务室和托管分部，对各岗位、各业务室、各分部、各项业务中的风险控制情况实施监督。三级风险防范是各业务室对自身业务风险进行自我防范和控制。业务室根据法律法规、监管规定、业务规则及本部门具体情况制定工作流程及风险控制措施。5.4.2.3 内部控制原则内部控制原则（1）全面性原则。内部控制应覆盖各项业务过程和操作环节、覆盖所有室和岗位，并由全部人员参与。（2）审慎性原则。内部控制的核心是有效防范各种风险，托管组织体系的构成、内部管理制度的建立都要以防范风险、审慎经营为出发点，应当体现“内控优先”的要求。

126、（3）独立性原则。各室、各岗位职责应当保持相对独立，不同托管资产之更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用86 间、托管资产和自有资产之间应当分离。内部控制的检查、评价部门应当独立于内部控制的建立和执行部门，稽核监察室应保持高度的独立性和权威性，负责对部门内部控制工作进行评价和检查。（4）有效性原则。内部控制应当符合国家法律法规和监管机关的规章，具有高度的权威性，成为所有员工严格遵守的行动指南；执行内部控制制度不能存在任何例外，部门任何员工不得拥有超越制度或违反规章的权力。（5）适时性原则。内部控制应随着托管业务经营

127、战略、经营方针、经营理念等内部环境的变化和国家法律、法规、政策制度等外部环境的改变及时进行相应的修订和完善。（6）防火墙原则。核算、清算、稽核监察等相关部门，应当在制度上和人员上适当分离，办公网和业务网分离，部门业务网和全行业务网分离，以达到风险防范的目的。（7）重要性原则。内部控制应当在全面控制的基础上，关注重要托管业务事项和高风险领域。（8）制衡性原则。内部控制应当在托管组织体系、机构设置及权责分配、业务流程等方面形成相互制约、相互监督，同时兼顾运营效率。（9）成本效益原则。内部控制应当权衡托管业务的实施成本与预期效益，以适当的成本实现有效控制。5.4.2.4 内部控制措施内部控制措施（1

128、）完善的制度建设。招商银行资产托管部制定了招商银行证券投资基金托管业务管理办法、招商银行托管业务内控管理办法、招商银行基金托管业务操作规程和等一系列规章制度，从资产托管业务操作流程、会计核算、岗位管理、档案管理、保密管理和信息管理等方面，保证资产托管业务科学化、制度化、规范化运作。为保障托管资产安全和托管业务正常运作，切实维护托管业务各当事人的利益，避免托管业务危机事件发生或确保危机事件发生后能够及时、准确、有效地处理，招商银行还制定了招商银行托管业务危机事件应急处理办法，并建立了灾难备份中心，各种业务数据能及时在灾难备份中心进行备份，更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资

129、料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用87 确保灾难发生时，托管业务能迅速恢复和不间断运行。（2）经营风险控制。招商银行资产托管部托管项目审批、资金清算与会计核算双人双岗、大额资金专人跟踪、凭证管理、差错处理等一系列完整的操作规程，有效地控制业务运作过程中的风险。（3）业务信息风险控制。招商银行资产托管部通过数据加密传输、业务信息启动异地自动备份功能、业务信息磁带备份并由专人签收保存等措施保证业务信息及数据传递的安全性。业务信息不得泄漏，有关人员如需调用，须经总经理室审批，并做好调用登记。（4）客户资料风险控制。招商银行资产托管部对业务运作过程中形成的客户资料，视同会计资

130、料保管。客户资料不得泄露，有关人员如需调用，须经总经理室成员审批，并做好调用登记。（5）信息技术系统风险控制。招商银行资产托管部对信息技术系统管理实行双人双岗双责、机房空间隔离并设置门禁管理、电脑密码设置及权限管理、业务网和办公网、与全行业务网双分离制度，与外部业务机构实行防火墙保护等，保证信息技术系统的安全。（6）人力资源控制。招商银行资产托管部通过建立良好的企业文化和员工培训、激励机制、加强人力资源管理及建立人才梯级队伍及人才储备机制，有效的进行人力资源控制。5.5 提供信用增级机构基本情况提供信用增级机构基本情况 5.5.1 差额支付承诺人差额支付承诺人 见本说明书第五章 5.1“原始权

131、益人”。截至本说明书签署之日，差额支付承诺人无外部信用评级情况。5.5.2 担保人担保人 瀚华金控作为本专项计划的担保人，不可撤销及无条件地向计划管理人承诺为差额支付承诺人按照 差额支付承诺函 履行差额支付义务提供连带责任保证担保。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用88 5.5.2.1 基本情况基本情况 名称：瀚华金控股份有限公司 类型：股份有限公司(上市公司)住所：重庆市渝北区洪湖东路 11 号 2 幢6-9 号 法定代表人：张国祥 注册资本：46 亿元 成立日期：2004 年07 月28 日 营业期限：20

132、04 年07 月28 日至永久 经营范围：从事投资业务，投资管理，投资咨询。（以上经营范围法律法规禁止的，不得从事经营；法律法规限制的，取得许可或审批后方可从事经营）5.5.2.2 历史沿革历史沿革 瀚华金控前身为重庆瀚华信用担保有限公司，于2004 年 7 月28 日经重庆市工商行政管理局批准成立，注册资本为人民币 1 亿元。自设立以来，瀚华金控经过多次增资扩股，注册资本金于 2013 年 12 月 31 日增加至人民币 34.3 亿元。2014 年 2月 10 日，瀚华金控取得了经中国证券监督委员会关于核准瀚华金控股份有限公司发行境外上市外资股的批复的批准，并于2014 年 6 月 19

133、日在香港联合交易所上市（股票代码“03903”）。截至 2015 年末，瀚华金控注册资本46.00 亿元，总资产139.61 亿元，净资产 74.75 亿元。5.5.2.3 组织结构组织结构 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用89 各部门的主要职责如下：序号序号 部门部门 主要职能主要职能 1 投资者关系部 1.负责股东大会、董事会和监事会事务；2.负责对外信息披露、关联交易认定等上市公司合规事务；3.负责与监管机构及中介机构进行联络沟通，维护良好关系；4.负责上市公司公告、中报、年报的准备及披露；5.负责香港

134、媒体公关工作，包括路演、专访、及其他投资者关系的活动；6.负责公司市值管理；7.负责与现有股东的沟通及相关事项的管理和协调；8.其他与上市公司相关的事务性工作。2 办公室 1.负责研究拟定公司经营目标及中长期发展规划，为公司决策提供支持；2.负责研究拟定涵盖瀚华金控及所属（控股）集团（子）公司的基本办公及行政管理制度、内部管理文件，指导、监督各集团（子）公司的办公管理，打造统一的管理文化；3.负责以瀚华金控名义召开的各类会议的组织筹办工作，起草或审核会议文件和会议纪要，跟进、督办会议决定事项的落实；4.负责审核、管理以瀚华金控名义发布的公文和新闻宣传报道；5.负责为金控公司领导提供办公支持和秘

135、书服务；6.负责统一管理公司文件、行政文书档案和证照、印鉴；7.负责进行行政物资的预算、采购和管理，负责公司固定资产、物业的管理和日常维护；8.负责制定机构选址和装修规划标准，审批装修方案、编制装修预算并落实执行；9.负责公司内部公函传达，协同相关部门进行重要会议、员工活动的组织以及对外接待工作等行政支持事项。3 人力资源部 1.制定金控及各业务集团人力资源发展原则和战略，优化并完善人力资源管理体系；2.负责组织对金控各职能部门，各集团以及各集团下属省级分公司的领导班子成员的招聘，任命，考核和晋升；3.制定并实施人力资源管理政策，建立覆盖金控及各业务集团的职级体系，并定期对调整岗位及新岗位进行

136、称重，按照层级梳理工作流程和权限，建立并完善人力资源信瀚华金控办公室人力资源部计划财务部风险管理部运营管理部战略发展部投资者关系部资产证券部伙伴金融部信息管理部内控审计部更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用90 息管理系统；4.制定招聘、选拔、培养、和保留人才的体系及工具，培养后备干部和专业人才梯队，并协调各集团公司建立并完善员工的职业发展通道；5.制定瀚华整体的薪酬原则和体系以确保瀚华整体在市场上的竞争力，并协助各集团建立公平合理的绩效管理体系；6.通过对瀚华品牌的战略性宣传，提升瀚华品牌在客户、行业、潜在的人

137、才目标群以及公司内部的影响力。4 计划财务部 1.制订公司的财务政策和财务工作规划，建立并完善财务管理体系，建设和维护财务信息系统；2.编制公司财务预测、财务预算和财务分析；审核下属集团年度财务预算，参与对下属集团的业绩评价；3.制订公司及下属集团的会计核算、披露标准；组织公司日常财务核算，编制公司财务报表，披露财务信息；4.制订内部结算规则，组织财务管理数据采集和处理，为各层级财务分析提供数据；5.审核批准下属集团的内控流程及标准，对下属集团财务体系运行情况和财务负责人履职情况进行评价。5 运营管理部 1.负责公司运营管理体系的设计、优化与实施；2.负责为管理层制定、下达及跟进公司年度经营目

138、标提供依据，同时对下属业务集团经营计划的目标和结果进行评价及审核；3.负责制定公司产业结构布局和机构网络建设布局的规划及政策；4.负责跨集团协作，调控业务资源，推动业务发展；5.负责日常经营分析和经营监控，各业态的经营数据的汇总和分析。6 战略发展部 负责公司发展研究和战略投资实施与管理 5.研究参股企业退出机制并负责实施。7 资产证券部 1.负责公司存量及新增资产的盘活及交易；2.负责公司多元化融资渠道的拓展、管理及关系维护；3.负责融资产品包装、设计；4.负责领导交付的其他工作。8 信息管理部 1.制定公司信息化总体规划和预算，编制信息化建设项目总体规划，搭建公司整体信息系统架构；2.开展

139、相应的软件系统研发与上线工作，负责保障已上线系统的运行维护、系统数据及流程管理；3.负责公司各系统的网络、硬件、机房环境等基础架构设计与建设，负责保障各系统的基础运行环境；4.制定公司信息安全政策、措施，保障各系统的运行安全、数据安全；5.完善公司信息化的管理体系，制定相关流程和文件，组织落实相关工作要求。9 伙伴金融部 1.作为瀚华金控伙伴金融发展委员会和伙伴金融方案评审委员会的常设办事机构，负责相关会议的组织和日常事务的协调；2.负责下达各集团或相关责任人伙伴金融任务指标和考核指标，并对具体执行情况进行考核；3.制定伙伴金融的战略、政策、措施及工作流程；4.负责制定伙伴金融业务审查审批标准

140、，项目准入政策；5.负责项目立项工作的管理；更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用91 6.负责上报项目的审查，审核评审报告，组织召开伙伴金融方案评审委员会评审会议，按照终审意见下发决议；7.负责已审批项目执行的组织工作，协调解决各业务集团之间的分工协作、风险分担和成果共享，对相关资源进行统一协调和配置；8.负责收集、汇总各集团伙伴金融项目跟踪管理信息，上报相关报表和分析报告；9.负责伙伴金融的对外宣传、内部培训的组织工作；10.负责对业务集团伙伴金融部的管理和考评；11.负责伙伴金融发展委员会和方案评审委员会授权

141、的其他工作。12.为业务集团的伙伴金融业务提供项目优化、技术支持和资源支持；13.作为金控公司层面伙伴金融业务的经营单位，负责承接和落实金控公司对事业部伙伴金融项目的经营和考核指标；14.负责金控公司层面伙伴金融业务的开发、方案设计、尽调、上报和后续管理工作；15.负责伙伴金融发展委员会授权的其他工作。伙伴金融部开展伙伴金融业务应参照各业务集团的项目流程实施。风险管理部 负责金控整体风控体系搭建运行、法律事务，以及伙伴金融业务集群的授信评审、放款审查、保/贷/租后管理等工作，并对伙伴金融业务集群省级机构风险管理工作进行条线管理与业务指导。10 内控审计部 1.对公司经营管理的合规性以及各管理部

142、门的管理效果和效率的审计；2.对公司内部控制体系的健全性、合理性和有效性的审计；3.对公司风险管理状况及在风险识别、管理、监控等方面的适用性和有效性的审计；4.对各项会计记录、财务报告和其他管理信息的真实性、准确性和可靠性的审计；5.对各项资产的管理及处置情况、资产的安全及完整性的审计；6.对信息系统的规划设计、风险管理、开发运行和管理维护情况的审计；7.离任审计或经济责任审计；8.内外部监管检查和审计监督发现问题的整改情况的审计；9.董事会及审计委员会要求的其他审计事项。5.5.2.4 主营业务情况及财务状况主营业务情况及财务状况 （1）主营业务情况 瀚华金控经营范围包括提供担保服务、从事小

143、额贷款业务及提供财务咨询等服务。旗下瀚华担保股份有限公司注册资本金人民币 35 亿元，下设 26 家子分公司，在全国 26 个省（市）级区域内为中小微型企业提供融资担保服务；旗下“瀚华”小额贷款系列公司 12 家，合计注册资金 38 亿元，分别设于重庆、四川、天津、沈阳、南宁、长春、西安、昆明、贵阳、南京、哈尔滨、深圳等地，专注为小微经济体提供快捷、便利的小额信贷服务；旗下重庆长江金融保理有限公司，注册资本金3 亿元人民币，是重庆首家及至今唯一一家获得相关批准经营金融保理业务的公司；旗更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习

144、交流使用92 下瀚华互联网金融服务（深圳）有限公司，成立于 2015 年，经营范围包括依托互联网技术手段，提供金融信息咨询和金融中介等服务；旗下瀚华资本投资管理有限公司成立于 2014 年，是瀚华金控唯一的投资业务平台，以高成长性行业、大金融和新兴业态为投资方向。瀚华金控成立之初主要从事重庆市中小企业的信用担保业务，随后瀚华金控迅速复制业务模式，在全国多省市拓展担保业务；2008 年以来，瀚华金控开始利用已有的客户资源及对区域内小微贷款需求的长期经验积累，逐步开展小额贷款业务；受益于集中的风险管理及信息系统、精简的业务流程及规范化的地区管理架构，瀚华金控得以不断拓展重庆以外地区业务，并逐步形成

145、全国性的担保、小额贷款服务网络，并成为国内首家在香港上市的专为中小企提供普惠金融服务的综合性服务商。目前，担保业务及信贷业务是其营业收入的主要组成部分。2013-2015 年，瀚华金控实现贷款损失准备前收入分别为 14.28 亿元、19.93 亿元、17.52 亿元，年复合增长率达 10.77%。表表 5-22：2013-2015 年公司营业收入及分类情况年公司营业收入及分类情况 单位：亿元单位：亿元 主营业务 2013 年年 2014 年年 2015 年年 收入 占比（%）收入 占比（%）收入 占比（%）担保及咨询费净收入 7.64 53.50 9.58 48.07 7.65 43.66 利

146、息净收入 6.64 46.50 10.42 54.28 9.87 56.34 汇兑损益 0.00 0.00-0.07-0.35 0.00 0.00 贷款损失准备前收入 14.28 100.00 19.93 100.00 17.52 100.00 资料来源：瀚华金控 瀚华金控担保业务产品包括银行信贷类融资担保业务、非银行融资担保以及非融资担保。2013-2015 年，瀚华金控在保责任余额分别为 213.00 亿元、235.67 亿元、259.83 亿元。由于担保业务规模扩张迅速，2013 至2014 年业务收入实现快速增长，瀚华金控获得的担保及咨询费净收入分别为 7.64 亿元、9.58 亿元，

147、占瀚华金控贷款损失准备前收入的比重分别为 53.50%、48.07%。2015 年瀚华金控担保及咨询费净收入为 7.65 亿元，占瀚华金控贷款损失准备前收入的比重为 43.66%。2015 年，虽然瀚华金控债券担保业务及其他融资和非融资担保业务产生的担保及咨询收入同比有较大的增长，但经济下行环境下中小企业融资需求下降致使公司主动调整经营更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用93 策略和融资合作机构以减少对传统金融机构的依赖，导致银行融资担保业务对应的担保及咨询费收入下降，使2015年担保及咨询费收入下降1.93亿元

148、，降幅20.15%。表表 5-23：2013-2015 年瀚华金控担保业务主要指标年瀚华金控担保业务主要指标 项项 目目 2013 年年 2014 年年 2015 年年 期末在保责任余额（亿元）213.00 235.67 259.83 在保责任余额数量（笔）4,945 3,357 3608 当期代偿额（亿元）2.59 4.79 4.90 当年收回（亿元）0.25 0.60 0.81 累计担保代偿率（%）1.62 1.90 1.90 担保放大倍数（倍）5.7 4.7 4.4 资料来源：瀚华金控 表表 5-24：2013-2015 年瀚华金控担保业务担保类型年瀚华金控担保业务担保类型 单位：亿元

149、担保类型担保类型 2013 年年 2014 年年 2015 年年 银行融资担保 158.94 145.61 96.75 非银行融资担保：保本基金及债券融资担保 15.44 13.80 50.65 其他非银行融资担保 27.16 21.76 20.44 履约担保 2.13 46.85 85.85 诉讼担保 9.33 7.65 6.13 合计 213.00 235.67 259.83 资料来源：瀚华金控 2013-2015 年，瀚华金控银行融资担保余额分别为 158.94 亿元、145.61 亿元、96.75 亿元，占当期总在保余额的比重分别为 74.62%、61.79%、37.24%；非银行融资

150、担保余额分别为 42.61 亿元、35.56 亿元、71.09 亿元，占当期总在保余额的比重分别为 20.00%、15.09%、27.36%。2015 年，瀚华金控通过对经营策略和融资合作机构的调整来主动优化担保产品类型结构。一方面，由于银行信贷政策变动风险较高，为了避免严重依赖于银行渠道开展业务，瀚华金控正努力减少对传统金融机构的依赖，致使银行融资担保业务规模下降；另一方面，通过提升品牌价值、积极拓展债券市场担保业务以及主动加强与其他新型金融机构的合作，瀚华金控非银行融资担保业务，包括债券担保业务、小额贷款、第三方担保人、来自非银行金融机构更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来

151、报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用94 的融资（如信托贷款或融资租赁）以及保本公募基金等业务均有较快的增长。随着瀚华金控及子公司瀚华担保在2012年开始持续的增资以及新设分支机构，担保公司的主营业务（担保业务）增长较为明显，体现为在保余额的上升。被担保客户主要为中小微企业，行业主要分布在保本基金担保（占比28.4%）、建筑业（占比 27.6%）、制造业及加工业（占比14.7%）、以及商贸行业（占比14.0%）。瀚华金控担保业务从行业及地域分布来看均较分散，对单一行业的依赖程度不高，且保持相对稳定状态。瀚华金控也主动避免对单一行业的过度依赖，以便有效分散风险。从各

152、类担保金额集中度来看，银行担保业务和银行类担保业务金额集中度较小，风险相对分散；近年来，瀚华金控扩展的直接融资类业务风险较小，单笔担保金额较大，但这部分业务风险相对较低。从期限分布来看，瀚华金控以一年以内的担保为主。以担保业务的抵押物来看，截至 2015 年末83.7%的担保均是有抵押担保，担保物主要是土地和楼宇、应收账款及股权。瀚华金控 2013-2015 年累计担保代偿率分别为 1.62%、1.90%和 1.90%。2015年末，累计担保代偿率与2014 年持平，担保代偿额 4.90 亿元，实现与 2014 年基本持平，在行业中处于较低水平，主要是因为：一、瀚华金控对存量客户进行了全面的梳

153、理和排查，通过强化保后管理提前防范、化解风险，并对履约良好的客户加强扶持以降低客户违约风险；二、对于增量客户，通过提高调查阶段的准入标准以及强化抵质押物的管理力度。此外，鉴于担保代偿金额和代偿率的提升，瀚华金控正在不断努力，通过诉讼、处置担保物等多种途径逐步收回代偿额，2013-2015 年，瀚华金控当期担保代偿回收额分别为 0.25 亿元、0.60 亿元、0.81 亿元。瀚华金控通过覆盖全国的小额贷款网点向小微企业及个人提供直接贷款，以满足其短期资金需求。截至 2015 年末，瀚华金控下属共有小额贷款子公司 12 家，分别设于重庆、成都、天津、沈阳、长春、南宁、西安、昆明、贵阳、南京、哈尔滨

154、、深圳等地。随着营业网点的扩充、资本实力的增强及小额贷款业务资本规定的逐步放宽，瀚华金控小额贷款业务规模保持较快增长。2013-2015 年末，瀚华金控小额贷款余额分别为 30.89 亿元、41.14 亿元和 43.78 亿元，年均复合增长率为19.05%。总体来看，自然人客户要多于企业法人客户，且呈现出逐年增加的趋势，而企业法人数量则相对比较稳定。但从贷款金额来看，企业法人客户贷款金额占比较大，2015更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用95 年企业法人贷款余额下降主要系经济下行以及公司维护优质客户、规避高风险

155、客户的主动风险管理所致。表表 5-25：2013-2015 年公司小额贷款业务主要指标年公司小额贷款业务主要指标 项项 目目 2013 年年 2014 年年 2015 年年 贷款笔数 9,640 9,569 11,292 其中：企业法人客户贷款笔数 4,730 4,547 4,807 自然人客户贷款笔数 4,910 5,022 6,485 年末贷款余额（亿元）30.89 41.14 42.87 其中：企业法人贷款余额（亿元）21.45 29.47 26.78 自然人贷款余额（亿元）9.43 11.67 16.09 当年贷款发生额（亿元）57.55 82.88 94.34 平均贷款利率(%)22

156、.26 20.80 19.07 资料来源：瀚华金控 瀚华金控小贷产品可以划分为微型贷款和小额贷款，从客户类型来看，主要是向微型企业和个人提供贷款金额介于 5.00 万元到50.00 万元的微型贷款，向小型企业提供贷款金额介于 50.00 万元到300.00 万元的小额贷款。2015 年，小贷业务行业分布主要在批发与零售（占比 53.04%）、制造及加工业（20.8%）以及建筑业(占比11.8%)。2015 年，瀚华金控微型小贷金额占比为 39.9%，小型贷款金额占比为60.1%。近几年，单金额在300 万以上客户逐年大幅提升，主要由于瀚华金控增加对部份优质中小型企业客户的营销力度，通过更加细致

157、的尽职调查、提高抵质押物比例、降低收费费率的方式吸引优质客户。在贷款期限方面，瀚华金控小额贷款期限通常在一年以内，期限相对较短，有利于风险控制。从贷款类型来看，信用贷款和保证贷款占比较高，截至 2015 年末，瀚华金控信用贷款、保证贷款及有抵押贷款余额占期末贷款总余额的比重分别为 32.95%、57.41%和9.63%，同时，保证贷款中由集团内担保公司担保的贷款占比为 22.22%。表表 5-26：2013-2015 年末瀚华金控小额贷款额度分布年末瀚华金控小额贷款额度分布（单位：万元）（单位：万元）金额分类 2013年末年末 2014年末年末 2015年末年末 贷款余额 贷款发生额 在贷 笔

158、数 贷款余额 贷款发生额 在贷 笔数 贷款余额 贷款发生额 在贷 笔数 5万以下 5,816.13 2,256.34 2,190 4,180.61 374.31 1,527 4,508.12 828.57 1,780 5万50万 101,570.67 199,662.82 6,092 122,658.69 231,439.44 6,496 152,816.50 333,146.78 7,732 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用96 金额分类 2013年末年末 2014年末年末 2015年末年末 贷款余额 贷款

159、发生额 在贷 笔数 贷款余额 贷款发生额 在贷 笔数 贷款余额 贷款发生额 在贷 笔数 50万300万 153,417.21 287,629.98 1,267 164,414.51 352,142.27 1,403 181,289.10 402,050.41 1,638 300百万以上 48,104.11 85,914.00 91 120,178.09 244,830.00 143 90,137.71 207,351.41 142 总计 308,908.12 575,463.14 9,640 411,431.90 828,786.02 9,569 4287,51.43 943,377.17 1

160、1,292 资料来源：瀚华金控 表表 5-27：2013-2015 年末瀚华金控小额贷款期限分布年末瀚华金控小额贷款期限分布（单位：万元）（单位：万元）期限分类 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 贷款余额 在贷笔数 贷款余额 在贷笔数 贷款余额 在贷笔数 3 个月以下 46,553.15 562 46,553.15 562 63,069.30 1,067 36 个月 75,548.67 1,586 75,548.67 1,586 122,286.79 2,788 69 个月 15,713.67 1,005 15,713.67 1,005 43,086.96 1,408

161、 912 个月 165,906.97 6,348 165,906.97 6,348 195,601.06 5,812 12 个月以上 5,185.66 139 5,185.66 139 4,707.32 217 合计 308,908.12 9,640 308,908.12 9,640 428,751.43 11,292 资料来源：瀚华金控（2）财务情况 表表 5-28：瀚华金控主要财务数据：瀚华金控主要财务数据 财务数据财务数据(单位：亿元单位：亿元)2013.12.31/2013年年 2014.12.31/2014年年 2015.12.31/2015年年 货币资金 17.12 32.26 3

162、3.64 存出保证金 15.22 14.30 8.40 应收代偿款 1.17 2.85 4.91 发放贷款及垫款 45.80 59.97 71.38 固定资产 2.85 3.59 4.07 资产总计 86.28 119.38 139.61 存入保证金 0.78 0.27 0.27 未到期责任准备 8.53 4.11 3.86 借款 9.67 8.16 3.00 卖出回购金融资产 7.98 21.82 13.88 负债合计 31.70 43.62 65.16 所有者权益合计 54.58 75.76 74.45 营业收入 14.28 19.93 17.52 担保及咨询费净收入 7.64 9.58

163、7.65 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用97 财务数据财务数据(单位：亿元单位：亿元)2013.12.31/2013年年 2014.12.31/2014年年 2015.12.31/2015年年 利息及手续费净收入 6.64 10.42 9.87 投资收益-0.00 利润总额 4.72 6.65 4.86 净利润 3.57 5.07 3.52 息税折旧摊销前盈余EBITDA 5.86 9.30 7.22 经营活动产生现金净流量-21.93-6.26-7.93 投资活动产生现金净流量-1.35-4.67-1.6

164、7 筹资活动产生现金净流量 30.14 26.92 12.33 现金及现金等价物净增加额 6.86 15.91 2.73 担保组合数据担保组合数据(单位：亿元单位：亿元)2013.12.31/2013年年 2014.12.31/2014年年 2015.12.31/2015年年 期末在保余额 213.00 235.67 259.83 当年代偿金额 2.59 4.80 4.90 当年代偿回收金额 0.25 0.60 0.81 贷款组合数据贷款组合数据(单位：亿元单位：亿元)2013.12.31/2013年年 2014.12.31/2014年年 2015.12.31/2015年年 期末贷款余额 47

165、.77 59.97 71.38 不良贷款余额 1.23 2.28 2.71 近年来，瀚华金控借助于资产重组和发行 H 股，资产规模大幅扩张，2013-2015年末，瀚华金控资产总额分别为 86.28 亿元、119.38 亿元、139.61 亿元。源于股东追加投资以及自身的经营积累，近年资本实力快速增长，瀚华金控所有者权益分别为 54.58 亿元、75.76 亿元、74.45 亿元，年均复合增长率为 16.79%。资本实力的快速增强为瀚华金控后续业务的快速扩张奠定了良好的基础。瀚华金控分别根据担保行业及小额贷款行业的相关规定计提风险准备金。担保准备金计提方面，根据融资性担保公司管理暂行办法的相关

166、规定，融资性担保瀚华金控须按当期担保费收入的50%以及当期末担保余额的1%分别提取担保赔偿准备金和未到期赔偿准备金。在严格遵守上述规定的基础上，根据自身的担保准备金计提政策，瀚华金控按季评估在保业务，根据历史违约率、损失率等因素确定准备金计提比率。此外，瀚华金控亦会根据主要经济指数的变化调整准备金计提比率。2013-2015年，瀚华金控计提风险准备金分别为4.29亿元、5.01亿元和2.38亿元。2013-2015 年末，瀚华金控负债总额分别为 31.70 亿元、43.62 亿元、65.16更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅

167、供学习交流使用98 亿元，虽然债务规模逐年扩张，但瀚华金控资产实力扩张更为迅速，资产负债率总体较低，近几年末分别为 36.74%、36.54%、46.67%。其中，2015 年资产负债率较2014 年提升了 10.13 个百分点主要是由于瀚华金控积极扩宽融资渠道，通过发行公司债券的方式实现融资 23.82 亿元。2013 至 2015 年末，瀚华金控银行借款分别为9.67 亿元、8.16 亿元和 3.00 亿元。其中，2015 年末借款中 63.18%为信用借款，杠杆运营规模较小，债务负担很轻，偿债能力很强。近年来瀚华金控营业总收入呈现稳定增长的发展态势。收入来源主要包括担保业务和小贷业务。2

168、013-2015 年，瀚华金控担保及咨询费净收入分别为 7.64 亿元、9.58 亿元、7.65 亿元，年均复合增长率为 0.06%；利息及手续费净收入分别为 6.64亿元、10.42 亿元、9.87 亿元，年均复合增长率为 21.92%。同期，营业总成本分别为 9.98 亿元、13.55 亿元、12.98 亿元。随着业务规模的扩张，瀚华金控业务支出规模也大幅增长，突出表现在管理费用方面，近三年分别为 6.28 亿元、7.54 亿元、8.12 亿元。此外，瀚华金控计提资产减值损失逐年上升，近三年分别计提 2.94 亿元、4.32 亿元、5.15 亿元，主要由于贷款余额及担保余额的扩大以及相应损

169、失计提比率的上升所致。2013-2015 年，瀚华金控实现分别净利润 3.57 亿元、5.07 亿元和 3.53 亿元，公司盈利呈现一定波动，主要受市场环境变化、业务及管理费上升、代偿支出增加以及计提的风险准备金增多等因素影响，但整体仍保持较好水平。瀚华金控的两大营业板块担保及小贷业务均属于风险经营类业务，未来宏观经济尤其是实体企业经营风险上升，瀚华金控实现利润持续增长的压力较大。5.5.2.5 信用评级情况信用评级情况 瀚华金控于2015 年10 月成功发行公司债，中诚信国际信用评级有限公司评定瀚华金控主体信用等级为 AA+，评级展望稳定。该评级反应了瀚华金控偿债能力很强，受不利经济环境的影

170、响较小，违约风险很低。中诚信国际信用评级有限公司肯定了公司具有较强的资本实力、上市后融资渠道进一步多元化、营业网点布局逐步完善以及较强的风险管理能力等有利评级因素对其业务发展提供的长期支撑。同时，中诚信国际信用评级有限公司也关注到宏观经济环境变化给瀚华金控带来的营业压力、业务创新及快速扩张对经营管理的挑战等因素对其信用水平的影响。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用99 5.5.2.6 主要债务情况主要债务情况（1）公开市场债务融资情况 序号序号 证券名称证券名称 票面利率（票面利率（%）起息日起息日 到期日到期

171、日 发行规模（亿元）发行规模（亿元）还本付息方式还本付息方式 特殊条款特殊条款 1 14 瀚华 01 前三年：6.1%，后两年：6.1%+上调基点 2015/6/10 2020/6/10 15 每年付息一次，到期还本 调整票面利率，回售 2 14 瀚华 02 前三年：5.6%，后两年：5.6%+上调基点 2015/11/3 2019/11/03 9 每年付息一次，到期还本 调整票面利率，回售（2）银行授信及使用情况 授信主体授信主体 授信银行授信银行 授信额度授信额度（亿元）（亿元）已使用额度已使用额度（亿元）（亿元）瀚华金控 中国建设银行 3 3 微众银行 10 0 合计 13 3 5.5.

172、2.7 提供担保及历史代偿情况提供担保及历史代偿情况 截至 2016 年6 月末，瀚华金控对外担保明细情况如下：序号序号 解除时间解除时间 被担保人被担保人 主要内容主要内容 性质性质 决议决议 金额金额 余额（在保金额）万元余额（在保金额）万元 说明说明 1 2016/9/24 四川中微资产管理有限公司 为四川中微在金交所发行的直接债务融资工具提供担保 担保 10,000 5,000 在保 2 2016/11/14 西安市瀚华小额贷款有限公司 为西安小贷向西安银行申请循环贷款授信业务提供担保 担保 20,000 3,000 在保 3 2018/9/24 重庆市瀚华小额贷款有限责任公司 为重庆

173、小贷3.5亿ABS产品提供连带责任担保 担保 35,000 35,000 在保 4 2017/6/25 重庆瀚华资产管理有限公司 2015 年第一期专项资产收益权、2015 年第二期专项资产收益权 担保 5,000 5,000 在保 5 2016/11/17 重庆瀚华资产管理有限公司 2015 年第三期专项资产收益权 担保/1,500 在保 6 2016/11/17 重庆瀚华资产管理有限公司 2015 年第四期专项资产收益权 担保/1,500 在保 7 2016/11/18 重庆瀚华资产管理有限公司 2015 年第五期专项资产收益权 担保/1,500 在保 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微

174、信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用100 8 2016/11/18 重庆瀚华资产管理有限公司 2015 年第六期专项资产收益权 担保/1,500 在保 9 2016/12/7 重庆市瀚华小额贷款有限责任公司 大成创新资本-瀚华 1 号专项资产管理计划 担保/30,000 在保 10 2017/11/17 重庆市瀚华小额贷款有限责任公司 深交所 ABS、招商创融-瀚华小贷资产支持贷款专项计划 1 号 担保/35,000 在保 11 2019/6/28 重庆市瀚华小额贷款有限责任公司 人保资本投资管理有限公司 担保/40,000 在保 12 2019

175、/6/28 天津瀚华小额贷款有限公司 人保资本投资管理有限公司 担保/18,000 在保 13 2019/6/28 四川瀚华小额贷款有限公司 人保资本投资管理有限公司 担保/15,000 在保 14 2019/6/28 南宁瀚华小额贷款有限公司 人保资本投资管理有限公司 担保/7,000 在保 15 2021/6/28 南宁市小额贷款有限公司 人保资本投资管理有限公司-支农支小 担保/7,500 在保 16 2021/6/28 贵阳市南明区瀚华小额贷款有限公司 人保资本投资管理有限公司-支农支小 担保/10,000 在保 合计合计 216,500 5.5.2.8 其他情况其他情况 瀚华金控建立

176、了较为完善的风险管理体系组织架构，对担保业务和小贷业务实行统一的风险管理。瀚华金控总体遵循“分级授权，集中决策”的风险管理原则。董事会对瀚华金控整体风险管理负最终责任，通过领导及授权风险管理委员会来执行其风险管理职能，行政总裁负责代表董事会监督整体风险管理。风险管理委员会是集团层面最高风险管理决策机构，负责领导风险管理体系内各级授权机构，并向有关授权机构及个人信用审批人授予审批授权。风险管理委员会是集团层面的常设部门，风险管理部负责执行风险管理委员会的日常风险管理职能，下设授信政策分部、业务营运管理分部、资产管理分部、法律及合规分部四个职能分部。区域风险管理委员会在风险管理委员会的领导和授权下

177、，负责规定的贷款或担保额度及风险敞口内所有交易类型；区域风险管理中心（部）作为区域风险管理委员会的常设部门，负责处理区域风险管理委员会的日常事务。截至 2014 年末，瀚更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用101 华金控下设有华北、西南、东北、华东、四川五个区域风险管理委员会及风险管理中心（部）。各省级风险管理部由相关区域风险管理中心垂直领导，直接处理日常风险管理作业，包括贷款及担保合同的签订及完成及组合管理。瀚华金控共设有19个省级风险管理部。从具体业务开展流程来看，不论担保业务还是小贷业务，瀚华金控信用风险管

178、理系统流程基本相同，主要包括项目初审、尽职调查、审查及审批以及保/贷后管理。首先，根据金额大小，瀚华金控将担保及小额贷款业务进行分类。项目初审阶段主要进行申请人个人信息及业务经验、过往经营记录及业绩等方面对其进行基本资格认定；紧接进行尽职调查，针对中小微交易及客户所处的主要行业，瀚华金控制定了相应的尽职调查指引及规定，当中包括该行业的主要范畴、评估重点及所需的核实程序等，以更有效的进行尽职调查。在项目审批及决策上，瀚华金控遵循“审保分离”原则，调查工作与审查、审批工作相对分离。项目的审批决策由风险管理委员会负责，是瀚华金控日常经营业务中风险管理和业务决策的最高权力机构。瀚华金控建立了风险预警机

179、制，规定业务部门调查人员需定期进行常规性检查；对于风险管理委员会或其授权机构评审会决议要求特别检查或复查的业务，业务部门须按规定的时间与检查内容等进行检查或复查；风险管理部门也可以根据市场和业务风险等情况安排临时检查或复查，及时了解客户的偿债风险，并采取有效措施（如追加保证金、追加反担保物等）降低代偿风险。瀚华金控统一制定了行业指引，分类包括禁入、慎入及鼓励类等，授信政策根据银行信贷指引进行季度调整，并针对特殊情况进行调整。此外，为提高运营效率，防范操作风险，公司建立了较为完善的信息化系统。从现场调查看，瀚华金控各业务流程基本实现信息化操作且衔接顺畅，该系统将担保业务的全流程管理纳入信息系统，

180、包括申请受理、保前调查、客户风险评估、审批管理、合同管理、保后跟踪、资产保全等，业务系统使公司业务管理趋于流程化、标准化，这将有效防止个人道德风险与操作风险，利于提高公司业务整体运营水准。另外，瀚华金控还在绩效考核机制中考虑了风险约束和激励因素，降低公司员工的道德风险。对于前台业务部门人员，瀚华金控建立了风险奖励和惩罚机制，以形成对称的责权，同时保证激励和约束。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用102 总体来看，瀚华金控担保及小贷业务较为成熟，各项风控措施相对完善；信用风险管理制度安排较为合理，具有很强的可操作

181、性，可对瀚华金控业务面临的信用风险进行较严格的把控；同时，业务在金额、期限、行业及地区等方面相对分散，组合风险管控良好；在操作风险方面，瀚华金控已经建立了较为良好的操作风险管理体系，依托严格的制度管理，瀚华金控操作风险可控，至今尚未发生严重操作失误；但宏观经济周期下行的过程中，系统性风险在逐渐上升，瀚华金控主要通过增加抵质押物、保证担保等方式来控制风险敞口，同时维护优质客户，增加高额度客户比例来进行风险防御。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用103 第六章 基础资产情况及现金流预测分析第六章 基础资产情况及现金

182、流预测分析 6.1 基础资产情况基础资产情况 6.1.1 基础资产构成情况 6.1.1 基础资产构成情况 基础资产，系指基础资产清单所列的由原始权益人在专项计划设立日、循环购买交割日转让给计划管理人的、符合资产保证的小额贷款资产。小额贷款资产系指原始权益人基于其在日常经营活动中向借款人提供小额贷款融资服务而合法享有的债权，包括自相应的封包日（含该日）起借款合同项下未偿还的本金、利息、违约金、损害赔偿金及其他依据借款合同应由借款人偿还的款项及基于前述债权请求权的全部附属担保权益等从权利。6.1.2 基础资产的真实性 根据法律顾问对原始权益人现有贷款债权的核查情况，其中，拟作为基础资产的小额贷款债

183、权，为原始权益人向借款人实际发放的人民币贷款而合法享有的债权，该等债权系依据原始权益人及借款人签订的借款合同而形成。根据原始权益人的说明，每一笔小额贷款自客户接纳至最终放款实现了纸质文件存档并在系统内部可查。根据资产转让协议的约定，原始权益人应于专项计划设立日、循环购买交割日向管理人转让其对于基础资产文件的所有权和相关权益，基础资产文件视为于专项计划设立日、循环购买交割日交付给作为管理人代理人的资产服务机构。法律顾问认为，拟作为基础资产的贷款债权以原始权益人和借款人实际签订的贷款合同为基础，基础资产的形成和存续具备真实性。6.1.3 基础资产的合法性、权利归属 6.1.3 基础资产的合法性、权

184、利归属 根据标准条款及资产转让协议的约定，专项计划从原始权益人贷款资产中选取基础资产的合格标准是指就每一笔“基础资产”而言，系指在“计划管理人”购买“基础资产”对应的封包日以及交割日，原始权益人应确保该笔“基础资产”符合下列标准：更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用104 （a）“基础资产”对应的全部“借款合同”适用法律为中国法律且在中国法律项下均合法有效，不存在违反现行有效的法律法规、相关业务指引和监管要求以及“四川瀚华小贷”内部管理制度的情形，不存在法律纠纷；（b）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款均已发

185、放完毕，取得贷款发放凭证等文件；（c）“基础资产”对应的“借款合同”中无限制债权转让、限制披露、设定抵销权、可延期付款等特殊约定；（d）“基础资产”系“原始权益人”自行发放的贷款，并非从其他方收购的贷款；（e）“原始权益人”合法拥有“基础资产”，且“基础资产”上未设定抵押权、质权或其他担保物权；（f）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款的未偿款项（包括但不限于本金和利息）全部入池；（g）“基础资产”对应的“借款合同”项下的贷款不涉及首付贷；（h）“原始权益人”对“基础资产”的“借款人”不负有任何债务，不存在“借款人”提出抵销贷款债权和任何抗辩权的任何可能性；（i）“基础资产”存在对应担保的，

186、应仅为保证担保，且“保证人”的担保责任不会因“基础资产”的转让而被全部或部分免除；（j）“基础资产”对应的“保证合同”（如有）适用法律为中国法律，且在中国法律项下合法有效；（k）“借款人”为中国公民或者注册地在中国境内的法人机构或其他组织，如“借款人”为中国公民的，其在签署“借款合同”时须具有完全民事行为能力；（l）“借款人”在“借款合同”项下不享有任何主张扣减或减免应付款项的权利；（m）“基础资产”对应的“借款合同”项下的到期本息已由“借款人”按时足额偿还，且历史无逾期偿还情形（逾期未超过 7 个自然日除外）；（n）“基础资产”不涉及诉讼、仲裁、执行、破产程序或其他法律程序；（o）“原始权益

187、人”已经履行并遵守了“基础资产”对应的“借款合同”项下的全部义务；（p）“基础资产”对应的贷款为五级分类体系中的正常类；（q）“基础资产”对应的“借款合同”项下的单笔未偿本金余额不超过 300 万元；（r）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款加权平均年利率不低于 10%，且任何一笔贷款年利率不超过法定上限（发放贷款时）；（s）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款的到期日不晚于专项计划的“次级资产支持证券”的“预期到期日”；（t）“保证人”均系中国籍且有完全民事行为能力的自然人或依据中国法律在中国境内设立且合法存续的企业法人；“保证人”为自然人的，其在签署“保证合同”时须具有完全民事行为能力

188、。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用105 就“资产池”而言，系指在“计划管理人”购买“基础资产”对应的封包日以及交割日，“资产池”应符合下列标准，但初始基础资产交割完成后，“资产池”因不可归因于“原始权益人”的原因发生变动而不再符合下列（v）项标准的，“原始权益人”及“管理人”不承担责任，相关风险由“专项计划”承担。（u）单一“借款人”的“未偿本金余额”不超过本专项计划发行规模的 5%；（v）在“循环期”内，“资产池”中的“基础资产”不少于 100 笔；（w）单一行业“基础资产”的未偿本金余额之和不超过 77

189、,000,000 元。根据中华人民共和国合同法规定，债权转让应书面通知债务人，但债权人未就债权转让事宜通知债务人的，不影响债权转让的效力。专项计划原始权益人未就债权转让给管理人事宜通知债务人，并不导致原始权益人向管理人转让贷款债权的行为无效。根据法律顾问核查，原始权益人拟首次转让予计划管理人的基础资产均符合合格标准，原始权益人享有的符合前述合格标准的债权均为合法债权，法律顾问认为，管理人和原始权益人基于上述合格标准选取的基础资产合法，且基础资产一经出售给管理人即属于专项计划所有，独立于原始权益人及管理人，符合管理规定、信息披露指引等法律、法规及规范性文件对基础资产的要求。6.1.4 基础资产产

190、生现金流的独立性、可预测性 6.1.4 基础资产产生现金流的独立性、可预测性 根据资产转让协议的约定，原始权益人将基础资产转让给管理人后，管理人享有基础资产所产生的借款人偿还的贷款本息等回收款而获得现金流的权利。根据计划说明书第六章“基础资产情况及现金流预测分析”，原始权益人就基础资产自 2017 年 2 月 28 日至 2018 年 9 月 7 日之回收款所产生的现金流具有独立性和可预测性。法律顾问认为，专项计划的基础资产是一种可以产生独立、可预测的现金流的财产权利，符合管理规定第三条的规定。6.1.5 基础资产的特定化安排 6.1.5 基础资产的特定化安排 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来

191、报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用106 根据服务协议的约定，四川瀚华小贷作为资产服务机构，应为专项计划归集基础资产回收款，并于每一回收款转付日向专项计划账户全额划转其收到的基础资产回收款。四川瀚华小贷应安全、妥善保管基础资产管理情况记录以及其代管理人保管的借款合同及其他基础资产文件，并应与四川瀚华小贷管理和/或持有的其他借款合同项下的账簿、记录和文件分开存放和保管；四川瀚华小贷的计算机系统将对已转让给管理人的基础资产予以标识，并与其管理服务和/或持有的其他借款合同项下的账簿、记录和文件相区别。经法律顾问核查，根据交易安排，专项计划原始权益人

192、未就债权转让给管理人事宜通知债务人，债务人有权按照原借款合同向原始权益人账户偿还借款合同项下债务，但根据资产买卖协议及其交割确认函，基础资产及其交割经管理人及原始权益人确认，自专项计划设立日起基础资产能够特定化，能够与原始权益人的其他财产相区别。6.1.6 基础资产权利限制情况基础资产权利限制情况 根据原始权益人的声明并经法律顾问核查，法律顾问律师认为，基础资产未附带抵押、质押等担保负担或者其他权利限制，符合 管理规定 第二十四条的规定。基础资产不属于负面清单范畴。6.1.7 基础资产转让行为的合法性基础资产转让行为的合法性 根据原始权益人在资产转让协议中所作的陈述和保证，原始权益人完全有权出

193、售、转让和移交基础资产，不存在对基础资产交易本身的限制，且不需要获得借款人或任何其他主体的同意；在基础资产转让后，管理人将成为基础资产项下债务人的唯一债权人；原始权益人根据资产转让协议向管理人出售基础资产并不侵犯原始权益人任何债权人的利益；原始权益人根据资产转让协议转让基础资产给管理人，构成对基础资产正当有效的销售和转让，管理人可以根据资产转让协议对抗原始权益人的任何债权人。此外，根据资产转让协议的约定，基础资产买卖交割完成后，原始权益人应当于发生权利完善事件之(a)、(b)、(c)、(d)或(e)项情形后，通知全部基础资产对应的借款人和保证人，其对借款人在借款合同项下的贷款债权已转让至管理人

194、，借款人、保证人应当将每期还款付至专项计划收款账户以履行还款义务。发生权利完善事件之（f）项所述情形后，原更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用107 始权益人应将基础资产转让事宜通知该笔基础资产对应的借款人及保证人，并要求借款人和保证人继续按照原有方式向原始权益人支付有关款项。经查验原始权益人的董事会决议、股东会决议等决策文件，法律顾问律师认为，基础资产的转让已取得原始权益人内部有权机构的审议同意。基础资产项下的附属担保权益均为信用担保，原始权益人将附属担保权益与对应主债权一并转让给专项计划不存在法律障碍。法律顾

195、问经办律师认为，管理人和原始权益人基于上述约定和决策文件进行的基础资产转让合法、有效，符合合同法、管理规定、信息披露指引的有关规定。6.1.8 基础资产的运营及管理基础资产的运营及管理 四川瀚华小贷作为中国中小微企业的金融服务供应商，为中小微企业及个人提供快捷简便的贷款，以确保客户在整个营运周期的流动资金不间断。客户行业分布多元化，主要分布于批发和零售、制造业、交通运输、仓储和邮政业等领域，客户类型以个体工商户为主。四川瀚华小贷在运营及管理中，主要采用其控股股东瀚华金控通过前期经营探索，总结出的一条可以复制的中小企业信用担保及小额贷款业务模式。近来四川瀚华小贷提升大额优质客户所占比例、提高抵押

196、贷款比例、放贷行业趋向多元化。对于四川瀚华小贷的信用状况，各中介机构进行了审慎的分析，四川瀚华小贷凭借迅速扩展的业务规模、完善的风险控制水平，信用状况得到了监管机构及各中介机构的认可。6.1.9 风险隔离手段及效果风险隔离手段及效果 根据资产转让协议约定，就基础资产转让而言，原始权益人对拟转让的贷款债权及其附属担保权益等从权利的转让即于转让交割完成之时在原始权益人和计划管理人之间发生法律效力，被转让的基础资产不再属于原始权益人资产，该等转让依法、合规。如原始权益人发生破产情形，人民法院根据中华人民共和国企业破产法的相关规定撤销资产转让协议项下的基础资产转让、认定更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来

197、报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用108 已转为专项计划资产的基础资产为原始权益人破产财产的可能性较低，基础资产不应被法院认定为原始权益人的破产财产。根据服务协议的约定，四川瀚华小贷担任资产服务机构期间，应对专项计划基础资产所产生的回收款单独归集、记录，与其持有或管理的其他财产严格区分并分别记账，并于每一回收款转付日向专项计划账户全额划转其收到的基础资产回收款。回收款转付频率将根据评级机构给予资产服务机构的主体长期信用等级调整。如评级机构给予资产服务机构的主体长期信用评级低于 BBB+级（不含），或发生任何一起资产服务机构解任事件而导致资产服

198、务机构被解任，或资产服务机构用于归集专项计划回收款的收款账户被司法冻结、扣划或因其他情形而不能按服务协议约定方式进行使用的，将触发权利完善事件，原始权益人或计划管理人将根据资产转让协议的约定通知借款人、保证人基础资产转让事宜，并要求其将应支付的款项支付至专项计划账户，如发生前述权利完善事件后，借款人或保证人仍将回收款划付至资产服务机构，则回收款转付日为资产服务机构收到每笔回收款后 3 个工作日内的任一工作日，资产服务机构应于回收款转付日上午 11:00 前，将其收到的回收款全额划入专项计划账户。根据资产转让协议的约定，管理人对包括基础资产在内的专项计划财产进行分别管理，保证专项计划财产独立于管

199、理人固有资产，并独立于管理人受托管理的其他财产。根据 托管协议 的约定，专项计划资产应独立于原始权益人、管理人、托管人及其他为资产证券化业务提供服务机构的固有财产。基于上述，法律顾问认为，上述针对基础资产的风险隔离安排，不存在违反中华人民共和国企业破产法、合同法等法律、法规及规范性文件规定的情形；自基础资产转让交割完成后，基础资产的转让即在原始权益人和管理人之间发生法律效力，专项计划资产独立于原始权益人、管理人及托管人资产，相关风险隔离措施有利于保护资产支持证券持有人的利益。6.1.10 基础资产的初始购买与循环购买基础资产的初始购买与循环购买 6.1.10.1 基础资产初始购买及循环购买的入

200、池标准基础资产初始购买及循环购买的入池标准 就每一笔“基础资产”而言，系指在“计划管理人”购买“基础资产”对应的封包更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用109 日以及交割日，原始权益人应确保该笔“基础资产”符合下列标准：（1）“基础资产”对应的全部“借款合同”适用法律为中国法律且在中国法律项下均合法有效，不存在违反现行有效的法律法规、相关业务指引和“四川瀚华小贷”内部管理制度的情形，不存在法律纠纷；（2）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款均已发放完毕，取得贷款发放凭证等文件；（3）“基础资产”对应的“借款合同

201、”中无限制债权转让、限制披露、设定抵销权、可延期付款等特殊约定；（4）“基础资产”系“原始权益人”自行发放的贷款，并非从其他方收购的贷款；（5）“原始权益人”合法拥有“基础资产”，且“基础资产”上未设定抵押权、质权或其他担保物权；（6）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款的未偿款项（包括但不限于本金和利息）全部入池；（7）“基础资产”对应的“借款合同”项下的贷款不涉及首付贷；（8）“原始权益人”对“基础资产”的“借款人”不负有任何债务，不存在“借款人”提出抵销贷款债权和任何抗辩权的任何可能性；（9）“基础资产”存在对应担保的，应仅为保证担保，且“保证人”的担保责任不会因“基础资产”的转让而被

202、全部或部分免除；（10）“基础资产”对应的“保证合同”（如有）适用法律为中国法律，且在中国法律项下合法有效；（11）“借款人”为中国公民或者注册地在中国境内的法人机构或其他组织，如“借款人”为中国公民的，其在签署“借款合同”时须具有完全民事行为能力；（12）“借款人”在“借款合同”项下不享有任何主张扣减或减免应付款项的权利；（13）“基础资产”对应的借款合同项下的到期本息已由借款人按时足额偿还，更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用110 且历史无逾期偿还情形（逾期未超过 7 个自然日除外）；（14）“基础资产”不

203、涉及诉讼、仲裁、执行、破产程序或其他法律程序；（15）“原始权益人”已经履行并遵守了“基础资产”对应的“借款合同”项下的全部义务；（16）“基础资产”对应的“借款合同”为五级分类体系中的正常类；（17）“基础资产”对应的“借款合同”的单笔未偿本金余额不超过 300 万元；（18）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款加权平均年利率不低于 10%，且任何一笔贷款年利率不超过法定上限（发放贷款时）；（19）“基础资产”对应的“借款合同”项下贷款的到期日不晚于专项计划的“次级资产支持证券”的“预期到期日”；（20）“保证人”均系中国籍且有完全民事行为能力的自然人或依据中国法律在中国境内设立且合法存续

204、的企业法人；“保证人”为自然人的，其在签署“保证合同”时须具有完全民事行为能力。就资产池而言，系指在“计划管理人”购买“基础资产”对应的封包日以及交割日，“资产池”应符合下列标准，但初始基础资产交割完成后，“资产池”因不可归因于“原始权益人”的原因发生变动而不再符合下列（u）项标准的，“原始权益人”及“管理人”不承担责任，相关风险由“专项计划”承担：（21）单一“借款人”的“未偿本金余额”不超过本专项计划发行规模的 5%；（22）在“循环期”内，“资产池”中的“基础资产”不少于 100 笔；（23）单一行业“基础资产”的未偿本金余额之和不超过 77,000,000 元。6.1.10.2 基础资

205、产循环购买的流程及后续监督管理安排基础资产循环购买的流程及后续监督管理安排 在循环期内，管理人有权向原始权益人循环购买基础资产。循环期届满后，管理人不再向原始权益人购买新的基础资产。但发生加速清偿事件或违约事件的，管理人不再循环购买基础资产。管理人应于循环购买交割日向原始权益人支付当次循环购买基础资产的购买更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用111 价款，任一次循环购买交割日的基础资产购买价款为不高于截至循环购买封包日0:00 时，当次拟购买的基础资产的所有未偿本金余额之和。管理人于循环购买交割日用于购买基础资产

206、的专项计划资金金额不高于循环购买交割日专项计划账户项下基础科目内资金余额，如果原始权益人无法提供足够的符合资产保证的基础资产以供购买，则剩余资金留存在专项计划账户或进行合格投资。循环购买的流程：（1）在循环购买交割日前第 2 个工作日前，原始权益人应向管理人提供用于循环购买的基础资产清单及相应基础资产文件（复印件）。（2）在循环购买交割日 15:00 前，管理人根据专项计划账户内基础科目项下金额、基础资产审核情况与原始权益人协商确定此次循环购买的基础资产并向专项计划托管银行发送划款指令，指示托管银行于循环购买交割日将购买价款划付至原始权益人书面指定的银行账户。（3）在循环购买交割日当日，管理人

207、根据 资产转让协议 第 2.5.4 款第（2）项约定向原始权益人支付购买价款的同时，原始权益人应与管理人按照资产转让协议附件二的约定签署交割确认函。循环购买基础资产的交割方式：就管理人向原始权益人循环购买的基础资产，原始权益人与管理人于循环购买交割日当日签订交割确认函。交割确认函的签订即视为原始权益人与管理人就循环购买的基础资产买卖的交割完成，该交割确认函于原始权益人与管理人法定代表人或其授权代表人签字/签章并加盖公章或合同专用章后立即生效，对原始权益人与管理人均具有法律约束力。交割确认函于循环购买交割日当日双方通过传真或邮件方式发送，并于循环购买交割日后【5】个工作日内向对方邮寄原件。当发生

208、基础资产逾期率超过 5%（不含 5%）或者基础资产不良率超过 4.5%（不含 4.5%）的情况时，资产服务机构应向计划管理人进一步提供资产池行业分散度的相关信息，包括：1、按借款人所处行业进行分类，资产池项下某一行业之全体借款人合计未偿还贷款本金余额与届时资产池全部未偿还贷款本金余更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用112 额之间的百分比（“资产池行业分散度”），及 2、原始权益人整体小额贷款业务的行业分散度百分比（“整体行业分散度”）；此外，资产服务机构应核查相关原因，并根据实际情况采取对应措施，从而使得基础资

209、产不良率在 2 周内恢复至4.5%以下（含 4.5%）。若任一时点基础资产不良率超过 5%或连续 2 个自然月末日终基础资产不良率超过 4.5%，资产服务机构应对不良基础资产展开专项催收工作。6.1.11 资金归集监管情况资金归集监管情况 自专项计划设立日（含该日）起至发生权利完善事件之(a)、(b)、(c)、(d)或(e)项且原始权益人或计划管理人向基础资产对应的借款人及保证人发出权利完善通知之日（不含）止，基础资产回收款由资产服务机构负责归集，并于每个回收款转付日将其全额转入专项计划账户。发生权利完善事件之(a)、(b)、(c)、(d)或(e)项后，原始权益人或计划管理人将根据标准条款及资

210、产转让协议第2.2条的约定通知全部基础资产对应的借款人及保证人将其应支付的款项直接支付至专项计划账户。发生权利完善事件之（f）项所述情形后，原始权益人或计划管理人将向该笔基础资产对应的借款人及保证人发出权利完善通知，告知基础资产转让的相关事宜，并要求其按照原有方式向原始权益人/资产服务机构支付相关款项。发生权利完善事件之(a)、(b)、(c)、(d)或(e)项所述情形后，如“借款人”或“保证人”仍将“回收款”划付至原始权益人/资产服务机构，原始权益人/资产服务机构应于收到每笔“回收款”后 3 个“工作日”内将该等回收款转付至专项计划账户。托管银行收到资产服务机构转付的回收款后，应向计划管理人发

211、出银行结算凭证（根据具体情形，包括但不限于收款凭证、划款凭证、网上银行支付回单、资金账户调节表，托管人为计划管理人开通网上回单自助打印功能，视同为向管理人发出上述凭证）。如果资产服务机构未能按照服务协议的约定于每一个回收款转付日将回收款转付至专项计划账户，托管银行应在回收款转付日后的 1个工作日内将上述事项以传真方式（扫描后发送电子邮件到计划管理人指定邮箱的方式，视同为传真方式，下同）通知计划管理人，以便计划管理人采取相应积极措施。计划管理人有权随时核查四川瀚华小贷作为资产服务机构时用于收取基础资产回收款的账户中的资金余额，四川瀚华小贷应无条件配合。四川瀚华小贷（作更多精彩分享尽在知识星球：喜

212、鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用113 为资产服务机构）应确保专项计划存续期间，其收款账户内资金余额在任意时点不少于应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额，若计划管理人发现该等收款账户中资金余额少于其在核查时点应归属于专项计划但尚未支付至专项计划账户的回收款金额，则计划管理人有权向四川瀚华小贷发出书面通知，要求四川瀚华小贷在收到通知之日起 5 个工作日内补足差额并提供书面入账凭证，四川瀚华小贷（作为资产服务机构）应予执行。如四川瀚华小贷（作为资产服务机构）未于收到计划管理人通知后5 个工作日内补足上述差额，或计划管理人再次

213、发现该等收款账户中资金余额少于当时应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额的，则将触发权利完善事件。四川瀚华小贷作为资产服务机构，应对专项计划基础资产所产生的回收款单独归集、记录，与四川瀚华小贷持有或管理的其他财产严格区分并分别记账。四川瀚华小贷担任资产服务机构期间，如其用于归集专项计划回收款的收款账户被司法冻结、扣划或因其他情形而不能按服务协议约定方式进行使用的，将触发权利完善事件。原始权益人用于收取基础资产回收款的收款账户并不仅用于回收本专项计划基础资产的回收款，还用于回收四川瀚华小贷其他小额贷款的本金和利息。根据四川省人民政府办公厅关于印发四川省小额贷款公司管理暂行办法的通知

214、（川办函2008256 号）第七条：“小额贷款公司的资本金要委托一家托管银行，由小额贷款公司、托管银行和市(州)政府签订三方协议，由托管银行监督支付。严禁虚假注资和抽逃资本金。”四川瀚华小贷分别在招商银行股份有限公司蜀汉路支行和华夏银行股份有限公司成都金沙支行开立了一个资本金监管账户，由此，四川瀚华小贷利用资本金发放的小额贷款的贷款本金和利息的回款均通过这两个资本金监管账户进行回收，本专项计划拟入池的基础资产均为四川瀚华小贷用资本金发放的小额贷款，所以本专项计划拟入池基础资产的回收款也均通过这两个资本金监管账户进行回收。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队

215、整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用114 6.1.12 基础资产特质及分布情况基础资产特质及分布情况 6.1.12.1 贷款总体规模情况贷款总体规模情况 四川瀚华小贷在2013-2015 年，贷款发生额分别为 13.26 亿元、23.93 亿元、18.54亿元。2013-2015 年末的贷款余额分别为 7.40 亿元、12.71 亿元和 7.37 亿元。2016年 1-6 月的贷款发生额为 5.25 亿元，2016 年 6 月末贷款余额为 4.81 亿元。从贷款笔数来看，四川瀚华小贷近年来贷款笔数维持在2700 笔以上。截至 2016 年 6 月末，四川瀚华小额贷款有限公司注册资本金

216、为 7 亿元，所有者权益为8.17 亿元。根据 四川省人民政府办公室关于同意龙马兴达等五家小额贷款公司开展提高融资比例试点工作的批复，成都市锦江区瀚华小额贷款有限公司（为四川瀚华小额贷款有限公司前身）可向不超过两家银行进行融资，融资总额不超过资本净额的100%，由此可知，四川瀚华小贷贷款规模具有较大的上升空间。截至 2016 年 9 月 30 日，四川瀚华小贷通过“人保资本-瀚华金控资产支持专项计划”获得融资 1.998 亿元，该专项计划存续期为 2016 年6 月28 日至2019 年6月28日。本专项计划拟发行规模为2亿元，加上上述专项计划已发行的1.998亿元，四川瀚华小贷存续的融资规模

217、总计将达到 3.998 亿元。由此可知，从近三年及一期的贷款余额、贷款发生额以及资本金实力方面看，四川瀚华小贷具备持续产生符合本专项计划合格标准的基础资产的能力。6.1.12.2 客户类型客户类型 2013-2015 年末及 2016 年6 月末，四川瀚华小贷客户类型主要包括企业法人和自然人，其中自然人的数量及其贷款发生额和贷款余额均有上升趋势。截至 2016 年 6 月，四川瀚华小贷本年度客户数量贷款笔数发生额为 1,145 笔，贷款发生额为 5.25 亿元，贷款余额为 4.81 万元。其中，企业法人与自然人客户数量贷款笔数发生额分别为504 笔、641 笔；贷款余额分别为 3.20 亿元、

218、1.61 亿元。四川瀚华小贷既往三年及一期的贷款客户类型分布情况如下：表表 6-1：2013-2015 年及年及 2016 年年 6 月末贷款客户类型分布月末贷款客户类型分布 项目项目 2013 年年 2014 年年 2015 年年 2016 年年 1-6 月月 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用115 6.1.12.3 行业分布行业分布 2013-2015 年末及 2016 年6 月末，四川瀚华小贷贷款行业涉及面较宽，主要集中在快消品销售、食品、建材家具等行业。截至2016年6月末，四川瀚华小贷既往三年及一期

219、的贷款行业分布统计如下：表表 6-2：2013-2015 年及年及 2016 年年 6 月末贷款行业分布月末贷款行业分布 行业 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款笔数 金额（万元）贷款 笔数 金额（万元）贷款 笔数 金额（万元）贷款 笔数 金额（万元）家具 352 12,585.35 440 26,684.19 273 8,848.68 156 5,294.34 建材 311 11,104.72 335 20,330.81 159 5,161.73 78 2,406.52 食品 248 8,883.78 293 17,789.46 2

220、96 9,586.07 156 5,053.68 服装 207 7,403.15 209 12,706.76 137 4,424.34 94 3,128.47 机械机电 228 8,143.46 147 8,894.73 114 3,686.95 78 2,406.52 快消品销售 166 5,922.52 105 6,353.38 501 16,222.58 468 14,920.40 家电 104 3,701.57 168 10,165.41 205 6,636.51 140 4,091.08 电脑手机数码 145 5,182.20 63 3,812.03 182 5,899.12 125

221、 3,850.43 玻璃 124 4,441.89 42 2,541.35 91 2,949.56 62 1,684.56 汽摩配 83 2,961.26 126 7,624.06 91 2,949.56 62 1,684.56 酒水批发 40 1,480.63 84 5,082.70 159 5,161.73 78 2,165.86 其他 62 2,220.94 82 5,082.70 67 2,212.12 62 1,443.91 合计 2,070 74,031.46 2,094 127,067.58 2,275 73,738.95 1,560 48,130.32 批发与零售行业分析：批发

222、与零售行业分析：自 2012 年以来，终端消费持续低迷，行业收入和净利润增速下行至微幅负增长区间，行业景气度未有回暖迹象。随着互联网人口红利的衰减，线上零售虽仍较贷款笔数（笔）2,724 3,051 3,585 1,145 其中：企业法人客户贷款笔数（笔）1,324 1,358 1,371 504 自然人数量（笔）1,400 1,693 2,215 641 贷款余额（亿元）7.40 12.71 7.37 4.81 其中：企业法人贷款余额（亿元）4.84 9.74 4.10 3.20 自然人贷款余额（亿元）2.56 2.96 3.27 1.61 当年贷款发生额（亿元）13.26 23.93 18

223、.54 5.25 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用116 快增长但增速开始放缓。2015 年，全社会消费品零售总额超过 30 万亿，同比增速为 10.7%，同比增速连续6 年下降。全年来看，第四季度依旧是社零销售旺季，增速显著高于前三季度。在2015 年社消零售总额中，网上零售总额 3.2 万亿，占全年社消零售总额的 10.8%；限额以上企业全年消费品零售额为 14.26 万亿，增速下滑的趋势仍在延续；通讯器材、体育娱乐产品、文化用品、金银珠宝等类别增速较快。进入 2016 年，百家和 50 家重点企业零售额

224、同比大幅增长。相比于 2015 年销售的低迷，2016 年 1 月百家和 50 家重点企业表现出色，50 家重点企业 1 月零售额增长 6.2%，扭转了 2015 年销售持续下滑的颓势。分类来看，50 家重点企业的食品销售、服装销售、化妆品销售和日用品销售都有不同程度的增长，其中食品类同比增长 12,7%，服装同比增长11.9%，拉动了整体销售额的增长。整体来看，批发与零售行业近几年的变革主要有：行业改革将驱动存量资产效率提升和价值兑现：零售行业是竞争性领域，有望迎来较早和较大力度的改革；行业具备重估价值显著的物业、充沛现金和门店网络，对产业或民营资本有吸引力，尤其在当前零售价值低估之时，其有

225、参与推动改革的积极性；行业在压力之下推动诸如O2O、金融等转型创新，有突破体制约束和激励困境的现实必要性，公司管理层的配合度有望提升；改革驱动激励改善和效率提升后，行业净利率有翻一倍及以上空间，同时改革过程也是零售存量资产（现金、物业、土地、门店网络）价值重估和兑现过程；且从中长期驱动更有效并购和更积极的转型创新实施。行业转型深化，建立全渠道零售和金融产业链：消费人群和习惯转变，包括85、90 后崛起，购物碎片化、社交化，强调个性、多元、体验和消费者定制；消费场景重构，包括365x24h 全天候服务，“海陆空”多渠道展示；互联网及移动互联网技术加速信息透明化，实现大数据挖掘，精准营销；商品渠道

226、分工细化等。行业并购重组加速：实体零售行业面临压力的环境下，一些经营式微，竞争力较弱的公司主业萎缩，成长难觅，越来越面临市值下滑、控制权波动等风险，持续经营性价值下降，而并购重组价值凸显，这将驱动其主动或被动的寻求改革和业务转型机会，有望迎来转型新成长和改革红利兑现的综合性投资价值。此外，这类公司往往是民营控股，或面临增量资本介入后的诉求强化过程。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用117 展望 2016 年下半年，从行业基本面来看，零售行业面临消费复苏缓慢、渠道竞争激烈等困难，行景气度仍在低位运行。从上市公司方

227、面看，以申万零售行业72家上市公司为样本，2015 年营业总收入合计 9263.79 亿元，同比增长1.24%，增速较去年同期下降0.57 个百分点，收入增速为近 5 年来的历史低位。从政策来看，国企改革，供给侧改革将推动零售行业的复苏。建筑建材行业分析：建筑建材行业分析：从需求层面来看，经济呈现出下下行趋势将影响到建筑建材行业的整体业绩，但 2016 年上半年商品房销售面积的大幅增长为下半年家装建材销量增长打下坚实基础。2016 年5 月，社会消费品零售总额当月同比 10%，继续呈缓慢下降的态势，建材类零售额同比增速 16.8%，较上月下降 0.5%，但还算强势。上半年商品房销售暴增的积极影

228、响将在下半年体现，预计建材类零售额同比增速下半年会向上走高。整体来看，未来对中国的建筑建材行业影响比较大的因素主要有：a、“新型城镇化”的推动下，老城区+新城区继续带来房建、基建、市政基础上的装饰、园林、建材需求。新一届政府的新型城镇化思路与历年最大的不同之处，在于如何结合经济结构转型以及产业区域转移，将原来沿海为主、条带状的大城市化过渡为覆盖内陆城市、网状分布的多级城镇化，利用就近就业，解决农民在城镇化之后的医疗、教育、保险问题；同时通过系统的土地流转创新，增加农民的农地及宅基地流转收益，解决农民城镇化之后的财务问题。如果土地流转、新型城镇化和系列配套制度改革能够有效推进，中国经济有望迎来新

229、一轮周期。未来新型城镇化需求的释放和投融资的对接有赖于体制改革和相关行业的市场化。“新型城镇化”的推动下，老城区+新城区继续带来房建、基建、市政基础上的装饰、园林、建材需求；农村新社区建设的过程中，相关的建筑建材需求可能来自以下的领域：工商业下乡厂区建设、村民房屋建设、小水利水电、环境治理工程（垃圾处理中心、污水处理中心、园林绿化）；村内道路硬化工程，村内道路、供排水等公用设施的运行管护；农村饮水安全工程；有条件的地方城镇供水管网向农村延伸工程；以西部和集中连片特困地区为重点的农村公路建设工程；农村公路养护工更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任

230、何机构和个人观点仅供学习交流使用118 程；农村沼气应用工程；在地震高风险区实施农村民居地震安全工程。盘活了土地市场，“新型城镇化”才是支撑建筑建材长期需求的逻辑，产能过剩将得到消化。b、国外行业需求驱动来自国家“走出去”战略的演化和推进。中国施工企业多年海外扩张的过程，是逐步适应国际规范、国际语言、风俗、法律、环境的过程。中国工程企业的业务范围已从东南亚逐步延伸至中东、非洲、南美甚至欧美等成熟市场，从不发达欠发达地区向发展中甚至发达国家延伸。长期来看，在一些优势领域，如水利水电，是有希望将中国的规范推向国际的。但目前中国施工企业在咨询设计等高端领域仍不具备优势，老牌欧美企业仍然是规则的制定者

231、。中国施工企业在施工的能力和成本方面优势突出，在设备安装方面则可以发挥中国传统的制造业优势，设备方案以高性价比取胜。世界经济仍在缓慢复苏，中国有大量的外汇储备但缺乏资源，中国资本输出将不断演绎和推进。未来随着中国政府与更多国家签订双边经济合作协定，中国政府承诺将向发展中国家提供更多的优惠贷款和对外援助，主要用于发展中国家的基础设施建设和工业项目。中国融资项目，将成为中国施工企业不断扩大国际工程承包市场的契机。国外需求也将支撑兼职建材行业的长期发展。c、实体经济下行、固定资产投资增速继续下滑。2015年，中国经济步入转型阵痛期，经济增速放缓，三大产业增速均出现下滑。其中，固定资产投资持续回落，消

232、费增长平稳，通缩升温物价分化。2015年末，国内生产总值为635,910.2亿元人民币，全社会固定资产投资完成额为55.16万亿元，同比增长10.00%。分地区来看，2015年末，东部地区固定资产投资累计完成额为24.64万亿元，同比增长8.30%；西部地区固定资产投资累计完成额为13.74万亿元，同比增长9.00%；中部地区固定资产投资累计完成额为16.23万亿元，同比增长14.60%。总的来看，全国固定资产投资增速较前两年有所下降。表表 6-3：2013 年以来全社会固定资产投资完成额年以来全社会固定资产投资完成额 单元：亿元单元：亿元 时间 西部 东部 中部 当年累计数值 同比增长 当年

233、累计数值 同比增长 当年累计数值 同比增长 2013-03 13,121.76 24.24%30,348.63 19.46%14,274.65 24.10%2013-06 44,170.45 22.14%86,741.45 18.48%49,508.92 22.31%更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用119 2013-09 75,918.83 23.01%144,645.77 18.79%86,800.02 21.45%2013-12 106,245.08 23.33%200,479.58 17.97%124,

234、309.75 19.86%2014-03 15,578.63 18.72%35,264.42 16.20%17,031.48 19.31%2014-06 52,395.28 18.62%100,921.39 16.35%58,327.34 17.81%2014-09 90,953.11 19.80%164,549.00 13.76%99,591.50 14.74%2014-12 125,980.12 18.58%227,451.68 13.45%141,644.44 13.94%2015-03 17,544.25 12.62%39,568.97 12.21%19,747.23 15.95%20

235、15-06 57,580.96 9.90%111,126.92 10.11%67,037.17 14.93%2015-09 98,891.30 8.70%178,691.22 8.60%114,006.72 14.50%2015-12 137,353.22 9.00%246,387.30 8.30%162,297.16 14.60%2016-03 19,853.01 13.20%43,174.70 9.10%22,348.67 13.20%2016-06 65,338.55 13.50%111,135.10 11.00%67,775.00 12.80%数据来源：wind 资讯。d、供给侧改革

236、一方面，建筑工业化及相关的智能建造正引领着整个行业的变革，商业模式未来也会发生较大的变化。企业层面，PPP 模式对于企业的综合竞争力和融资能力提出更高的要求，推动行业优胜劣汰。另一方面，未来供给侧政策将进入紧密催化期。2016 年年初，国家发改委和工信部发布关于水泥企业用电实行阶梯电价政策有关问题的通知，将加速水泥行业落后的产能的主动退出；财政部下发关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知，用于支持钢铁、煤炭等行业去产能。此外，中国农业发展银行和住房城乡建设部联合印发 关于推进政策性金融支持海绵城市建设的通知,要求农发行各分行与地方住建部门加强协作,最大限度地发挥政策性金融职能作用,进一

237、步加大对海绵城市建设的支持力度。2016 年年中，住建部发布城市地下空间开发利用“十三五”规划。进入二十一世纪，我国城市地下空间开发快速增长，体系不断完善，对提高城市空间容量、缓解交通、保护地面环境做出了重要贡献，地下空间的开发越来越受到重视。此外，伴随着亚投行的建立，首批四项目启动，总计5.09 亿美元的贷款，涉及孟加拉国、印度尼西亚、巴基斯坦和塔吉克斯坦的能源、交通和城市发展等领域。四个项目分别为塔吉克斯坦首都杜尚别到乌兹别克斯坦边境的公路改善项目、巴基斯坦 M4 国家高速公路(绍尔果德与哈内瓦尔段)项目、孟加拉国电力输送升级和扩容项目和印度尼西亚国家贫民窟升级项目，这意味着一带一路红利也

238、将逐步释放。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用120 家具制造业行业分析：家具制造业行业分析：家具制造业属于制造业的一种，因家具的种类多样，家具制造过程中涉及的范围也很广。从 2006 年起，中国成为全球最大的家具出口国，多年来始终保持出口第一的位置。中国也是全球最大的消费市场，预计每年有 5000 亿元的家具消费能力。同时，中国人造板产业经过近十几年的高速发展，其产能超过 2 亿立方米，产值 8000 多亿元，是世界人造板生产、消费和进出口贸易的第一大国。近年来，我国家居需求量不断增加，家居制造行业迅速发展，

239、凭借成本、质量等优势，已确立了世界木制家具生产大国地位。不过家具的制造会产生很多的废弃物，比如木屑、坏的金属配件、破旧木板、织物线头等，都是需要丢弃的，但是这些东西的丢弃代表着垃圾的增多，代表着资源的浪费，代表着环境的污染，这对于人们追求的绿色、环保、节能的可持续发展是不符合的，也是不科学的。2014 年4月，全国人大常委会通过了新修订的 中华人民共和国环境保护法，该法已于2015年 1 月 1 日起正式施行。家具行业需要适应相关法律法规的需要，保护和改善生态环境，防治污染和其他公害，保障公众健康，推进生态文明建设，促进家具行业可持续发展。为此，中国家具行业协会结合本行业实际情况，制订了关于促

240、进家具环境保护工作的指导意见。近三年来，全国家具制造业营业收入和利润总额稳步增长。2013 至 2016 年 6月末，全国全年营业收入分别为 6,462.75 亿元、7,187.35 亿元、7,872.50 亿元和1,779.90 亿元；全国全年利润总额分别为 403.88 亿元、441.85 亿元、500.90 亿元和106.70亿元。2013-2015年10月末四川地区全年营业收入分别为387.23亿元、444.40亿元和 406.06 亿元，四川地区利润总额分别为 26.10 亿元、27.22 亿元和18.49 亿元1。家具制造业是我国传统的产业，近 30 年我国家具业有了飞快的发展。随

241、着时代的发展，家具制造行业的发展出现了一些新的趋势：（1）定制家具逐渐为消费者所青睐，相较于传统家具，定制家具具有量身定做、拆装方便、个性鲜明等优点，不仅符合以中小户型（小户型装修效果图）为主的房地产开发思路，更重要的是迎合年轻消费者对个性化定制的需求；（2）O2O 成家具制造企业转型趋势，在互联网 1 数据来源于 wind 资讯，其中四川省的数据自 2015 年 10 月后停止统计了。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用121 狂风来袭的当下，家具企业不得不进行转型升级来适应新的市场变化，对于家具行业来说，“O

242、2O”是未来企业往电商转型的一个趋势；（3）品牌竞争是未来家具公司竞争的重点，优势品牌受投资者青睐，在我国，大部分家具种类都属于耐用消费品，随着消费能力的提升，人们购买家具时将更关注质量，因此品牌竞争将会成为企业未来竞争的重点。6.1.12.4 客户规模客户规模 2013-2015 年末及 2016 年6 月末，四川瀚华小贷贷款客户规模主要分布在 5 万元-300 万元以内，符合小额贷款的额度特性。截至 2016 年6 月末，四川瀚华小贷小额贷款按客户规模分类，5 万以下、5 万-50 万、50 万-300 万、300 万以上贷款余额分别为 865 万元、20,231 万元、23,064万元、

243、3,971 万元。截至 2013-2015 年末以及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷贷款按客户规模分类情况如下：表表 6-4：2013-2015 年末及年末及 2016 年年 6 月末贷款金额分布月末贷款金额分布 单位：万元、笔单位：万元、笔 贷款区间 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款 余额 在贷 笔数 贷款 余额 在贷 笔数 贷款 余额 在贷 笔数 贷款 余额 在贷 笔数 5 万以下 979 373 711 251 708 25 865 310 5 万-50 万 24,728 1,387 28,665 1,457 33,33

244、8 71,340 20,231 1,021 50 万-300 万 34,715 281 41,546 320 32,322 74,868 23,064 221 300 万以上 13,609 29 56,146 66 7,371 39,172 3,971 8 总计 74,031 2,070 127,068 2,094 73,739 185,405 865 310 6.1.12.5 贷款金额分散度情况贷款金额分散度情况 四川瀚华小贷坚持“小而分散”的风控准则，平均单笔贷款额度与贷款发生额及贷款余额相比，额度较小。截至2016年6月末，四川瀚华小贷不存在单户/单笔金额占比超过贷款余额15%更多精彩分

245、享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用声明 本内容不代表任何机构或个人的意见。仅供喜鹊来报星友交流学习使用，请勿通过任何途径传播。欢迎关注微信公众号喜鹊来报，获取更多干货 加入知识星球喜鹊来报，一起学习交流公司债、企业债、ABS#加入星球可收获#1、公司债、ABS、企业债法规案例等业务资料 2、债券投行实务问题提问、互动解答 3、结识优秀的同行，获得中肯的职业建议#奖励机制#我们希望每一位成员利用好这个圈内人平台 鼓励大胆提问、主动分享、积极回答 被点赞、评论超过 3 人，可获得红包奖励哦 122 的情况。6.1.12.6

246、贷款期限贷款期限 四川瀚华小贷针对小微企业及个人企业家短时间内取得资金的需要，并依据四川瀚华小贷的风险承受能力及回报要求，主要向客户提供主要介于 3 个月至 1 年的期间范围。2013-2015年末及2016年6月末，四川瀚华小贷贷款大部分期限位于1年以内，符合小额贷款的期限结构。截至 2016 年6 月末，四川瀚华小贷小额贷款按期限分类，3 个月以下、3-6 个月、6-9 个月、9 个月-1 年、1 年以上贷款余额分别为 8,197 万元、10,530 万元、3,954万元、22,935 万元、2,514 万元；占比分别为 17.03%、21.88%、8.21%、47.65%、5.22%。表

247、表 6-5：2013-2015 年末及年末及 2016 年年 6 月末贷款期限分布月末贷款期限分布 单位：万元单位：万元 期限 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款余额 占比 贷款余额 占比 贷款余额 占比 贷款余额 占比 3 个月以下 10,660 14.40%31,752 24.99%13,312 18.05%8,197 17.03%36 个月 14,920 20.15%21,506 16.92%14,950 20.27%10,530 21.88%69 个月 4,932 6.66%14,169 11.15%8,861 12.02%3

248、,954 8.21%912 个月 40,967 55.34%55,122 43.38%36,263 49.18%22,935 47.65%12 个月以上 2,553 3.45%4,519 3.56%353 0.48%2,514 5.22%合计 74,031 100.00%127,068 100.00%73,739 100.00%48,130 100.00%6.1.12.7 风险监控等级风险监控等级 2013-2015 年末及 2016 年6 月末，四川瀚华小贷小额贷款中绝大多数为正常类信用客户贷款，贷款质量较为健康。截至2016 年6 月末，四川瀚华贷款业务余额为 48,130.32 万元，其

249、中，关注类贷款金额为92.30万元，占贷款余额比重为0.19%；次级类贷款金额为47.50万元，占贷款余额比重为0.10%；可疑类贷款金额为29.40万元，占贷款余额比重为0.06%；损失类贷款金额为1,573.30 万元，占贷款余额比重为 3.27%。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用123 就本计划发行而言，在基础资产对应的封包日以及交割日，基础资产对应的贷款需在原始权益人处划分为正常类贷款。截至2013-2015 年末以及2016 年 6 月末，四川瀚华小贷贷款风险情况如下：表表 6-6：2013-201

250、5 年末及年末及 2016 年年 6 月末贷款五级分类分布月末贷款五级分类分布 单位：万元单位：万元 2013 年年 12 月月 31 日日 2014 年年 12 月月 31 日日 2015 年年 12 月月 31 日日 2016 年年 6 月末月末 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 正常类 72,429.60 97.84%124,112.60 97.67%71,253.30 96.63%46,387.82 96.38%关注类 551.40 0.74%914.50 0.72%284.50 0.39%92.30 0.19%次级类 40.80 0.06%162.40 0.13%323

251、.40 0.44%47.50 0.10%可疑类 18.90 0.03%1,140.80 0.90%126.20 0.17%29.40 0.06%损失类 990.30 1.34%737.70 0.58%1,751.60 2.38%1,573.30 3.27%合计 74,031.00 100.00%127,068.00 100.00%73,739.00 100.00%48,130.32 100%6.1.12.8 信用贷款情况信用贷款情况 目前，四川瀚华小贷小额贷款绝大部分为保证或信用类贷款，只有少量抵质押类贷款。截至2016 年6 月末，四川瀚华小额贷款中保证类贷款、保证加抵质押类贷款、抵质押贷款

252、与信用贷款余额分别为 22,768 万元、1,049 万元、259 万元、24,055 万元，贷款发生额分别为 17,313 万元、300 万元、0 万元、34,845 万元，贷款余额笔数分别为 884 笔、13 笔、4 笔、659 笔。截至 2013 至 2015 年末以及 2016 年 6 月末，四川瀚华小贷的小额贷款担保类型分布情况如下：表表 6-7：2013-2015 年末及年末及 2016 年年 6 月末贷款担保类型分布月末贷款担保类型分布 单位：万元单位：万元 贷款 类型 2013 年末年末 2014 年末年末 2015 年末年末 2016 年年 6 月末月末 贷款 余额 贷款 发

253、生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 贷款 余额 贷款 发生额 在贷 笔数 保证 20,284 19,948 363 41,811 72,754 1,029 44,420 90,843 1,361 22,768 17,313 884 保证,抵押/质押 6,431 6,453 27 6,702 13,463 34 2,395 4,253 25 1,049 300 13 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用124 抵押/质押 1,481 1,486 9 673

254、953 9 106 1,050 3 259-4 信用 45,836 104,699 1,671 77,881 152,089 1,022 26,818 89,259 886 24,055 34,845 659 合计 74,031 132,586 2,070 127,068 239,259 2,094 73,739 185,405 2,275 48,130 52,458 1,560 6.1.12.9 前十大客户情况前十大客户情况 表表 6-8：2015 年末四川瀚华小贷前十大客户情况年末四川瀚华小贷前十大客户情况 放款放款 ID 当前余额当前余额 贷款金额贷款金额 放款日放款日 到期日到期日 期

255、限期限 月利率月利率 行业行业 14223406 800.00 800.00 2014-12-26 2016-03-26 270 1.00%批发和零售业 14222101 1,000.00 1,000.00 2014-12-05 2016-06-05 180 1.00%制造业 15226923 477.00 477.00 2015-11-13 2016-11-13 360 1.00%批发和零售业 15227696 400.00 400.00 2015-11-23 2016-11-23 360 0.90%批发业 14222573 2,000.00 2,000.00 2014-12-16 2016

256、-08-16 300 1.00%房地产业 15227553 645.00 645.00 2015-12-01 2016-12-01 360 1.00%批发和零售业 15220119 300.00 300.00 2015-10-23 2016-01-23 90 1.50%批发和零售业 15227548 300.00 300.00 2015-11-18 2016-03-18 120 1.50%批发和零售业 15233137 300.00 300.00 2015-12-22 2016-03-22 90 1.59%信息传输、计算机服务和软件业 15225603 300.00 300.00 2015-1

257、1-04 2016-11-04 360 1.00%批发和零售业 表表 6-9：2016 年年 6 月末四川瀚华小贷前十大客户情况月末四川瀚华小贷前十大客户情况 放款放款 ID 当前余额当前余额 贷款金额贷款金额 放款日放款日 到期日到期日 期限期限 月利率月利率 行业行业 14223093 800.00 800.00 2014/12/24 2016/09/24 21 1.00%房地产开发经营 15227553 645.00 645.00 2015/12/01 2016/12/01 12 1.00%批发业 160615000005310 500.00 500.00 2016/06/17 2016

258、/07/17 1 0.88%建筑业 15226923 477.00 477.00 2015/11/13 2016/11/13 12 1.00%批发业 16200604 400.00 400.00 2016/01/22 2016/07/22 6 1.00%建筑业 2016051700000095 300.00 300.00 2016/06/21 2016/10/21 4 1.50%批发业 2016052600000021 300.00 300.00 2016/05/27 2016/08/27 3 1.50%软件和信息技术服务业 2016053100000037 300.00 300.00 201

259、6/05/31 2017/05/31 12 0.90%批发业 16204765 300.00 300.00 2016/03/18 2016/09/18 6 0.90%批发业 16208353 300.00 300.00 2016/04/21 2017/04/21 12 1.00%批发业 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用125 6.2 盈利模式及现金流预测分析盈利模式及现金流预测分析 6.2.1 盈利模式盈利模式 基础资产回收款来源包括但不限于：(1)“借款人”归还的贷款本金、利息和其他款项（包括但不限于违约金

260、、损害赔偿金等）；(2)“原始权益人”根据“资产转让协议”的约定支付的任何“基础资产”的“赎回价款”；(3)“基础资产”对应的“保证人”（如有）履行保证责任而支付的金额；(4)“计划管理人”根据“专项计划文件”的约定处置非现金“专项计划资产”而取得的回收资金；(5)“专项计划账户”中的资金取得的所有利息以及进行“合格投资”所取得的收益。由于贷款期限大部分为 12 个月以下，结合客户的经营情况，四川瀚华小贷对于客户的还款类型进行设定。与四川瀚华小贷分期还款原则相对应，同时，因贷款期限原因，基础资产池中多数基础资产现金流回款日期分布较为均匀。6.2.2 现金流预测分析现金流预测分析 6.2.2.1

261、 理想环境下的压力测试分析理想环境下的压力测试分析 在贷款月息1%、利息税5%、循环期月还款率8.33%、摊还期月还款率16.67%、循环购买率达到 90%、管理费率年化 0.1%、托管费率年化 0.05%、优先 A 级资产支持证券预期收益率 5.50%/年、优先 B 级资产支持证券预期收益率 6.50%/年的情况下，假设预期贷款与损失贷款均无法回收的条件下（即下表贷款违约率），管理人经过测算：1、在贷款违约率介于13.50%-14.00%的情况下，次级资产支持证券持有人将仅能获得本金、无法获得任何收益；更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机

262、构和个人观点仅供学习交流使用126 2、在贷款违约率介于21.50%-22.00%的情况下，次级资产支持证券持有人本息全部损失，触发差额支付启动事件或担保支付启动事件。表表 6-10：理想环境下压力测试分析：理想环境下压力测试分析 本金总额本金总额（万元）（万元）贷款违约率贷款违约率 基金管理费（万元）基金管理费（万元）基金托管费（万元）基金托管费（万元）扣除费用后资产总额（万元）扣除费用后资产总额（万元）优先级本息合计（万元）优先级本息合计（万元）次级本金及收益次级本金及收益(万元）万元）次级收益率次级收益率 差额支付金额差额支付金额(万元）万元）20000.00 0.00%30.39 15

263、.17 24,919.02 19,319.13 5,599.88 179.99%0.00 20000.00 1.00%30.39 15.17 24,648.65 19,321.28 5,327.37 166.37%0.00 20000.00 2.00%30.39 15.17 24,379.86 19,323.42 5,056.44 152.82%0.00 20000.00 3.00%30.39 15.17 24,112.64 19,325.56 4,787.07 139.35%0.00 20000.00 4.00%30.39 15.17 23,846.98 19,327.69 4,519.28

264、 125.96%0.00 20000.00 5.00%30.39 15.17 23,582.88 19,329.82 4,253.06 112.65%0.00 20000.00 6.00%30.39 15.17 23,320.34 19,331.94 3,988.40 99.42%0.00 20000.00 7.00%30.39 15.17 23,059.35 19,334.05 3,725.30 86.27%0.00 20000.00 8.00%30.39 15.17 22,799.92 19,336.16 3,463.76 73.19%0.00 20000.00 9.00%30.39 15

265、.17 22,542.03 19,338.26 3,203.77 60.19%0.00 20000.00 10.00%30.39 15.17 22,285.69 19,340.57 2,945.11 47.26%0.00 20000.00 15.00%30.39 15.17 21,026.96 19,358.11 1,668.85 -16.56%0.00 20000.00 20.00%30.39 15.17 19,806.41 19,373.39 433.02 -78.35%0.00 20000.00 25.00%30.39 15.17 18,623.65 19,392.56 0.00 -10

266、0.00%768.91 20000.00 30.00%30.39 15.17 17,478.31 19,413.64 0.00 -100.00%1,935.33 20000.00 35.00%30.39 15.17 16,370.01 19,433.40 0.00 -100.00%3,063.40 20000.00 40.00%30.39 15.17 15,298.78 19,448.43 0.00 -100.00%4,149.65 20000.00 45.00%30.39 15.17 14,288.88 19,458.00 0.00 -100.00%5,169.11 20000.00 50.

267、00%30.39 15.17 13,345.49 19,467.03 0.00 -100.00%6,121.55 20000.00 60.00%30.39 15.17 11,737.13 19,484.04 0.00 -100.00%7,746.91 20000.00 70.00%30.39 15.17 10,450.50 19,498.67 0.00 -100.00%9,048.17 20000.00 80.00%30.39 15.17 9,003.69 19,513.29 0.00 -100.00%10,509.60 20000.00 90.00%30.39 15.17 7,596.56

268、19,526.94 0.00 -100.00%11,930.38 20000.00 100.00%30.39 15.17 6,281.76 19,537.49 0.00 -100.00%13,255.74 注：表格是管理人分析人员依据现有条件和数据，经过对四川瀚华小贷历史数据分析采用的合理假设或限定，请报告使用者在收益分析报告使用过程中充分关注以上事项对预测结论的影响。6.2.2.2 非理想环境下的压力测试分析非理想环境下的压力测试分析 在贷款月息0.9%、利息税5%、循环期月还款率8.33%、摊还期月还款率16.67%、循环购买率达到 70%、管理费率年化 0.1%、托管费率年化0.05%、

269、优先 A 级资产支持证券预期收益率 5.50%/年、优先 B 级资产支持证券预期收益率 6.50%/年的更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用127 情况下，假设预期贷款与损失贷款均无法回收的条件下（即下表贷款违约率），管理人经过测算：1、在贷款违约率介于 10.00%-10.50%的情况下，次级资产支持证券持有人将仅能获得本金、无法获得任何收益；2、在贷款违约率介于 18.50%-19.00%的情况下，次级资产支持证券持有人本息全部损失，触发差额支付启动事件或担保支付启动事件。表表 6-11：非理想环境下压力测试

270、分析：非理想环境下压力测试分析 本金总额（万元）本金总额（万元）贷款违约率贷款违约率 基金管理费（万元）基金管理费（万元）基金托管费（万元）基金托管费（万元）扣除费用后资产总额（万元）扣除费用后资产总额（万元）优先级本息合计（万元）优先级本息合计（万元）次级本金及收益次级本金及收益(万元）万元）次级收益率次级收益率 差额支付金额差额支付金额(万元）万元）20,000.00 0.00%30.39 15.17 23,875.30 19,330.17 4,545.13 127.26%0 20,000.00 1.00%30.39 15.17 23,619.92 19,332.18 4,287.73 1

271、14.39%0 20,000.00 2.00%30.39 15.17 23,365.97 19,334.19 4,031.78 101.59%0 20,000.00 3.00%30.39 15.17 23,113.46 19,336.20 3,777.26 88.86%0 20,000.00 4.00%30.39 15.17 22,862.39 19,338.20 3,524.19 76.21%0 20,000.00 5.00%30.39 15.17 22,612.74 19,340.21 3,272.53 63.63%0 20,000.00 6.00%30.39 15.17 22,364.5

272、0 19,343.85 3,020.65 51.03%0 20,000.00 7.00%30.39 15.17 22,117.68 19,347.47 2,770.21 38.51%0 20,000.00 8.00%30.39 15.17 21,872.29 19,351.09 2,521.20 26.06%0 20,000.00 9.00%30.39 15.17 21,628.32 19,354.15 2,274.17 13.71%0 20,000.00 10.00%30.39 15.17 21,385.76 19,357.09 2,028.67 1.43%0 20,000.00 15.00

273、%30.39 15.17 20,194.16 19,371.68 822.48-58.88%-20,000.00 20.00%30.39 15.17 19,037.62 19,387.96-100.00%350.33 20,000.00 25.00%30.39 15.17 17,915.85 19,408.27-100.00%1,492.42 20,000.00 30.00%30.39 15.17 16,828.54 19,428.21-100.00%2,599.67 20,000.00 35.00%30.39 15.17 15,776.71 19,443.74-100.00%3,667.03

274、 20,000.00 40.00%30.39 15.17 14,786.04 19,454.67-100.00%4,668.62 20,000.00 45.00%30.39 15.17 13,855.87 19,463.35-100.00%5,607.48 20,000.00 50.00%30.39 15.17 12,972.41 19,471.71-100.00%6,499.30 20,000.00 60.00%30.39 15.17 11,424.48 19,488.03-100.00%8,063.55 20,000.00 70.00%30.39 15.17 10,177.53 19,50

275、1.66-100.00%9,324.12 20,000.00 80.00%30.39 15.17 8,773.74 19,515.84-100.00%10,742.10 20,000.00 90.00%30.39 15.17 7,407.47 19,528.56-100.00%12,121.08 20,000.00 100.00%30.39 15.17 6,129.96 19,538.81-100.00%13,408.85 注：表格是管理人分析人员依据现有条件和数据，经过对四川瀚华小贷历史数据分析采用的合理假设或限定，请报告使用者在收益分析报告使用过程中充分关注以上事项对预测结论的影响。更多精

276、彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用128 第七章 专项计划现金流归集、投资及分配第七章 专项计划现金流归集、投资及分配 7.1账户设置安排账户设置安排 7.1.1 募集专用账户募集专用账户 系指由计划管理人为专项计划开立的募集专用账户，专用于资产支持证券之认购资金的接收、验资与划转。在募集专用账户内的认购资金转入专项计划账户前，任何人不得动用认购资金。专项计划设立后，管理人负责办理将募集专用账户内的认购资金划入专项计划账户。7.1.2 专项计划账户专项计划账户 管理人以专项计划名义在托管银行开立银行账户作为专项计划账

277、户，户名为“国信证券-瀚华小额贷款资产支持专项计划 1 号”。“专项计划”的一切货币收支活动，包括但不限于接收“认购资金”、接收“回收款”及其他应属“专项计划”的款项、支付“基础资产”购买价款、支付“专项计划利益”及“专项计划费用”、进行“合格投资”等均必须通过该账户进行。为便于现金流归集和管理，专项计划账户设置如下子科目对相应资金储备或资金流转进行记录：(i)储备金科目：系指在“循环期”用于储备“专项计划”当期专项计划费用、当期优先A级资产支持证券预期收益及优先B级资产支持证券预期收益的科目；(ii)基础科目：系指在“循环期”用于记录可用于循环购买“原始权益人”符合“资产保证”的“小额贷款资

278、产”的资金，以及在“摊还期”用于专项计划一切收支活动的科目。专项计划设立后，管理人将委托托管银行保管专项计划资金，托管银行将依据托管协议的约定保管专项计划资金，并监督管理人对专项计划资金的使用。7.2基础资产归集安排基础资产归集安排 7.2.1 现金流归集现金流归集 现金流以人民币形式归集，具体归集方式详见本说明书 6.1.11 款“资金归集监更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用129 管情况”。7.2.2 防范现金流混同和挪用风险的机制防范现金流混同和挪用风险的机制（1）四川瀚华小贷作为资产服务机构，应对专项计

279、划基础资产所产生的回收款单独归集、记录，与其持有或管理的其他财产严格区分并分别记账。计划管理人有权随时核查四川瀚华小贷作为资产服务机构时用于收取基础资产回收款的账户中的资金余额，四川瀚华小贷应无条件配合。四川瀚华小贷（作为资产服务机构）应确保专项计划存续期间，其收款账户内资金余额在任意时点不少于应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额，若计划管理人发现该等收款账户中资金余额少于其在核查时点应归属于专项计划但尚未支付至专项计划账户的回收款金额，则计划管理人有权向四川瀚华小贷发出书面通知，要求四川瀚华小贷在收到通知之日起 5 个工作日内补足差额并提供书面入账凭证，四川瀚华小贷（作为资产

280、服务机构）应予执行。如四川瀚华小贷（作为资产服务机构）未于收到计划管理人通知后 5 个工作日内补足上述差额，或计划管理人再次发现该等收款账户中资金余额少于当时应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额的，则专项计划将触发权利完善事件。四川瀚华小贷担任资产服务机构期间，如其用于归集专项计划回收款的收款账户被司法冻结、扣划或因其他情形而不能按 服务协议 约定方式进行使用的，或评级机构给予资产服务机构的主体长期信用评级低于 BBB+级（不含），或发生任何一起资产服务机构解任事件而导致资产服务机构被解任的，将触发权利完善事件。发生权利完善事件后，原始权益人或计划管理人将向借款人、保证人发送权

281、利完善通知，要求其将其应支付的款项直接支付至专项计划账户。（2）标准条款约定了回收款转付频率的调整机制。a)当“评级机构”给予“资产服务机构”的主体长期信用等级高于或等于A-级时，“回收款转付日”为自专项计划设立日后每月 25 日（如遇节假日则顺延至下一个工作日）及“预期到期日”的前一个工作日。b)当“评级机构”给予“资产服务机构”的主体长期信用等级低于 A-级但高于或等于 BBB+级时，“回收款转付日”为“资产服务机构”收到每笔更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用130 “回收款”后5个“工作日”内的任一“工作

282、日”及“预期到期日”的前一个工作日。c)当发生“权利完善事件”之(a)、(b)、(c)、(d)或(e)项后，原始权益人或“管理人”将根据“标准条款”的约定通知“借款人”、“保证人”将其应支付的款项支付至“专项计划账户”。如发生前述“权利完善事件”后，“借款人”或“保证人”仍将“回收款”划付至“资产服务机构”的，则“回收款转付日”为“资产服务机构”收到每笔“回收款”后3个“工作日”内的任一“工作日”。d)在“专项计划终止日”后、完成清算分配之前，“资产服务机构”收到“回收款”的，“回收款转付日”为“资产服务机构”收到每笔“回收款”（如有）后 2 个“工作日”内的任一“工作日”。7.3专项计划的分

283、配专项计划的分配 7.3.1 专项计划的分配原则专项计划的分配原则（1）每份同一类别资产支持证券享有同等分配权；（2）优先 A 级资产支持证券优先于优先 B 级资产支持证券及次级资产支持证券获得分配，优先 B 级资产支持证券优先于次级资产支持证券获得分配，专项计划存续期间，在优先 A 级资产支持证券、优先 B 级资产支持证券预期收益及本金未全部获得分配前，不得向次级资产支持证券进行分配；（3）专项计划分配资金在扣除计划所应承担的税费后 100%向全体资产支持证券持有人进行分配；（4）法律、法规或监管机关另有规定的，从其规定。7.3.2 专项计划的分配顺序专项计划的分配顺序 资产服务机构应于每一

284、回收款转付日将其收到的回收款全额转至专项计划账户。计划管理人按照下列顺序对专项计划账户内的资金进行相应的分配或运用。7.3.2.1 未发生加速清偿事件时的分配未发生加速清偿事件时的分配 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用131 （1）循环期分配顺序 a.循环期储备 当评级机构给予资产服务机构的主体长期信用等级高于或等于 A-级时，在循环期内，专项计划账户内任一笔回收款均应先计入储备金科目，每个回收款转付日储备金科目当次计入的资金达到按照如下公式计算的金额后，该科目内收到的剩余回收款应根据托管协议约定转入基础科目

285、，用于循环购买符合资产保证的小额贷款资产：【（该核算期间内预估应付的专项计划费用优先 A 级资产支持证券及优先B 级资产支持证券当期预期收益）1/3该核算期间内前一个回收款转付日应计入但尚未计入储备金科目的储备金（如有）】，特别地，每一核算期间内最后一个回收款转付日计入储备金科目的资金应等于【该核算期间预估应付的专项计划费用+优先 A 级资产支持证券及优先 B 级资产支持证券当期预期收益储备金科目已储备资金】。当评级机构给予资产服务机构的主体长期信用等级低于 A-级时，在循环期内，专项计划账户内任一笔回收款均应先计入储备金科目。储备金科目内的资金达到按照如下公式计算的金额后，该科目内收到的剩余

286、回收款应根据 托管协议约定转入基础科目，用于循环购买符合资产保证的小额贷款资产：【该核算期间内预估应付的专项计划费用优先A级资产支持证券及优先B级资产支持证券当期预期收益】。b.循环期正常分配 循环期内的每个分配日，计划管理人应按照如下顺序将储备金科目内的资金进行分配（若同一顺序的多笔款项不能足额分配时，按各项金额的比例支付）：i)以现金形式支付专项计划的应缴税金；ii)以现金形式支付登记托管机构的资产支持证券初始登记费和兑付兑息费、资金划付费；iii)以现金形式支付计划管理人的管理费、托管人的托管费及其他专项计划费用；更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队

287、整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用132 iv)以现金形式向优先A级资产支持证券投资者支付当个核算期间的预期收益，直至优先 A 级资产支持证券投资者累计获得足额的预期收益。其中，优先 A级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先A级资产支持证券未偿本金余额优先 A 级资产支持证券的预期收益率当个核算期间的自然日实际天数365。v)以现金形式向优先 B 级资产支持证券投资者支付当个核算期间的预期收益，直至优先 B 级资产支持证券投资者累计获得足额的预期收益。其中，优先 B级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先B级资产支持证券未偿本金余额优先

288、B 级资产支持证券的预期收益率当个核算期间的自然日实际天数365。（2）摊还期分配顺序 摊还期内的每个分配日，计划管理人应按照如下顺序分配或运用专项计划资产（若同一顺序的多笔款项不能足额分配时，按各项金额的比例支付）：a.以现金形式支付专项计划的应缴税金；b.以现金形式支付登记托管机构的资产支持证券初始登记费和兑付兑息费、资金划付费；c.以现金形式支付计划管理人的管理费、托管人的托管费及其他专项计划费用；d.摊还期间，剩余的回收款应以下列顺序分配：i.以现金形式向优先 A 级资产支持证券投资者支付当个核算期间的预期收益，直至优先 A 级资产支持证券投资者累计获得足额的预期收益。其中，优先 A

289、级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先 A 级资产支持证券未偿本金余额优先 A 级资产支持证券的预期收益率当个核算期间的自然日实际天数365；ii.以现金形式向优先 B 级资产支持证券投资者支付当个核算期间的预期收益，直至优先 B 级资产支持证券投资者累计获得足额的预期收益。其中，优先 B 级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先 A 级资产支持证券未偿本金余额优先 B 级资产支持更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用133 证券的预期收益率当个核算期间的自然日实际天数

290、365；iii.以现金形式向优先 A 级资产支持证券投资者支付截至该分配日的未获偿付的优先 A 级资产支持证券本金余额，直至优先 A 级资产支持证券投资者累计获得全部本金余额；iv.以现金形式向优先 B 级资产支持证券投资者支付截至该分配日的未获偿付的优先 B 级资产支持证券本金余额，直至优先 B 级资产支持证券投资者累计获得全部本金余额；v.向优先 A 级资产支持证券投资者及优先 B 级资产支持证券投资者足额分配其本金和预期收益后，将专项计划的全部剩余资产（无论是货币形式或其它）按照届时的现状分配给次级资产支持证券投资者，具体如下：现金形态的剩余资产由计划管理人按照本条的约定扣除相关税、费后

291、，划款至届时原始权益人作为次级资产支持证券投资者在登记托管机构登记在册的指定账户；专项计划的现金资产不足以支付相关税、费的，由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人另行支付；小额贷款资产形态的剩余资产由计划管理人代表专项计划的名义转至作为次级资产支持证券投资者的原始权益人名下，转让需要办理相应变更登记手续的，经原始权益人提出，计划管理人应配合办理，但非因计划管理人原因不能办理相应变更登记手续的，计划管理人不承担任何责任，且不影响专项计划的终止及清算，因此导致的不利后果由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人自行承担。因前述小额贷款资产的转让发生的一切税费由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人

292、承担。在摊还期内，优先 A 级资产支持证券投资者及优先B 级资产支持证券投资者的本金和预期收益得到足额分配前，不得向次级资产支持证券投资者分配任何收益及/或本金。7.3.2.2 发生加速清偿事件或违约事件后的分配发生加速清偿事件或违约事件后的分配 在发生加速清偿事件情况下，专项计划账户的储备金科目资金转至专项计划账户的基础科目，基础科目内的资金不再用于向原始权益人购买符合资产保证的基础资产；计划管理人于基准日（此时基准日为按照标准条款第 1.1.5(85)款重新确定的基准日）所对应的分配日对专项计划资产进行分配。计划管理人应更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报

293、团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用134 按照如下顺序分配或运用专项计划资产（若同一顺序的多笔款项不能足额分配时，按各项金额的比例支付）：a.以现金形式支付专项计划的应缴税金；b.以现金形式支付登记托管机构的资产支持证券初始登记费和兑付兑息费、资金划付费；c.以现金形式支付计划管理人的管理费、托管人的托管费及其他专项计划费用；d.支付优先 A 级资产支持证券持有人当个核算期间的预期收益，直至优先A 级资产支持证券持有人累计获得足额的预期收益。其中，优先 A 级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先A级资产支持证券未偿本金余额优先 A 级资产支持证券的预期收益

294、率当个核算期间的自然日实际天数365；e.支付优先 B 级资产支持证券持有人当个核算期间的预期收益，直至优先B 级资产支持证券持有人累计获得足额的预期收益。其中，优先 B 级资产支持证券每一核算期间的预期收益=前一次分配完成兑付后优先B级资产支持证券未偿本金余额优先 B 级资产支持证券的预期收益率当个核算期间的自然日实际天数365；f.支付优先 A 级资产支持证券本金余额，直至优先 A 级资产支持证券本金余额全部获得清偿；g.支付优先 B 级资产支持证券本金余额，直至优先 B 级资产支持证券本金余额全部获得清偿；h.最后，计划管理人应根据标准条款第 11.4.1 条第（2）项约定将届时剩余的专

295、项计划资产按照其届时的现状全部分配给次级资产支持证券投资者，具体如下：现金形态的剩余资产由计划管理人按照本条的约定扣除相关税、费后，划款至届时原始权益人作为次级资产支持证券投资者在登记托管机构登记在册的指定账户；专项计划的现金资产不足以支付相关税、费的，由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人另行支付；小额贷款资产形态的剩余资产由计划管理人代表专项计划的名义转至作为次级资产支持证券投资者的原始权益人名下，转让需要办理相应变更登记手续的，经原始权益人提出，计划管理人应配合办理，更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用1

296、35 但非因计划管理人原因不能办理相应变更登记手续的，计划管理人不承担任何责任，且不影响专项计划的终止及清算，因此导致的不利后果由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人自行承担。因前述小额贷款资产的转让发生的一切税费由作为次级资产支持证券投资者的原始权益人承担。7.3.3 现金流分配流程现金流分配流程 7.3.3.1 未启动差额支付未启动差额支付/担保支付情况下的分配流程担保支付情况下的分配流程（1）在每一个回收款转付日11:00 前，资产服务机构应根据服务协议的相关约定将扣除执行费用后的所有回收款转入专项计划账户；（2）资产服务机构于资产服务机构报告日（R+3 日）向计划管理人出具资产服务机

297、构报告，计划管理人与资产服务机构核实相关收款期间的回收款；（3）在收到资产服务机构划款后，托管银行于当日将收款确认凭证传真给计划管理人，并在初始核算日（R+6 日）核算专项计划账户内资金，并向计划管理人出具托管报告；（4）计划管理人按照标准条款约定的分配顺序拟定当期收入分配方案，制作收益分配报告。于计划管理人报告日（R+11 日）将收益分配报告向认购人披露，同时传真给托管银行；（5）计划管理人于分配日（R+12 日）向托管银行传真划款指令；（6）托管银行在核实收益分配报告及划款指令后，于分配日（R+12 日）按划款指令支付专项计划费用并将专项计划当期应分配的收益和/或本金划入登记托管机构指定账

298、户；（7）于该次分配的权益登记日(R+13 日)在登记托管机构登记在册的资产支持证券持有人可获得该次收益分配的相应款项；（8）登记托管机构于兑付日（R+14 日）将资产支持证券持有人获付款项划拨至各资产支持证券持有人指定交易的证券公司结算备付金账户，且各资产支持证券持有人指定交易的证券公司根据登记托管机构结算数据中的资产支持证券持有人获付款项明细数据，将相应款项划拨至资产支持证券持有人资金账户。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用136 操作时间、触发条件、支付流程总结如下表：表表 7-1：未启动差额支付：未启动

299、差额支付/担保支付情况下的分配流程担保支付情况下的分配流程 操作时间操作时间 操作触发条件操作触发条件 具体操作具体操作 操作人操作人 每月 25 日（如遇节假日则顺延至下 一 个“工 作日”）日 11:00 前 回收款转付日 将回收款转入专项计划账户 资产服务机构 R+3 日 资产服务机构报告日 出具资产服务机构报告 资产服务机构 R+3 日 收到资产服务机构报告 核实相关收款期间的回收款 计划管理人与资产服务机构 R+6 日 收到资产服务机构划款 将收款确认凭证传真给计划管理人，出具托管报告 托管银行 R+11 日 收到托管银行的收款确认凭证和托管报告 拟定当期收入分配方案，制作收益分配报

300、告 计划管理人 R+12 日 收益分配报告制作完成 向托管银行传真划款指令 计划管理人 R+12 日 收 到 管理 人发 送的收益分配报告和划款指令 按划款指令将专项计划当期应分配的收益和本金划入登记托管机构指定账户 托管银行 R+14 日 登记托管机构指定账户收到当期应分配的收益和本金 登记托管机构将资产支持证券持有人获付款项划拨至各资产支持证券持有人指定交易的证券公司结算备付金账户 登记托管机构 R+14 日 资产支持证券持有人指定交易的证券公司收到当期应分配的收益和本金 指定交易的证券公司将相应款项划拨至资产支持证券持有人资金账户 资产支持证券持有人指定交易的证券公司 7.3.3.2 启

301、动差额支付启动差额支付/担保支付情况下的分配流程担保支付情况下的分配流程（1）在回收款转付日 11:00 前，资产服务机构根据服务协议的相关约定将更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用137 扣除执行费用后的所有回收款转入专项计划账户；（2）资产服务机构于资产服务机构报告日（R+3 日）向计划管理人出具资产服务机构报告，计划管理人与资产服务机构核实上一个收款期间的回收款；（3）在收到资产服务机构划款后，托管银行于当日将收款确认凭证传真给计划管理人，并在初始核算日（R+6 日）核算专项计划账户内资金，并向计划管理人出

302、具托管报告；（4）若发生差额支付启动事件，计划管理人应于差额支付通知日（R+7 日）上午 10：00 前向差额支付承诺人发出差额支付通知；（5）差额支付承诺人应于差额支付承诺人划款日（R+7 日）14:00 前将差额支付指令中载明的资金汇付至专项计划账户；（6）若发生担保支付启动事件，计划管理人应于担保支付通知日（R+8 日）上午 10：00 前向担保人发出担保支付通知；（7）担保人应于担保人划款日（R+8 日）14:00 前将担保支付通知中载明的资金划付至专项计划账户；（8）计划管理人按照 标准条款 约定的分配顺序拟定当期收入分配方案，制作收益分配报告。于计划管理人报告日（R+11 日）将收

303、益分配报告向专项计划资产支持证券持有人披露，同时传真给托管银行。（9）计划管理人于分配日（R+12 日）向托管银行传真划款指令。（10）托管银行在核实收益分配报告及划款指令后，于分配日（R+12日）按划款指令支付专项计划费用并将专项计划当期应分配的收益和/或本金划入登记托管机构指定账户。（11）于该次分配的权益登记日(R+13 日)在登记托管机构登记在册的资产支持证券持有人可获得该次收益分配的相应款项。（12）登记托管机构于兑付日（R+14 日）将资产支持证券持有人获付款项划拨至各资产支持证券持有人指定交易的证券公司结算备付金账户，且各资产支持证券持有人指定交易的证券公司根据登记托管机构结算数

304、据中的资产支持证更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用138 券持有人获付款项明细数据，将相应款项划拨至资产支持证券持有人资金账户。操作时间、触发条件、支付流程总结如下表：表表 7-2：启动差额支付：启动差额支付/担保支付情况下的分配流程担保支付情况下的分配流程 操作时间操作时间 操作触发条件操作触发条件 具体操作具体操作 操作人操作人 每月 25 日（如遇节假日则顺延至下 一 个“工 作日”）日 11:00 前 回收款转付日 将回收款转入专项计划账户 资产服务机构 R+3 日 资产服务机构报告日 出具资产服务机构

305、报告 资产服务机构 R+3 日 收到资产服务机构报告 核实相关收款期间的回收款 计划管理人与资产服务机构 R+6 日 收到资产服务机构划款 将收款确认凭证传真给计划管理人，出具托管报告 托管银行 R+7 日 发生差额支付启动事件 于 差 额 支 付 通 知 日（R+7 日）向差额支付承诺人发出差额支付支付通知 计划管理人 R+7 日 收到差额支付指令 将差额支付通知中载明的资金划付至专项计划账户 差额支付承诺人 R+8 日 发生担保支付启动事件 于 担 保 支 付 通 知 日（R+8 日）向担保人发出担保支付通知 计划管理人 R+8 日 收到担保支付指令 将担保支付通知中载明的资金划付至专项计

306、划账户 担保人 R+11 日 收到托管银行的收款确认凭证和托管报告 拟定当期收入分配方案，制作收益分配报告 计划管理人 R+12 日 收益分配报告制作完成 向托管银行传真划款指令 计划管理人 R+12 日 收 到 管理 人发 送的收益分配报告和划款指令 按划款指令将专项计划当期应分配的收益和本金划入登记托管托管银行 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用139 机构指定账户 R+14 日 登记托管机构指定账户收到当期应分配的收益和本金 登记托管机构将资产支持证券持有人获付款项划拨至各资产支持证券持有人指定交易的证券

307、公司结算备付金账户 登记托管机构 R+14 日 资产支持证券持有人指定交易的证券公司收到当期应分配的收益和本金 指定交易的证券公司将相应款项划拨至资产支持证券持有人资金账户 资产支持证券持有人指定交易的证券公司 7.4专项计划现金流的运用及投资安排专项计划现金流的运用及投资安排 认购人同意，专项计划设立后，管理人只能将认购资金用于向四川瀚华小贷购买基础资产。以资产转让协议第 4.2 款的先决条件均获满足为前提，管理人应于首次购买交割日向原始权益人支付初始基础资产的购买价款，首次购买交割日的初始基础资产购买价款为人民币贰亿元整（小写：￥200,000,000.00 元），首次购买基础资产所对应债

308、权的未偿本金余额总和为不低于 220,000,000.00 元。在循环期内，管理人有权向原始权益人循环购买基础资产。循环期届满后，管理人不再向原始权益人购买新的基础资产。但发生加速清偿事件或违约事件的，管理人不再循环购买基础资产。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用140 第八章 专项计划资产的管理安排第八章 专项计划资产的管理安排 8.1专项计划资产专项计划资产 专项计划的资产包括但不限于以下资产：1、认购人根据认购协议及标准条款交付的认购资金；2、专项计划设立后，计划管理人按照标准条款管理、运用认购资金而形成

309、的全部资产及其任何权利、权益或收益（包括但不限于基础资产、合格投资、回收款以及其他根据专项计划文件属于专项计划的资产）；3、原始权益人依照资产转让协议而支付的任何基础资产的赎回价款；4、差额支付承诺人依照 差额支付承诺函 而支付的差额支付款项（如适用）；5、担保人依照担保函而支付的担保款项（如有）。专项计划依据认购协议及标准条款终止以前，资产支持证券持有人不得要求分割专项计划的资产或在其他资产支持证券持有人转让资产支持证券时主张优先购买权，不得要求专项计划回购资产支持证券。8.2 专项计划费用专项计划费用 专项计划费用系指每一个核算期间内计划管理人合理支出的与专项计划相关的所有税收、费用和其他

310、支出，包括但不限于因其管理和处分专项计划资产而承担的税收（但计划管理人就其营业活动或收入而应承担的税收除外）和政府收费、初始登记费、计划管理人的管理费、托管银行的托管费、兑付兑息费、资金汇划费、执行费用、信息披露费、召开有控制权的资产支持证券持有人大会的会务费（如有）以及根据专项计划文件或相关法律法规应由专项计划承担的其他费用支出。管理人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或专项计划的资产收益的损失，以及处理与专项计划运作无关的事项发生的费用（不包括专项计划可能被征收的相关税费）等，不列入专项计划的资产收益应承担的费用。初次评级费、跟踪评级费、验资费、审计费、专项计划项目律师费（执行费用更多

311、精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用141 中的律师费用除外）由原始权益人支付，不属于专项计划费用。全体资产支持证券持有人知悉并同意，计划管理人在本项目项下向原始权益人提供包括设计和制定整体融资方案在内的资产证券化金融服务，并就此向原始权益人收取金融服务费。8.2.1 费用的计算方法及支付方式费用的计算方法及支付方式（1）计划管理人的管理费 管理人的计划管理费共计 10 万元，计划管理人应于专项计划的首个分配日向托管银行发送划款指令，托管银行复核确认后，于第一个分配日从专项计划账户中一次性支付给管理人。（2）托管银行

312、的托管费 托管银行在每个分配日收取托管费，并于分配日从专项计划账户中一次性扣收。托管银行在每个分配日收取的托管费的计算公式如下：托管费=前一次分配完成兑付后资产支持证券未偿本金余额0.05%该分配日所在核算期间自然日实际天数365。托管银行复核确认后，于分配日从专项计划账户中将各期托管费一次性支付给托管银行如下账户：户名：其他应付款-托管费收入 开户行：招商银行重庆分行 账号：912357120620091010 开户行行号：308653018018 8.2.2 管理人对项目经办人的激励约束办法管理人对项目经办人的激励约束办法 管理人针对资产支持专项计划的实际情况，根据监管精神和政策的要求，制

313、订了严格的内部风险控制体系。管理人开展资产支持专项计划业务过程中，已经建立了长效激励约束机制和问责机制，具体项目完成情况与高级管理人员和项目经办人激励情况非直接联系，有效防止了片面追求项目数量及管理规模而忽视风险的短期更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用142 激励行为。8.3税务事项税务事项 专项计划运作过程中涉及的各纳税主体，依照国家法律法规的规定自行履行纳税义务，但专项计划应承担的税金中包括但不限于小额贷款资产产生的息费及其他增值税应税收入而应缴纳的增值税及其附加税金，或因国家税收体制调整变更后的应缴税种由

314、原始权益人承担。原始权益人应协助并配合计划管理人向其税务机关提供必要的缴税凭证（如需）。8.4专项计划资金的运用专项计划资金的运用 认购人同意，专项计划设立后，管理人只能将认购资金用于向四川瀚华小贷购买基础资产。就首次购买基础资产而言，计划管理人应于专项计划设立日当日 15：00 之前向托管银行发出划款指令，指示托管银行将专项计划募集资金划拨至原始权益人指定的账户，用于购买初始基础资产。托管银行应根据 资产转让协议 及 托管协议的规定对划款指令中资金的用途及金额进行核对，核对无误后应于专项计划设立日 16:00 前予以付款。8.4.1 购买基础资产购买基础资产 8.4.1.1 初始基础资产的购

315、买初始基础资产的购买 初始基础资产的购买价款初始基础资产的购买价款 以资产转让协议第 4.2 款的先决条件满足为前提，计划管理人应于首次购买交割日向原始权益人支付初始基础资产的购买价款，首次购买交割日的初始基础资产购买价款为人民币贰亿元整（小写：￥200,000,000.00 元），首次购买基础资产所对应债权的未偿本金余额总和为不低于 220,000,000.00 元。初始基础资产购买价款的支付初始基础资产购买价款的支付（1）计划管理人应于首次购买交割日指示托管银行将资产转让协议第2.4.1 款约定的购买价款一次性地划入原始权益人书面指定的银行账户。与划款更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信

316、公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用143 有关的任何银行收费应由专项计划负担；（2）除非资产转让协议另有约定，计划管理人按照资产转让协议第 2.4 款在首次购买交割日支付的款项应不存在任何性质的扣减或抵扣，并且不存在任何税款的扣减或抵扣。（3）就资产转让协议第 2.4.2 款而言，一旦原始权益人指定的开户银行收到所要求的等于计划管理人按照资产转让协议第 2.4 款应支付的金额，即视为计划管理人已履行了以上第 2.4.2.1 款所约定的付款义务。初始基础资产的交割方式初始基础资产的交割方式 就计划管理人与原始权益人双方于首次购买交割日前先行确定的基础

317、资产清单载明的基础资产（基础资产清单应载明的具体信息见资产转让协议附件一），计划管理人根据资产转让协议第 2.4.2 款约定向原始权益人支付购买价款的同时，原始权益人应与计划管理人签订交割确认函（格式见 资产转让协议附件二，基础资产清单应作为交割确认函的附件）。交割确认函的签订即视为原始权益人与计划管理人就基础资产买卖的交割完成，该交割确认函于原始权益人与计划管理人法定代表人或其授权代表人签字/签章并加盖单位公章或合同专用章后立即生效，对原始权益人与计划管理人均具有法律约束力。8.4.1.2循环购买安排循环购买安排 循环购买的期限循环购买的期限 在循环期内，管理人有权向原始权益人循环购买基础资

318、产。循环期届满后，管理人不再向原始权益人购买新的基础资产。但发生加速清偿事件或违约事件的，管理人不再循环购买基础资产。循环购买基础资产的购买价款循环购买基础资产的购买价款 管理人应于循环购买交割日通过专项计划账户向原始权益人支付当次循环购买基础资产的购买价款，任一次循环购买交割日的基础资产购买价款为不高于截至循环购买封包日0:00时，当次拟购买的基础资产的所有未偿本金余额之和。循环购买基础资产的专项计划资金循环购买基础资产的专项计划资金 更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用144 管理人于循环购买交割日用于购买基

319、础资产的专项计划资金金额不高于循环购买交割日专项计划账户项下基础科目内资金余额，如果原始权益人无法提供足额的符合资产保证的小额贷款资产以供购买，则剩余资金留存在专项计划账户或进行合格投资。循环购买的流程循环购买的流程（1）在循环购买交割日前第 2 个工作日前，原始权益人应向管理人提供用于循环购买的基础资产信息表及相应基础资产文件（复印件）。（2）在循环购买交割日 15:00 前，管理人根据回收款金额、基础资产审核情况与原始权益人协商确定此次循环购买的基础资产并向专项计划托管银行发送划款指令，指示托管银行于循环购买交割日将购买价款划付至原始权益人书面指定的银行账户。（3）在循环购买交割日当日，管

320、理人根据 资产转让协议 第 2.5.4 款第（2）项约定向原始权益人支付购买价款的同时，原始权益人与管理人按照资产转让协议附件二的约定签署交割确认函。循环购买基础资产的交割方式循环购买基础资产的交割方式 就管理人向原始权益人循环购买的基础资产，原始权益人与管理人于循环购买交割日当日签订交割确认函（双方确定的基础资产清单应作为交割确认函的附件）。交割确认函的签订即视为原始权益人与管理人就循环购买的基础资产买卖的交割完成，该交割确认函于原始权益人与管理人法定代表人或其授权代表人签字/签章并加盖公章或合同专用章后立即生效，对原始权益人与管理人均具有法律约束力。交割确认函由双方于循环购买交割日当日通过

321、传真或邮件方式发送，并于循环购买交割日后 5 个工作日内向对方邮寄原件。8.5 专项计划资产的处分限制专项计划资产的处分限制 8.5.1 专项计划资产由托管银行托管，并独立于原始权益人、管理人、托管银行、资产服务机构以及其他业务参与人的固有资产及其管理、托管的其他资产。8.5.2 原始权益人、计划管理人、资产服务机构、托管银行及其他业务参与人因更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用145 依法解散、被依法撤销或者宣告破产等原因进行清算的，专项计划资产不属于其清算财产。8.5.3 计划管理人管理、运用和处分专项计划资

322、产所产生的债权，不得与原始权益人、计划管理人、资产服务机构、托管银行、资产支持证券持有人及其他业务参与人的固有财产产生的债务相互抵销。计划管理人管理、运用和处分不同的资产支持专项计划资产所产生的债权债务，不得相互抵销。8.5.4 除依管理规定及其他有关规定和计划说明书约定处分外，专项计划资产不得被处分。8.5.5 原始权益人小额贷款资产中已出售给专项计划的基础资产独立于原始权益人的其他资产，原始权益人以其自有资产承担其他债务及法律责任。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用146 第九章 原始权益人风险自留的相关情

323、况第九章 原始权益人风险自留的相关情况 次级资产支持证券全部由原始权益人认购。次级资产支持证券目标募集规模为2,000 万元，占资产支持证券目标募集总规模的 10%。除非根据生效判决或裁定或计划管理人事先的书面同意，原始权益人认购次级资产支持证券后，不得转让其所持任何部分或全部次级资产支持证券。更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用147 第十章 风险揭示与防范措施第十章 风险揭示与防范措施 为保护资产支持证券持有人的利益，计划说明书在此揭示可能面临的各种风险和风险控制方法或途径，以及风险承担方法，以便资产支持证券

324、持有人及/或其受让人、继承人了解投资风险。委托财产可能面临下列各项风险，包括但不限于：10.1 与基础资产相关的风险与基础资产相关的风险 10.1.1 原始权益人破产风险原始权益人破产风险 如果原始权益人破产，且基础资产无法与原始权益人实现破产隔离，则可能会给资产支持证券持有人带来投资损失。专项计划委托原始权益人作为资产服务机构以其自有收款账户为专项计划归集回收款，并安排原始权益人在每一个回收款转付日将其收到的全部回收款划转至专项计划账户。因此，基础资产回收款在到达原始权益人收款账户且被划转至专项计划账户之前，将被存放在原始权益人的自有账户。在此期间若原始权益人破产，或原始权益人存在其他优先债

325、权人、普通到期债权人，回收款将存在被用于偿付的风险。防范措施：管理人代表专项计划与原始权益人签订资产转让协议，用专项计划募集的资金购买基础资产，从而获得基础资产的所有权，实现基础资产与原始权益人破产风险的隔离。根据资产转让协议，管理人代表专项计划向原始权益人支付的购买价款为公平市场价格，不存在 企业破产法 第三十一条和三十二条规定的情形。综上所述，在原始权益人发生破产情形的情况时，法院根据企业破产法撤销资产转让协议项下的债权转让行为的可能性较低，基础资产可以最大限度的实现与原始权益人的破产隔离。原始权益人发生任何一起丧失清偿能力事件，将触发权利完善事件。资产转让协议约定，发生前述权利完善事件后

326、 5 个工作日内，原始权益人应向全部基础更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用148 资产对应的借款人及保证人发出权利完善通知，通知基础资产转让的相关事宜，要求借款人、保证人（如有）自收到权利完善通知之日起将其应支付的款项支付至专项计划账户。在原始权益人未履行通知义务的情况下，计划管理人有权根据原始权益人事先出具的授权书向相应的借款人、保证人发送权利完善通知。以上措施将在一定程度上防范原始权益人的破产风险。10.1.2 原始权益人违规经营风险原始权益人违规经营风险 如原始权益人在经营过程中违反法律法规规定或主管部门

327、的监管要求，可能对其履行专项计划文件的能力或者对基础资产带来不利影响，进而可能导致专项计划遭受损失。防范措施：（1）原始权益人在资产转让协议项下承诺，将遵守一切对其业务经营、资产、其签署的全部合同有约束力、且违反之将产生重大不利影响的中国法律。如原始权益人违反上述承诺，计划管理人有权根据资产转让协议要求原始权益人赔偿因此遭受的全部直接损失。（2）专项计划设置了四川瀚华小贷作为差额支付承诺人，瀚华金控作为担保人，瀚华金控信用水平较高。10.1.3 现金流预测风险现金流预测风险 本专项计划的产品方案根据对基础资产未来现金流的合理预测而设计，影响基础资产未来现金流的因素主要包括：基础资产逾期率、基础

328、资产不良率、违约后回收率、提前还款率、借款合同利率和循环购买时的资金使用效率。由于上述影响因素具有一定的不确定性，因此对基础资产未来现金流的预测也可能会出现一定程度的偏差，优先级资产支持证券持有人可能面临现金流预测偏差导致的资产支持证券投资风险。防范措施：管理人在进行现金流预测时采取了谨慎和保守原则，以原始权益人的历史资产违约率、回收率、提前还款情况及专项计划进行循环投资时的资金使用效率作为预测的前提假设，进行了严格的现金流情景模拟和敏感性分析。另一方面，本专项计划的资产池十分分散，且存在优先/次级分层机制、原始权益人差额支付承诺及瀚华金控担保机制等增信安排，即使出现现金流预测偏差，优先级资产

329、支持证更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用149 券面临的风险也比较低。中诚信证券评估有限公司对基础资产未来的现金流进行了压力测试，给予优先 A 级资产支持证券AAA 的信用评级、优先 B 级资产支持证券AA+的信用评级。10.1.4 借款人及保证人违约风险借款人及保证人违约风险 专项计划募集资金用于向原始权益人购买符合资产保证的基础资产。如果基础资产对应的借款人的履约意愿下降或履约能力出现恶化，或保证人未履行或不能履行保证责任，将对基础资产现金流带来不利影响，进而可能会给专项计划资产支持证券持有人带来投资损失。

330、防范措施：（1）专项计划对基础资产设置了合格标准，严格控制入池资产的质量。若任一笔资产被发现不符合合格标准，则四川瀚华小贷有义务按照赎回价格对该笔基础资产进行赎回，这在一定程度上排除了违约可能性较高的借款进入资产池。（2）管理人和资产服务机构可以根据借款合同及保证合同的约定追究借款人和保证人的违约责任，采取相应的补救措施，从而降低基础资产损失。（3）基础资产涉及的行业具有一定分散度，可以在一定程度上分散风险。（4）专项计划设置了四川瀚华小贷作为差额支付承诺人，瀚华金控作为担保人，瀚华金控信用水平较高。10.1.5 资金混同及挪用风险资金混同及挪用风险 四川瀚华小贷在将基础资产转让给管理人后，仍

331、然担任专项计划的资产服务机构并代为收取基础资产产生的回收款。在四川瀚华小贷担任资产服务机构期间，对于专项计划而言，存在四川瀚华小贷的自有财产与其代为收取的基础资产产生的回收款相互混合，无法识别的风险。如四川瀚华小贷在基础资产回收款存放于其自有账户期间，擅自挪用该等回收款，可能导致专项计划遭受损失。极端情况下，若四川瀚华小贷与第三人发生争议，则上述已与四川瀚华小贷的自有财产相互混合、无法识别的回收款存在被冻结、查封或执行的风险。防范措施：更多精彩分享尽在知识星球：喜鹊来报微信公众号：喜鹊来报本资料由喜鹊来报团队整理不代表任何机构和个人观点仅供学习交流使用150 （1）四川瀚华小贷作为资产服务机构

332、，应对专项计划基础资产所产生的回收款单独归集、记录，与其持有或管理的其他财产严格区分并分别记账。根据 资产转让协议的约定，四川瀚华小贷应于每一回收款转付日，将已收到的应属于专项计划的回收款划转至专项计划账户。管理人有权随时核查四川瀚华小贷用于收取基础资产回收款的账户中的资金余额，四川瀚华小贷应无条件配合。四川瀚华小贷应确保专项计划存续期间，其收款账户内资金余额在任意时点不少于应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额，若管理人发现该等收款账户中资金余额少于其在核查时点应归属于专项计划但尚未支付至专项计划账户的回收款金额，则管理人有权向四川瀚华小贷发出书面通知，要求四川瀚华小贷在收到通

333、知之日起 5 个工作日内补足差额并提供书面入账凭证，四川瀚华小贷应予执行。如四川瀚华小贷未于收到管理人通知后 5 个工作日内补足上述差额，或管理人再次发现该等收款账户中资金余额少于当时应归属于专项计划但尚未转付至专项计划账户的回收款金额的，则专项计划将触发权利完善事件。同时，如评级机构给予资产服务机构的主体长期信用评级低于 BBB+级（不含），或资产服务机构用于归集专项计划回收款的账户被司法冻结、扣划或因其他情形而不能按标准条款及服务协议约定的方式使用，或发生任何一起资产服务机构解任导致资产服务机构被解任的，也将触发权利完善事件。发生权利完善事件后，原始权益人或计划管理人将向借款人、保证人发送权利完善通知，告知基础资产转让事宜，并要求其将应支付的款项直接支付至专项计划账户。（2）根据标准条款的约定，针对资产服务机构的资信情况，会调整回收款的转付频率，以降低资金的混同风险：a)当“评级机构”