1、Page 1 REITs详解详解 Page 2 第一章 何为REITs Page 3 REITs定义定义 房地产投资信托房地产投资信托（Real Estate Investment Trusts，简称，简称 REITs）是一种在证券交易所上市，由专业管理团队经营管）是一种在证券交易所上市，由专业管理团队经营管 理，主要以能够产生稳定租金收益的不动产为基础资产，以理，主要以能够产生稳定租金收益的不动产为基础资产，以 标的不动产租金收入为主要收入来源，并且每年通常至少会标的不动产租金收入为主要收入来源，并且每年通常至少会 将将90%的净收益分配于投资者的金融工具。需要注意的是，的净收益分配于投资者
2、的金融工具。需要注意的是， REITs并不是共同基金，只是一种税收政策上与共同基金类并不是共同基金，只是一种税收政策上与共同基金类 似的投资工具。似的投资工具。 Page 4 REITs运作方式运作方式 REITs运作方式运作方式有两种：有两种： 一是设立特殊目的载体公司（房地产信托基金公司），向投资一是设立特殊目的载体公司（房地产信托基金公司），向投资 者发行收益凭证，类似股票发行，将募集资金投资于商场、写者发行收益凭证，类似股票发行，将募集资金投资于商场、写 字楼、酒店式公寓等商业地产，并将所属经营性物业项目产生字楼、酒店式公寓等商业地产，并将所属经营性物业项目产生 的现金流向投资者还本派
3、息；的现金流向投资者还本派息； 二是物业开发商将旗下全部或部分经营性物业资产打包，设立二是物业开发商将旗下全部或部分经营性物业资产打包，设立 专门的专门的REITs，将其每年租金、按揭利息等现金流收益作为标，将其每年租金、按揭利息等现金流收益作为标 的，分割成若干等份出售给投资者，之后定期派发红利，实际的，分割成若干等份出售给投资者，之后定期派发红利，实际 上给投资者提供了一种类似债券的投资方式。相比之下，商场上给投资者提供了一种类似债券的投资方式。相比之下，商场 、写字楼、酒店式公寓、停车场等商业地产收入现金流比住宅、写字楼、酒店式公寓、停车场等商业地产收入现金流比住宅 地产更稳定，因此地产更稳定，因此REITs一般适用于商业地产。一般适用于商业地产。 Page 5 REITs的交易结构的交易结构 Page 6 REITs的特点：的特点： 共同共同（非上市与上市）：（非上市与上市）： 1
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