1、浪潮涌动 中国房地产资金出海 2中国房地产资金出海 | 2014年4月 | 高力国际 3高力国际 | 2014年4月 | 中国房地产资金出海 导言 近期统计数据显示，中国跨境投资总量持续攀升，由2008年 的约6,900万美元增至2013年的逾160亿美元。在发展商及投 资者均通过海外市场较高收益率、国内政策环境以及发展国际 业务和品牌形象之机遇获利的背景下，高力国际预计，该投资 规模在2014年将会翻番。 然而，跨境投资当前仍处于试水阶段，仅有少数发展商及机构 投资者开始接受复杂海外市场规则及法务方面的挑战。效法而 为的其他发展商及投资者亦将需要地产专业人士甄别市场机会 之所在、税务专家处理
2、繁杂的财税问题、法务专家剖析当地法 规等。 此份白皮书着眼于中国发展商及投资者跨境投资的主要驱动因 素、其当前热衷的投资地点(以及未来几年的潜在热点)、遴选 投资目标的思路，以及其进入海外市场时所采用的模式等。 图 1: 中国跨境房地产投资总量 (2008-2013 年) 来源: RCA, 高力国际研究部, 2014 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 美元 十亿 2008 2009 2010 2011 2012 2013 4中国房地产资金出海 | 2014年4月 | 高力国际 跨境发展商及机构投资者将目光投向海外市场主要有三个考 量因素：收益、多元化以及树立国际品牌形象。相对国
3、内市场 而言，较高的收益率无疑引人注目，尤其是在中国主要城市开 发已几近饱和、快速增长时代业已结束的当下。绿地集团董事 长张玉良在2014年1月接受中国日报采访时表示， “绿地几乎 在中国的全部(主要)城市均已有投资，因此全球化是一个必然 归宿。”万科总裁郁亮亦在此后一个月表示“国际化是万科的 长期战略。”另一方面，中国政府仍在持续对国内住宅市场降 温，冀以抑制快速上涨的房价。上述原因共同促使跨境投资日 益成为备受青睐的选择。此外，在海外市场树立的国际声誉对 发展商及投资者在国内市场的运作亦有反哺作用。 动机 收益 整体而言，中国正处在一个与美国、欧洲或澳大利亚非常不 同的地产市场周期。发展商及投资者均试图利用该差异在海 外市场实现优于国内水平的回报率。譬如，在上海及北京等 写字楼市场相对发达的一线城市，优质写字楼物业市场当前 平均资本化率介于4%至4.5%之间。而此类物业资产在其它 国际
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