疫情重塑消费习惯-国泰君安

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2、 行业深度研究行业深度研究 2 of 24 目目 录录 1.房企扩张持续减速，盈利回落至 2015 年水平. 3 1.1.房企虽负债扩张收缩变缓，但利润扩张首次收缩 . 3 1.2.受疫情影响结转大幅放缓，业绩首次出现下滑 . 4 1.3.。

3、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.06.01 三胎政策快评及投资机会梳理三胎政策快评及投资机会梳理 本报告导读：从人口结构变化和鼓励生育相关政策政策出台的现实情 况等角度解读放开三胎政策，并梳理相关。

4、请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.05.11 二十年繁花路，互联网内容社区绽放新生机二十年繁花路，互联网内容社区绽放新生机 陈筱陈筱分析师分析师 陈俊希陈俊希分析师分析师 02138675863 。

5、证 券 研 究 报 告 2020全球经济推演：U型复苏衰退还是危机 姓名：花长春分析师姓名：张捷分析师姓名：高瑞东分析师 邮箱：邮箱： 邮箱：S0880519040002 电话：075523976621 电话：01059312761 电话：。

6、证 券 研 究 报 告 2020全球经济推演：U型复苏衰退还是危机 姓名：花长春分析师姓名：张捷分析师姓名：高瑞东分析师 邮箱：邮箱： 邮箱：S0880519040002 电话：075523976621 电话：01059312761 电话：。

7、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMainInfo 2019.09.11 复盘苹果产业链黄金十年，看华为产业链投资机会复盘苹果产业链黄金十年，看华为产业链投资机会 李少君李少君分析师分析师 覃汉覃汉。

8、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 TableMain TableTitle 产业研究月报 2020.04.21 ， 31 期 跨境互联网券商，开启个人财富管理新篇章 TableSummary 摘要： 本期产业观察聚焦跨境互联网券商，例如富。

9、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.05.05 基建基建 REITs 推动基建投资进入新时代，基建资产价值重估空间巨大推动基建投资进入新时代，基建资产价值重估空间巨大 韩其成韩其成分析师分析师 陈笑陈。

10、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.04.23 复盘复盘 Shopify：强生态领路强生态领路 DTC 数字化数字化 私域电商系列研究二私域电商系列研究二 刘越男刘越男分析师分析师 于清泰于清泰分析师。

11、2021年度投资策略会 证 券 研 究 报 告 重塑城市群的产业新周期 2020年11月26日 行业评级：增持 姓名：谢皓宇分析师姓名：白淑媛分析师姓名：单戈研究助理 邮箱：邮箱：邮箱： 电话：01083939826电话：021386759。

12、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018.09.03 最好的结算周期，最差的金融周期最好的结算周期，最差的金融周期 2018年房地产行业半年报综述年房地产行业半年报综述 谢皓宇分析师谢皓宇分析师 卜文凯分析。

13、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018.10.24 房企扩张的下半场，转型带动架构扁平化房企扩张的下半场，转型带动架构扁平化 房企拾企系列之战略和架构篇四房企拾企系列之战略和架构篇四 谢皓宇分析师谢皓宇分。

14、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019.04.15 轻重之辩：商业地产信用分析框架初探轻重之辩：商业地产信用分析框架初探 地产债系列思考之五地产债系列思考之五 刘毅刘毅分析师分析师 范卓宇范卓宇研究助理研。

15、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019.01.14 经济信贷与效率：重识地产中国经济信贷与效率：重识地产中国 地产论道之支柱篇地产论道之支柱篇七七 谢皓宇分析师谢皓宇分析师 白淑媛分析师白淑媛分析师 赵格。

16、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2016.03.04 避免悲剧重演：避免悲剧重演：日本日本房房地产大泡沫的催生疯狂破灭与教训地产大泡沫的催生疯狂破灭与教训 供给侧改革专题研究之四十八 任泽平任泽平分析师分析。

17、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2017.09.24 看过去观海外，地产对家具影响几何看过去观海外，地产对家具影响几何 穆方舟分析师穆方舟分析师 吴晓飞分析师吴晓飞分析师 林昕宇研究助理林昕宇研究助理 0。

18、请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021.06.16 系统性变革下的零碳之路系统性变革下的零碳之路 碳中和系列报告二碳中和系列报告二 本报告导读：本报告导读： 系列报告第二篇，我们系列报告第二篇，我们从碳。

19、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018.09.11 日本家电产业史下篇:日本家电产业史下篇:衰退期衰退期,需求萎缩与日企衰落,需求萎缩与日企衰落 日本家电产业史系列深度报告三日本家电产业史系列深度报告三 。

20、请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2022.04.11交易稳信用,布局资产荒交易稳信用,布局资产荒 本报告导读:本报告导读: 行业的发展的本源是房企扩表,而居民端只是后置结果,本轮信用结构性扩张机会在行业的。